Khi giai đoạn chuyển tiếp MiCA kết thúc ngày 1/7, chỉ khoảng 200 công ty có giấy phép đầy đủ, làm dấy lên nguy cơ một làn sóng hợp nhất trên toàn ngành.
Ngành tài sản mã hóa châu Âu đang chuẩn bị cho một đợt sàng lọc lớn khi giai đoạn chuyển tiếp của quy định Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA) của Liên minh châu Âu sẽ kết thúc vào ngày 1/7. Đây là thời điểm khép lại khoảng thời gian các công ty còn được hoạt động theo cơ chế quốc gia cũ, và kể từ đó, các công ty phục vụ người dùng trong khối buộc phải có giấy phép MiCA duy nhất, có thể “hộ chiếu hóa” trên toàn bộ 27 quốc gia thành viên.
Alexis Sirkia, “captain” của công ty hạ tầng giao dịch Yellow Network, cho rằng cột mốc này sẽ mở ra một giai đoạn tăng trưởng mới khi khung pháp lý rõ ràng hơn giúp xây dựng niềm tin, và nhấn mạnh thành công của MiCA nên được đo bằng mức độ chấp nhận thị trường rộng hơn, chứ không chỉ số lượng giấy phép cấp ra.
Áp lực hợp nhất gia tăng trước thời hạn chót
Tuy nhiên, thực tế thị trường phức tạp hơn nhiều. Theo sổ đăng ký công khai của Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA), hiện chỉ có khoảng 200 công ty nắm giữ giấy phép đầy đủ dành cho nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa, một con số rất nhỏ so với quy mô thị trường trước MiCA.
Avital Haitovich, đối tác và trưởng bộ phận blockchain tại công ty luật Gornitzky, cho biết con số này không gây ngạc nhiên do quy trình nộp hồ sơ có thể kéo dài hàng trăm trang liên quan đến quản trị, kiểm soát chống rửa tiền, mức đủ vốn và khả năng chống chịu vận hành, kèm theo nhiều vòng câu hỏi từ cơ quan quản lý.
Bà cảnh báo MiCA vừa củng cố thị trường châu Âu, vừa có nguy cơ đẩy thanh khoản ra ngoài khối, gọi đây là sự đánh đổi cốt lõi của bất kỳ khung quản lý giai đoạn đầu nào, và dự báo chi phí tuân thủ cao có thể đẩy nhanh quá trình hợp nhất, để lại một thị trường nhỏ hơn nhưng được giám sát chặt chẽ hơn.
Áp lực này đã thể hiện rõ ở nhóm dẫn đầu thị trường. Theo Reuters, Binance, sàn giao dịch tài sản mã hóa lớn nhất thế giới, nhiều khả năng sẽ bị từ chối cấp giấy phép tại Liên minh châu Âu, khi cơ quan quản lý thị trường Hy Lạp dự kiến bác đơn đăng ký trước thời hạn chót.
Binance khẳng định mình tuân thủ quy định và sẵn sàng hoạt động theo một cơ chế MiCA hài hòa, đồng thời cảnh báo việc gián đoạn quyền tiếp cận có thể làm suy yếu thanh khoản và cạnh tranh toàn khối.
Joe Buttram, CEO công ty hạ tầng tài sản mã hóa Field Digital, gọi đây là điểm chuyển hướng trong lĩnh vực môi giới tài sản mã hóa châu Âu, vốn còn phân mảnh và kém cạnh tranh so với đối thủ toàn cầu, đồng thời dự báo hoạt động mua lại sẽ gia tăng trong ngắn hạn.
Varun Datta, CEO công ty đầu tư mạo hiểm Truth Ventures, cho rằng sự rõ ràng pháp lý đang trở thành bộ lọc định hướng dòng vốn tới các nhà sáng lập coi tuân thủ là yếu tố cốt lõi.
Trong khi đó, các cơ quan quản lý đang chuyển hướng chú ý sang tài chính phi tập trung. Cơ quan Dịch vụ Tài chính Malta tuần này bắt đầu nghiên cứu cách DeFi có thể phù hợp với MiCA, lưu ý nhiều dự án tự nhận “phi tập trung” vẫn giữ các yếu tố tập trung như khóa quản trị viên hay quyền nâng cấp giao thức, và đặt câu hỏi liệu mức độ phi tập trung nên được xem là một phổ liên tục.
Theo Datta, nếu châu Âu đạt được sự cân bằng phù hợp, MiCA có thể trở thành chất xúc tác thu hút thế hệ startup blockchain và dòng vốn tổ chức tiếp theo.
