SpaceX bí mật nộp hồ sơ IPO với SEC, nhắm định giá 1,75 nghìn tỷ USD và huy động 75 tỷ USD — đợt phát hành cổ phiếu lớn nhất lịch sử tài chính toàn cầu nếu thành công.
Thị trường tài chính toàn cầu đón nhận một sự kiện chưa có tiền lệ. SpaceX, tập đoàn công nghệ do Elon Musk sáng lập, đã nộp hồ sơ đăng ký bí mật lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) cho đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), với mục tiêu huy động tới 75 tỷ USD, con số vượt xa ba lần quy mô IPO lớn nhất của Mỹ từ trước đến nay.
Đợt niêm yết dự kiến vào tháng 6 và được các ngân hàng bảo lãnh phát hành nội bộ đặt tên là “Project Apex”, với sự tham gia của Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan Chase và Morgan Stanley.
Mức định giá mục tiêu 1,75 nghìn tỷ USD đặt SpaceX vào nhóm năm doanh nghiệp có vốn hóa lớn nhất thế giới, chỉ sau Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft và Amazon. Công ty đã tạo ra khoảng 8 tỷ USD lợi nhuận trên doanh thu ước tính 16 tỷ USD trong năm 2025, trong đó Starlink đóng vai trò động lực tăng trưởng chủ chốt khi doanh nghiệp mở rộng từ dịch vụ phóng tên lửa sang internet vệ tinh và hạ tầng AI.
Starlink và thương vụ sáp nhập xAI định hình lại luận điểm đầu tư
Vào tháng 2 năm nay, SpaceX đã sáp nhập với xAI của Musk trong một giao dịch toàn cổ phiếu, định giá thực thể kết hợp ở mức 1,25 nghìn tỷ USD. Khi SpaceX cuối cùng niêm yết, Musk sẽ trở thành người đầu tiên điều hành hai công ty riêng biệt được giao dịch công khai với giá trị vượt nghìn tỷ USD.
Động lực tài chính cốt lõi của mức định giá này không đến từ tên lửa mà từ internet vệ tinh. Starlink kết thúc năm 2025 với 9,2 triệu thuê bao và doanh thu trên 10 tỷ USD, với các nhà phân tích tại Bloomberg và Quilty Space dự báo con số này có thể đạt từ 15,9 tỷ đến 24 tỷ USD trong năm 2026. Tuy nhiên, thương vụ xAI đã đưa vào một biến số mới và đầy tranh luận: xAI đang đốt khoảng 1 tỷ USD mỗi tháng tại thời điểm nộp hồ sơ, với nhiều đồng sáng lập đã rời đi.
Chiến lược dài hạn mà SpaceX trình bày với nhà đầu tư tập trung vào tham vọng xây dựng trung tâm dữ liệu quỹ đạo, tích hợp mạng lưới vệ tinh Starlink với các mô hình ngôn ngữ lớn của xAI, chuyển khối lượng tính toán khổng lồ lên không gian để tận dụng năng lượng mặt trời liên tục và khả năng tản nhiệt tự nhiên.
Công ty cũng đang xem xét cơ cấu cổ phiếu hai lớp để bảo toàn quyền kiểm soát biểu quyết của các cổ đông nội bộ, đồng thời dự kiến phân bổ tới 30% cổ phiếu cho nhà đầu tư cá nhân, gấp khoảng ba lần mức thông thường.
Câu hỏi về khả năng của Musk trong việc giám sát nhiều doanh nghiệp với giá trị vượt nghìn tỷ USD có thể làm dịu bớt sự nhiệt tình của nhà đầu tư. Dù vậy, các chuyên gia phân tích vẫn nhận định SpaceX có nền tảng vững chắc hơn so với phần lớn các đợt IPO công nghệ lớn gần đây, nhờ mô hình kinh doanh đã sinh lời và vị thế dẫn đầu không thể tranh cãi trong lĩnh vực phóng tên lửa thương mại.
Nếu hoàn thành ở mức quy mô đã công bố, đây sẽ là đợt IPO lớn nhất trong lịch sử thị trường vốn toàn cầu, vượt qua kỷ lục 29 tỷ USD của Saudi Aramco năm 2019 và có thể trở thành bài kiểm tra thực sự về khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân trong thời đại hội tụ giữa không gian và trí tuệ nhân tạo.
