Circle đề nghị Ủy ban châu Âu nới yêu cầu gửi 30%-60% dự trữ tại ngân hàng theo MiCA, cho rằng chỉ 3 trong 25 stablecoin lớn nhất chịu quản lý.
Circle, tổ chức phát hành USDC và EURC, đã gửi phản hồi cho đợt tham vấn của Ủy ban châu Âu về việc rà soát Quy định về Thị trường Tài sản mã hóa (MiCA). Công ty lập luận rằng các quy định hiện hành về stablecoin đang khiến những token lớn nhất thế giới nằm ngoài phạm vi điều chỉnh tại châu Âu, đồng thời đứng cùng quan điểm với Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong việc kêu gọi áp dụng cơ chế linh hoạt hơn.
Khoảng trống trong phạm vi điều chỉnh của MiCA
Theo Circle, MiCA đã tạo ra nhiều tổ chức phát hành được quản lý nhưng chưa đưa được các token lớn nhất toàn cầu vào khuôn khổ. Trong số 25 stablecoin lớn nhất theo giá trị thị trường, chỉ có ba đồng chịu sự quản lý của MiCA. Để thu hẹp khoảng trống này, công ty kêu gọi Ủy ban châu Âu duy trì cơ chế “đồng phát hành”, cho phép một stablecoin lưu hành toàn cầu được phát hành đồng thời bởi một thực thể được cấp phép tại EU và một thực thể tương ứng chịu sự quản lý ở nước ngoài. Circle cảnh báo việc hạn chế cơ chế này sẽ chỉ khiến hoạt động dịch chuyển ra ngoài EU.
Công ty mô tả các đề xuất của mình là những điều chỉnh nhằm hoàn thiện khuôn khổ mà họ cho rằng đã giúp châu Âu có lợi thế đi trước.
Yêu cầu dự trữ tại ngân hàng là điểm tranh luận chính
Những đề xuất đáng chú ý nhất của Circle tập trung vào cơ cấu dự trữ. MiCA hiện yêu cầu các tổ chức phát hành token tiền điện tử (e-money token) giữ tối thiểu 30% tài sản dự trữ dưới dạng tiền gửi tại ngân hàng thương mại, tỷ lệ này tăng lên 60% với các token được xếp loại “có tầm quan trọng đáng kể”. Circle cho rằng quy định này trên thực tế làm gia tăng mức độ phơi nhiễm với rủi ro tín dụng của hệ thống ngân hàng, đồng thời ủng hộ đề xuất của ECB về việc thay bằng một tiêu chuẩn thanh khoản linh hoạt hơn.
Công ty cũng đề nghị bãi bỏ giới hạn 35% đối với mức độ tập trung vào một quốc gia phát hành tài sản dự trữ duy nhất, cùng quy định giới hạn lượng tài sản nắm giữ tại một ngân hàng riêng lẻ. Theo Circle, các giới hạn này có thể buộc những tổ chức phát hành quy mô lớn phải phân tán dự trữ trên hàng chục ngân hàng.
Bối cảnh cạnh tranh và lộ trình sửa đổi
Phản hồi được đưa ra khi Brussels được kỳ vọng sửa đổi khuôn khổ vào năm 2027 nhằm xử lý tốt hơn các tổ chức phát hành stablecoin nước ngoài. Trong khi đó, doanh nghiệp tài sản mã hóa tại châu Âu vẫn đang thích ứng với áp lực của giai đoạn chuyển tiếp MiCA, còn các cơ quan quản lý tiếp tục gia tăng yêu cầu tuân thủ đối với những nền tảng như Binance.
Động thái của Circle cũng phản ánh cuộc cạnh tranh rộng hơn về vị thế chi phối thị trường stablecoin, khi các tổ chức phát hành Mỹ mở rộng ra quốc tế và Washington ngày càng coi token neo đồng đô la là công cụ mở rộng ảnh hưởng toàn cầu của đồng bạc xanh.
