Ondo Finance nộp hồ sơ xin no-action letter, đề xuất dùng Ethereum ghi nhận quyền lợi cổ phiếu Mỹ cho nhà đầu tư nước ngoài trong thị trường RWA 23 tỷ USD.
Ondo Finance đã nộp hồ sơ yêu cầu no-action letter lên SEC hôm thứ Hai, đề nghị cơ quan này xác nhận sẽ không thực hiện hành động cưỡng chế đối với mô hình sử dụng Ethereum để ghi nhận và quản lý một số quyền lợi chứng khoán dưới dạng token. Đây là bước đi pháp lý quan trọng nhất từ trước đến nay của công ty mã hóa tài sản thực này, và diễn ra trong bối cảnh Washington đang dần tỏ thái độ cởi mở hơn với việc đưa chứng khoán truyền thống lên hạ tầng blockchain.
Mô hình đề xuất gắn với nền tảng Ondo Global Markets, cung cấp các chứng chỉ token hóa cho phép nhà đầu tư ngoài Hoa Kỳ tiếp cận cổ phiếu và ETF niêm yết tại Mỹ.
Cấu trúc được thiết kế theo hướng tách biệt rõ ràng: tài sản cơ sở, cổ phiếu và ETF, vẫn được lưu ký thông qua Depository Trust Company và trung gian môi giới Alpaca theo đúng quy trình pháp lý hiện hành, trong khi Ondo phát hành các token trên Ethereum đại diện cho quyền lợi tương ứng.
Thay đổi thực chất nằm ở cách thức ghi nhận và đồng bộ hóa sổ sách, hỗ trợ quản lý tài sản bảo đảm theo thời gian thực thay vì dựa vào các quy trình thanh toán truyền thống có độ trễ.
Khung pháp lý đang hình thành, cuộc đua đã bắt đầu
Thời điểm Ondo nộp hồ sơ không phải ngẫu nhiên. Ủy viên SEC Hester Peirce gần đây đã công khai khuyến khích các doanh nghiệp phát triển sản phẩm token hóa chủ động làm việc trực tiếp với cơ quan quản lý thay vì chờ đợi hướng dẫn chính thức. SEC cũng đã bước đầu phê duyệt thay đổi quy định để Nasdaq hỗ trợ giao dịch cổ phiếu token hóa.
Tại Hạ viện, nghị sĩ Andy Barr nhận định mã hóa chứng khoán là xu hướng tất yếu, song cần được triển khai trong khuôn khổ bảo vệ nhà đầu tư đầy đủ — phản ánh quan điểm chủ đạo của giới lập pháp: không phản đối về nguyên tắc, nhưng muốn kiểm soát về cơ chế.
Trong khi Ondo chờ phản hồi từ SEC, cuộc đua trên thị trường đã thực sự bắt đầu. New York Stock Exchange, Robinhood, Kraken và Coinbase đều đang phát triển các sản phẩm cổ phiếu on-chain theo các hướng tiếp cận khác nhau. Thị trường tài sản thực được mã hóa hiện có quy mô khoảng 23 tỷ USD, trong đó Ondo chiếm khoảng 2,8 tỷ USD, vị thế dẫn đầu nhưng chưa đủ để tạo ra rào cản gia nhập khi các tên tuổi lớn hơn nhiều đang cùng bước vào.
Các dự báo cho thấy thị trường này có thể đạt từ 2.000 tỷ đến hơn 10.000 tỷ USD vào năm 2030. Khoảng cách giữa hai con số phản ánh mức độ không chắc chắn còn rất lớn và phần lớn phụ thuộc vào tốc độ hình thành của chính khung pháp lý mà Ondo đang tìm cách định hình ngay từ bây giờ.
