Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc xem xét cơ chế tạo lập thị trường tài sản mã hóa sau khi stablecoin JPYC tăng từ 12 lên 37,6 won trên Upbit, hơn bốn lần giá trị thị trường, do thanh khoản mỏng.
Cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc đang xem xét lại một trong những khoảng trống lớn của thị trường tài sản mã hóa nước này. Diễn biến trên sàn Upbit đầu tháng đã buộc họ phải cân nhắc đưa hoạt động tạo lập thị trường vào khuôn khổ pháp lý.
Cú sốc JPYC làm lộ khoảng trống về thanh khoản
Upbit mở giao dịch JPYC, stablecoin bảo chứng bằng đồng yên Nhật, vào ngày 17/9. Thị trường mở cửa ở mức 12 won mỗi JPYC, rồi chỉ một giờ sau đã chạm đỉnh 37,6 won, cao hơn bốn lần giá trị thị trường của đồng tiền này. Đợt tăng giá được cho là xuất phát từ thanh khoản hạn chế trên sàn.
Phát biểu tại một hội nghị ở Seoul hôm thứ Hai, theo Digital Asset, ông Yoo Young-joon, Giám đốc chính sách tài chính số của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC), cho biết cơ quan này sẽ xem xét sự cần thiết của các cơ chế như tạo lập thị trường để nâng cao hiệu quả và tính ổn định của thị trường tài sản mã hóa. Ông thừa nhận đã có chỉ trích rằng người dùng chịu thiệt hại do giá tăng vọt sau khi JPYC được niêm yết, và nhu cầu thiết lập kỷ luật cho lĩnh vực này đang gia tăng.
Vấn đề nằm ở chỗ Đạo luật Bảo vệ Người dùng Tài sản Ảo hiện hành không miễn trừ hoạt động tạo lập thị trường khỏi các điều khoản chống thao túng, khiến các nhà tạo lập thị trường không thể cung cấp thanh khoản cho thị trường tài sản mã hóa. Phát biểu của ông Yoo cho thấy FSC có thể đang xem xét lại lập trường này.
Giới học thuật đã tranh luận về vấn đề từ trước. Trong nghiên cứu bình duyệt năm 2024 đăng trên Seoul Law Review, nhà nghiên cứu Lee Min Jung của KB Securities cho biết cơ quan quản lý khi đó không cho phép tạo lập thị trường vì có thể bị coi là thao túng. Bà cho rằng việc đưa nhà tạo lập thị trường vào lúc đó còn quá sớm, nhưng cơ quan quản lý có thể cân nhắc cơ chế ngoại lệ khi thị trường ổn định hơn.
Một nghiên cứu của Yoonyoung Choi thuộc Trung tâm Nghiên cứu Korbit nhận định thị trường trong nước đang gặp “các vấn đề thanh khoản nghiêm trọng” do thiếu hệ thống nhà tạo lập chính thức, dẫn tới chênh lệch giá và biến động cao, với mức chênh lệch Kimchi là ví dụ điển hình.
Bối cảnh rộng hơn là Hàn Quốc đang xây dựng khuôn khổ pháp lý toàn diện cho ngành. Hồi tháng 7, FSC cho biết sẽ ban hành Đạo luật Cơ bản về Tài sản Số, bao quát cả stablecoin và thị trường tài sản mã hóa, gồm quy định với doanh nghiệp tài sản mã hóa, sàn giao dịch, nghĩa vụ công bố thông tin và kiểm soát nội bộ. Tuy nhiên, các nhà lập pháp vẫn chưa đạt đồng thuận về một số nội dung then chốt, trong đó có quy định với các tổ chức phát hành stablecoin định danh bằng đồng won.
