JPMorgan cho biết mức bán khống ETF Bitcoin đang cao hơn vàng, có thể tạo lực hỗ trợ lớn hơn cho Bitcoin nếu nhu cầu phòng hộ suy giảm trong thời gian tới.
Theo báo cáo công bố hôm thứ Tư của nhóm chuyên gia JPMorgan do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu, Bitcoin có thể nhận được lực hỗ trợ mạnh hơn vàng nếu nhà đầu tư giảm các vị thế phòng hộ thông qua quỹ ETF.
Cả hai loại ETF này đều ghi nhận dòng vốn vào sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cuối tháng 7, khi chiến lược giao dịch dựa trên kỳ vọng tiền tệ mất giá quay trở lại, song xu hướng này đã suy yếu trong tuần qua do lợi suất trái phiếu sau điều chỉnh lạm phát tăng lên và Thượng viện Mỹ không thể đưa Đạo luật Clarity sang bước xem xét tiếp theo.
Nhu cầu đối với ETF vàng phục hồi mạnh hơn rõ rệt, khi các quỹ này đã bù lại toàn bộ lượng vốn bị rút ra từ đầu năm, trong khi ETF Bitcoin mới phục hồi được khoảng một nửa, dù các nhà phân tích lưu ý rằng nhu cầu ETF Bitcoin đã giảm trong những ngày gần đây, tạo thêm dư địa phục hồi nếu dòng thông tin thị trường trở nên thuận lợi hơn.
Chênh lệch vị thế bán khống giữa IBIT và GLD
Các nhà phân tích cho biết vị thế trên thị trường hợp đồng tương lai của cả vàng và Bitcoin vẫn ở mức cao, cho thấy nhà đầu tư tổ chức tiếp tục hỗ trợ cả hai loại tài sản, nhưng khác biệt lớn hơn lại nằm ở mức độ bán khống đối với các quỹ ETF. Lượng vị thế bán khống đối với iShares Bitcoin Trust ETF của BlackRock, hay IBIT, vẫn ở gần mức cao nhất kể từ đầu năm, trong khi vị thế bán khống đối với SPDR Gold Shares ETF, hay GLD, lại thấp hơn mức trung bình lịch sử.
Theo nhóm phân tích, sự tương phản này cho thấy Bitcoin nhìn chung vẫn đối mặt với trạng thái định vị thị trường mang tính hoài nghi hơn so với vàng, có thể do nhu cầu phòng hộ cao hơn, bất chấp dòng vốn vào gần đây và sự gia tăng vị thế trên thị trường hợp đồng tương lai. Tỷ lệ giữa số hợp đồng mở của quyền chọn bán và quyền chọn mua đối với IBIT cũng cao hơn GLD, một tín hiệu khác cho thấy hoạt động phòng hộ đối với Bitcoin đang ở mức cao hơn.
Dù thừa nhận còn nhiều yếu tố khác có thể tác động đến diễn biến của hai loại tài sản trong thời gian tới, các nhà phân tích JPMorgan kết luận rằng xét trên phương diện định vị thị trường, mức độ bán khống cao hơn của IBIT so với GLD có thể tạo ra lực hỗ trợ lớn hơn cho Bitcoin so với vàng kể từ thời điểm hiện tại, nếu nhu cầu phòng hộ tiếp tục suy giảm.
