Giám đốc đầu tư Bitwise Matt Hougan cho rằng Đạo luật Clarity đổ vỡ giúp ngành đạt kết quả pháp lý nhanh hơn, khi vốn hóa thị trường tăng gần 11% lên khoảng 2,95 nghìn tỷ USD.
Một nghịch lý đang khiến cả giới hoài nghi lẫn người ủng hộ tài sản mã hóa khó lý giải: thị trường tăng giá sau khi Đạo luật Clarity không thể tiến triển tại Thượng viện. Trong bản ghi nhớ công bố hôm thứ Tư, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho rằng ngành chưa có sự chắc chắn của một đạo luật liên bang, nhưng đã tránh được những thỏa hiệp có thể kìm hãm các mảng quan trọng.
Ngày 15/9, Thượng viện bác đề xuất đưa Clarity tiếp tục tiến trình xem xét với tỷ lệ 49 phiếu thuận và 50 phiếu chống. Nhiều người từng dự đoán kết quả này sẽ xóa phần lớn đà phục hồi của thị trường trong tháng trước đó, nhưng diễn biến thực tế ngược lại. Bitcoin tăng gần 11%, ether tăng khoảng 12%, nhiều token vốn hóa nhỏ tăng mạnh hơn. Tổng vốn hóa toàn thị trường hiện ở mức khoảng 2,95 nghìn tỷ USD, so với 2,65 nghìn tỷ USD hôm 15/9.
Cơ quan quản lý lấp khoảng trống mà Quốc hội để lại
Theo Hougan, phần thưởng stablecoin là ví dụ rõ nhất. Phiên bản cuối của dự luật sẽ cấm các nền tảng trả lãi hoặc lợi suất cho khách hàng trên số dư stablecoin. Khi Clarity đình trệ, các sàn như Coinbase vẫn có thể tiếp tục cung cấp phần thưởng theo khuôn khổ hiện hành của Đạo luật GENIUS.
Ông cũng cho rằng các sàn đã có vị thế đang hưởng lợi. Clarity sẽ tạo cơ chế cấp phép toàn quốc, có thể giúp đối thủ mới gia nhập dễ hơn, đồng thời hạn chế các doanh nghiệp kết hợp dịch vụ sàn giao dịch và môi giới. Việc dự luật không được thông qua vì thế giúp duy trì lợi thế cạnh tranh của các nền tảng hiện hữu.
Về token hóa, chỉ vài ngày sau cuộc bỏ phiếu, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã ban hành “cơ chế miễn trừ đổi mới” có thời hạn 5 năm, cho phép giao dịch hạn chế đối với cổ phiếu Mỹ được token hóa qua các nền tảng trên chuỗi (on-chain). Tuần trước, đội ngũ chuyên môn của SEC tiếp tục đưa ra hướng dẫn về hoạt động mua lại token.
Bản cập nhật phần câu hỏi thường gặp cho biết việc công bố chương trình mua lại đối với một mạng lưới tài sản mã hóa đã đi vào hoạt động sẽ không tự thân khiến việc bán token bị coi là hợp đồng đầu tư. Cùng với các động thái của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), đây là những biện pháp mà Hougan đánh giá thuận lợi hơn chính dự luật.
Rủi ro vẫn hiện hữu. Khi Quốc hội chưa luật hóa các quy tắc này thành khuôn khổ ổn định lâu dài, một chính quyền tương lai hoàn toàn có thể thay đổi định hướng hiện tại. Dù vậy, Hougan viết rằng ngành tài sản mã hóa “đã đánh đổi sự chắc chắn trong dài hạn để đổi lấy các quy định tốt hơn, với tốc độ nhanh hơn”. Thước đo của đánh giá này sẽ là khả năng các quy định do cơ quan hành pháp ban hành tồn tại qua các chu kỳ chính trị.
