MSBT hoàn tất tháng giao dịch đầu tiên với dòng vốn dương mỗi phiên — thành tích chưa có ETF Bitcoin giao ngay nào đạt được — trong khi kênh 16.000 cố vấn tài chính vẫn chưa được kích hoạt hoàn toàn.
Quỹ Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) vừa khép lại tháng giao dịch đầu tiên với kết quả hiếm thấy trong lịch sử ngắn ngủi của các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ: không một phiên nào ghi nhận dòng vốn rút ròng. Trong cùng giai đoạn, toàn bộ thị trường ETF Bitcoin giao ngay biến động mạnh với những phiên bị rút hàng trăm triệu USD, trong đó IBIT của BlackRock và FBTC của Fidelity đều ghi nhận ít nhất một ngày dòng vốn âm đáng kể.
MSBT ra mắt ngày 8/4 với 30,6 triệu USD dòng vốn vào ròng và khoảng 34 triệu USD khối lượng giao dịch ngay trong ngày đầu, khi toàn thị trường ETF Bitcoin giao ngay bị rút ròng 94 triệu USD. Eric Balchunas của Bloomberg xếp màn ra mắt này vào nhóm 1% đợt phát hành ETF thành công nhất lịch sử.
Chỉ sau sáu phiên, MSBT đã vượt 103 triệu USD tổng dòng vốn tích lũy, cao hơn toàn bộ lịch sử 86 triệu USD của quỹ BTCW thuộc WisdomTree, dù BTCW đã giao dịch từ tháng 1/2024.
Lợi thế phí và kênh phân phối độc quyền chưa được khai thác
Mức phí tài trợ 0,14% mỗi năm của MSBT là thấp nhất trong nhóm ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, thấp hơn IBIT và FBTC của BlackRock và Fidelity ở mức 0,25%. Khoảng chênh 11 điểm cơ bản có vẻ không đáng kể với nhà đầu tư cá nhân, nhưng tương đương 1,1 triệu USD mỗi năm cho mỗi tỷ USD đầu tư, con số có trọng lượng ở quy mô tổ chức.
MSBT cũng đang giao dịch với mức premium so với NAV là 0,24%, cao hơn 0,18% của IBIT và 0,13% của FBTC, phản ánh nhu cầu đang vượt nguồn cung chứng chỉ quỹ tạo lập.
Tuy nhiên, điểm mấu chốt là phần lớn thành tích tháng đầu đến từ khách hàng tự giao dịch, không phải từ mạng lưới cố vấn tài chính của Morgan Stanley. “Hầu như toàn bộ hoạt động trong một hoặc hai tuần đầu đều đến từ khách hàng tự giao dịch, nghĩa là không phải các cố vấn của chúng tôi đang bán sản phẩm này,” Amy Oldenburg, Giám đốc chiến lược tài sản số của ngân hàng, cho biết tại hội nghị Consensus ở Miami.
Morgan Stanley hiện có khoảng 16.000 cố vấn tài chính quản lý hơn 9.300 tỷ USD tài sản khách hàng, một kênh phân phối không đối thủ ETF Bitcoin nào có thể cạnh tranh, nhưng vẫn chưa được kích hoạt hoàn toàn cho MSBT.
Bức tranh rộng hơn cũng hỗ trợ đà tăng: 13 quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã thu hút hơn 3 tỷ USD dòng vốn vào ròng trong sáu tuần liên tiếp tính đến ngày 8/5, chuỗi tăng vốn theo tuần dài nhất kể từ mùa hè năm ngoái. Tổng tài sản ròng của nhóm đạt 106,6 tỷ USD, tương đương 6,67% vốn hóa thị trường Bitcoin.
Balchunas dự báo MSBT có thể đạt 5 tỷ USD AUM trong năm đầu tiên, mục tiêu khả thi nếu kênh cố vấn tài chính chính thức được mở, nhưng đầy thách thức nếu chỉ dựa vào dòng vốn tự giao dịch với đà giảm dần như hiện tại.
