Nghiên cứu của Bitwise cho thấy các tổ chức phân bổ 0,5-13% danh mục vào tài sản mã hóa, không ai cắt giảm vị thế sau đợt giảm 50%, BTC và spot ETF là trụ cột.
Các nhà đầu tư tổ chức đang xem tài sản mã hóa là cấu phần lâu dài trong danh mục, thay vì một vị thế mang tính thử nghiệm. Theo nghiên cứu Institutional Crypto Adoption 2026 của Bitwise Asset Management, trọng tâm của họ đã chuyển từ câu hỏi có nên đầu tư hay không sang quy mô phân bổ, công cụ đầu tư và yêu cầu quản trị rủi ro. Khảo sát dựa trên phỏng vấn 15 đại diện của quỹ đầu tư, quỹ hưu trí, quỹ tài sản quốc gia, văn phòng quản lý tài sản gia đình, đơn vị tư vấn đầu tư và công ty đại chúng.
Giữ vị thế qua chu kỳ giảm giá
Tỷ lệ phân bổ vào tài sản mã hóa dao động từ 0,5% đến 13% tổng tài sản có thể đầu tư, song phần lớn tổ chức nắm giữ ở mức 1-2% danh mục. Điều đáng chú ý là từ tháng 10/2025 đến tháng 4/2026, thị trường giảm khoảng 50% nhưng không nhà đầu tư nào trong mẫu giảm tỷ lệ phân bổ, một số còn tăng thêm. Bitwise ghi nhận một số tổ chức tái phân bổ vốn từ các khoản đầu tư tư nhân kém thanh khoản sang nắm giữ trực tiếp và ETF.
Mức độ phân bổ khác biệt theo từng nhóm. Quỹ tài trợ đại học và quỹ từ thiện đầu tư 0,5-10% tài sản, quỹ tài sản quốc gia 1-1,5%, còn quỹ hưu trí công 1,5-4,5%. Family office và đơn vị tư vấn đầu tư có biên độ cao nhất, tối đa 13% với mục tiêu khoảng 5%, trong khi công ty đại chúng dành 1-10% lượng tiền mặt dư thừa. Xu hướng tương tự xuất hiện tại Nhật Bản: theo Nomura và Laser Digital, 79% tổ chức được khảo sát có kế hoạch đầu tư tài sản mã hóa, và 60% cân nhắc phân bổ 2-5% danh mục.
Bitcoin (BTC) vẫn là tài sản chủ đạo. Toàn bộ tổ chức đã sở hữu tài sản mã hóa đều nắm giữ BTC, thường là khoản đầu tư đầu tiên, lớn nhất và lâu năm nhất. Ngay cả ở các danh mục đa dạng hơn, BTC vẫn chiếm khoảng 80%. Trước đó, các nhà phân tích của Bitwise ước tính đầu tư tổ chức vào BTC có thể đạt tương đương 1% tổng tài sản quản lý, tức khoảng 420 tỷ USD.
Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) giao ngay đang trở thành công cụ tiếp cận chính. Gần như mọi tổ chức trong mẫu đã dùng hoặc có kế hoạch dùng sản phẩm này, nhờ giảm chi phí thiết lập, giảm gánh nặng lưu ký và giao dịch, dễ tích hợp vào quy trình kế toán, báo cáo, đồng thời có thanh khoản cao hơn quỹ đóng và thuận tiện cho việc tái cân bằng.
Về điều kiện rút vốn, các tổ chức gắn quyết định với yếu tố nền tảng thay vì biến động giá, gồm ứng dụng thực tế không tăng trưởng đáng kể, điều kiện pháp lý xấu đi, sự cố công nghệ nghiêm trọng hoặc khủng hoảng niềm tin diện rộng. Rào cản chính đối với việc tăng phân bổ lại nằm ở quy trình nội bộ, yêu cầu lưu ký và phê duyệt của ủy ban đầu tư, hội đồng quản trị, cùng rủi ro danh tiếng, chứ không phải đánh giá về tiềm năng tài sản. Bitwise cho rằng quá trình thể chế hóa sắp tới sẽ phụ thuộc vào khung pháp lý, hạ tầng và bằng chứng về giá trị thực tiễn của công nghệ.
