Gần như mọi ngân hàng lớn dự báo Fed tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm ngày 16/9, đẩy lợi suất trái phiếu 10 năm lên 5,04% và Bitcoin giảm về 75.700 USD.
Phố Wall đang đứng trước một bước ngoặt chính sách tiền tệ chưa từng thấy kể từ năm 2023. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) kết thúc cuộc họp hai ngày vào thứ Tư trong bối cảnh công cụ FedWatch của CME đặt xác suất tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm ở mức 94,5%, tăng vọt từ dưới 50% chỉ một tháng trước.
Theo khảo sát của The Wall Street Journal, phần lớn ngân hàng lớn, bao gồm Barclays, Citigroup, JPMorgan, Morgan Stanley và UBS, dự báo tổng mức thắt chặt từ nay đến cuối năm đạt 50 điểm cơ bản, trong khi Bank of America, Deutsche Bank và RBC còn cứng rắn hơn với dự báo 75 điểm cơ bản. Goldman Sachs giữ quan điểm ôn hòa nhất trong nhóm ủng hộ tăng lãi suất, còn Jefferies và Oxford Economics lần lượt dự báo Fed sẽ giảm lãi suất vào tháng 12 và trong năm 2027.
Áp lực lạm phát và bài toán chính trị của Chủ tịch Fed
Động lực chính đằng sau khả năng tăng lãi suất là lạm phát dai dẳng: CPI toàn phần tháng 8 tăng 3,4% so với cùng kỳ, lạm phát lõi ở mức 2,5%, đều vượt xa mục tiêu 2% của Fed. Giá dầu leo thang do xung đột với Iran càng làm phức tạp thêm bức tranh giá cả. Tại cuộc họp tháng 7, Fed giữ nguyên lãi suất ở vùng 3,50%–3,75% nhưng chỉ với tỷ lệ 9-3, cho thấy nội bộ ủy ban đã chia rẽ trước khi báo cáo việc làm tháng 8 mạnh hơn dự kiến càng nghiêng cán cân về phía thắt chặt.
Diễn biến này đặt Chủ tịch Fed Kevin Warsh, người được Tổng thống Donald Trump đích thân lựa chọn hồi tháng 1, vào thế khó. Dù ông Trump từng kêu gọi Warsh “hoàn toàn độc lập” tại lễ nhậm chức, gần đây cả Trump, Phó Tổng thống JD Vance lẫn Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đều công khai thúc giục Fed hạ lãi suất, thậm chí đe dọa các biện pháp thương mại nếu điều đó không xảy ra, chỉ hai tháng trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.
Thị trường trái phiếu đã phản ứng trước cả quyết định chính thức: lợi suất kỳ hạn 10 năm chạm 5,04% trong tuần này, cao nhất kể từ tháng 7/2007, còn lợi suất kỳ hạn hai năm lên mức cao nhất kể từ tháng 7/2024. Lợi suất tăng khiến trái phiếu Kho bạc hấp dẫn hơn tài sản rủi ro và thường hỗ trợ đồng USD, bất lợi rõ rệt cho tài sản mã hóa.
Bitcoin giao dịch quanh 75.700 USD, giảm khoảng 3,2% trong ngày sau khi Đạo luật Clarity không vượt qua vòng biểu quyết cloture tại Thượng viện, cách xa đỉnh gần 82.000 USD hồi tháng 9. Ngưỡng 73.200 USD được xem là vùng phòng thủ then chốt; nếu mất mốc này, giá có thể lùi về 71.000 USD, thậm chí 66.900 USD theo phân tích kỹ thuật, đồng thời vô hiệu hóa tín hiệu giao cắt vàng vừa hình thành.
Một số nhà phân tích cho rằng nếu đợt tăng chỉ nhằm neo lợi suất dài hạn thay vì siết chặt mạnh, triển vọng trung hạn của crypto vẫn có thể được giữ vững, yếu tố quyết định sẽ là liệu tuyên bố của Fed và họp báo của Warsh, dự kiến lúc 14h và 14h30 ET thứ Tư, có gây bất ngờ so với kỳ vọng thị trường hay không.
