Ngân hàng trung ương Trung Quốc chính thức cấm mọi stablecoin neo nhân dân tệ do tư nhân phát hành, đồng thời nâng cấp e-CNY thành “tiền gửi kỹ thuật số” có lãi suất từ đầu năm 2026.
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã phối hợp cùng bảy cơ quan chính phủ công bố lệnh cấm toàn diện các stablecoin gắn với đồng nhân dân tệ vào ngày 6 tháng 2. Động thái này đánh dấu bước leo thang mới trong chiến lược kiểm soát tiền tệ số của Bắc Kinh, khi chính quyền quyết định loại bỏ hoàn toàn các token kỹ thuật số do khu vực tư nhân phát hành mô phỏng tiền pháp định quốc gia.
Quy định mới nghiêm cấm mọi cá nhân và tổ chức, bất kể trong hay ngoài nước, phát hành stablecoin liên kết với RMB mà không có sự chấp thuận chính thức. PBOC lập luận rằng các đồng tiền kỹ thuật số này “thực hiện một số chức năng của tiền pháp định một cách trá hình trong quá trình lưu thông”, do đó tạo ra rủi ro cho hệ thống tài chính quốc gia.
Winston Ma, giảng viên Trường Luật Đại học New York và cựu Giám đốc điều hành tại quỹ đầu tư quốc gia China Investment Corporation, giải thích rằng lệnh cấm áp dụng cho cả CNH (nhân dân tệ ngoại hối) và CNY (nhân dân tệ nội địa). Theo ông, đây là một phần trong chiến lược dài hạn nhằm đẩy các loại tài sản mã hóa đầu cơ ra khỏi hệ thống tài chính chính thống, đồng thời củng cố vị thế cho e-CNY.
E-CNY chuyển mình với tư cách tiền gửi kỹ thuật số
Lệnh cấm diễn ra song hành với việc PBOC nâng cấp đáng kể e-CNY. Từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, nhân dân tệ kỹ thuật số chính thức được phân loại lại từ “công cụ thay thế tiền mặt” thành “tiền gửi kỹ thuật số”. Thay đổi này cho phép các ngân hàng thương mại trả lãi suất cho người nắm giữ e-CNY trong ví đã xác minh, với mức tương đương tiền gửi không kỳ hạn thông thường.
Các ví kỹ thuật số cũng được đưa vào phạm vi bảo hiểm tiền gửi quốc gia, tạo ra lợi thế cạnh tranh vượt trội so với bất kỳ stablecoin tư nhân nào. Bằng cách cung cấp tính năng sinh lời và bảo vệ pháp lý, chính quyền Trung Quốc đã loại bỏ động lực chính khiến người dùng tìm đến các giải pháp thay thế do khu vực tư nhân cung cấp.
Quyết định này đảo ngược hoàn toàn những tín hiệu mở cửa xuất hiện vào tháng 8 năm 2025, khi có báo cáo cho rằng Bắc Kinh có thể cho phép doanh nghiệp tư nhân phát triển stablecoin. Tuy nhiên, đến tháng 9 cùng năm, giới chức đã yêu cầu các nhà phát triển tạm ngưng mọi chương trình thử nghiệm, báo hiệu sự thay đổi quan điểm rõ rệt.
Cơ chế thực thi của quy định mới cũng vô cùng nghiêm ngặt. Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin thiết lập “trách nhiệm liên đới”, buộc các công ty công nghệ, doanh nghiệp marketing và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán phải chịu trách nhiệm pháp lý nếu hỗ trợ các dự án stablecoin hoặc tài sản token hóa không được phép, ngay cả khi dự án hoạt động ở nước ngoài.
Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc còn cảnh báo rằng việc phát hành token hóa tài sản thực mà không có giấy phép có thể bị truy tố như chào bán chứng khoán công khai trái phép. Cơ quan này nhấn mạnh các mô hình token hóa tư nhân không thể đảm bảo quyền lợi pháp lý hoặc quyền sở hữu hợp pháp theo luật Trung Quốc, cho thấy Bắc Kinh coi đây là mối đe dọa tiềm tàng đối với ổn định tài chính quốc gia.
