Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đề xuất hai quy định theo Đạo luật GENIUS, yêu cầu dự trữ đầy đủ, chuẩn hóa vốn và lập quy trình đăng ký phát hành stablecoin cho ngân hàng.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa công bố hôm thứ Năm hai đề xuất quy định nhằm thiết lập khuôn khổ giám sát đối với các tổ chức phát hành stablecoin thuộc phạm vi quản lý của cơ quan này.
Đây là bước triển khai cụ thể tiếp theo của Đạo luật GENIUS, luật về stablecoin được Tổng thống Donald Trump ký ban hành vào tháng 7/2025, đánh dấu lần đầu tiên nước Mỹ có một khuôn khổ liên bang thống nhất áp dụng cho các token neo giá vào đồng USD. Hai đề xuất hiện đang được đưa ra lấy ý kiến công chúng, với thời hạn phản hồi kéo dài 60 ngày kể từ khi được đăng tải chính thức trên Công báo Liên bang Mỹ.
Yêu cầu dự trữ, vốn và quy trình đăng ký cho ngân hàng phát hành
Nội dung cốt lõi của đề xuất thứ nhất là yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán chịu sự giám sát của Hội đồng Thống đốc Fed phải duy trì toàn bộ dự trữ bằng các tài sản được phép, có chất lượng cao và tính thanh khoản cao, điển hình như tín phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn. Bên cạnh yêu cầu về dự trữ, đề xuất còn thiết lập các tiêu chuẩn vốn được chuẩn hóa nhằm xử lý rủi ro tín dụng và rủi ro hoạt động, đặt ra khung quản trị rủi ro, đồng thời quy định trách nhiệm cụ thể đối với các đơn vị thực hiện lưu ký tài sản bảo đảm cho token.
Đề xuất thứ hai hướng đến việc xây dựng một quy trình đăng ký riêng dành cho các ngân hàng thuộc diện giám sát của Fed có nhu cầu phát hành stablecoin thanh toán, theo đó ngân hàng phải nộp kế hoạch kinh doanh cùng thông tin tài chính chi tiết; đề xuất cũng quy định các thủ tục liên quan đến khiếu nại, tổ chức phiên điều trần và ra quyết định cuối cùng đối với hồ sơ đăng ký.
Về bản chất, stablecoin là các token dựa trên công nghệ blockchain được thiết kế để duy trì giá trị ổn định thông qua việc neo giá vào một tài sản tham chiếu, phổ biến nhất là đồng USD, và được bảo đảm bằng tài sản dự trữ để có thể quy đổi theo mệnh giá. Trong những năm gần đây, loại token này đã trở thành thành phần cốt lõi của hạ tầng vận hành thị trường tài sản mã hóa, phục vụ việc chuyển tiền giữa các sàn giao dịch, quyết toán giao dịch, thanh toán xuyên biên giới và lưu giữ vốn mà không cần quy đổi trở lại tiền tệ truyền thống.
Động thái của Fed diễn ra trong bối cảnh nhiều cơ quan quản lý Mỹ đang song song hoàn thiện các mảng quy định thuộc thẩm quyền riêng theo Đạo luật GENIUS. Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC) đang đẩy nhanh tiến độ hoàn thiện quy định riêng về stablecoin trước tháng 11 nhằm đáp ứng thời hạn luật định vào tháng 1, trong khi Bộ Tài chính Mỹ đã đề xuất các quy định riêng cấm nền tảng stablecoin không tuân thủ cung cấp dịch vụ cho khách hàng tại Mỹ.
Trong bối cảnh stablecoin ngày càng thâm nhập sâu vào hệ thống tài chính chính thống và chính quyền Trump xem đây là công cụ mở rộng vị thế toàn cầu của đồng USD, yêu cầu dự trữ đầy đủ và giám sát theo chuẩn ngân hàng được xác định là trọng tâm nhằm bảo đảm token duy trì tỷ giá neo và khả năng quy đổi theo mệnh giá.
