Khoảng trống gần hai năm của ECB sau thử nghiệm thành công 1,6 tỷ euro có thể thúc đẩy xu hướng sử dụng stablecoin và các giải pháp thay thế.
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vừa thông báo giải pháp thanh toán tạm thời Pontes cho các giao dịch dựa trên công nghệ sổ cái phân tán (DLT) sẽ chỉ được triển khai dưới dạng thí điểm từ quý 3 năm 2026. Thông tin này gây thất vọng cho nhiều tổ chức trong ngành khi tạo ra khoảng trống kéo dài gần hai năm sau giai đoạn thử nghiệm thành công năm ngoái.
Vào tháng 2, ECB đã công bố kế hoạch triển khai hai hướng tiếp cận trong Hệ thống Eurosystem nhằm cho phép thanh toán các giao dịch DLT bằng tiền ngân hàng trung ương cho ứng dụng bán buôn. Pontes – có nghĩa là “những cây cầu” trong tiếng Latin – được định vị như giải pháp ngắn hạn trước khi phương án dài hạn Appia được hoàn thiện.
Năm ngoái, ECB đã thực hiện thành công giai đoạn thử nghiệm với sự tham gia của 64 tổ chức tài chính, áp dụng ba giải pháp khác nhau và xử lý tổng giá trị thanh toán lên tới 1,6 tỷ euro. Một số bên từng hy vọng chương trình thí điểm này sẽ được kéo dài để duy trì đà triển khai, nhưng lộ trình hiện tại cho thấy một giai đoạn chờ đợi dài hơn dự kiến.
Giải pháp ngắn hạn nhiều khả năng sẽ tích hợp Trigger của Đức và có thể bao gồm cả Hashlink của Ý, tuy nhiên các chi tiết cụ thể sẽ chỉ được xác nhận khi ECB đưa ra thông báo chính thức. Về dài hạn, Appia – nghĩa là “con đường” trong tiếng Latin – được kỳ vọng sẽ tích hợp một loại tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương bán buôn với tính thử nghiệm cao hơn.
Các phương án thay thế trong thời gian chờ đợi
Khoảng trống thời gian này đặt ra câu hỏi về các phương án thanh toán on-chain thay thế. Trong bối cảnh Hoa Kỳ đang thúc đẩy mạnh mẽ các sáng kiến token hóa, các tổ chức tài chính châu Âu có thể sẽ tìm kiếm giải pháp tạm thời để không bị tụt lại phía sau.
Mặc dù nhiều ngân hàng trung ương, đặc biệt là ECB, tỏ ra không mặn mà với stablecoin, việc thiếu giải pháp thanh toán bằng tiền ngân hàng trung ương có thể vô tình thúc đẩy xu hướng sử dụng stablecoin. Các tổ chức vẫn ưu tiên sử dụng loại tiền được phát hành bởi ngân hàng trung ương, nhưng áp lực thời gian có thể buộc họ xem xét các lựa chọn khác.
Tiền gửi được mã hóa là một giải pháp tiềm năng, tuy nhiên số lượng các mô hình này ở châu Âu còn rất hạn chế. Các hệ thống token hóa tiền gửi đơn lẻ tại từng ngân hàng cũng không phù hợp với yêu cầu thanh toán liên ngân hàng. Câu hỏi đặt ra là liệu giải pháp đa ngân hàng như Commercial Bank Money Token của Đức có thể được triển khai nhanh hơn lộ trình của Eurosystem hay không.
Việc tích hợp các hệ thống bán buôn đa ngân hàng đang hoạt động như Fnality hoặc Partior cũng là phương án được cân nhắc. Tuy nhiên, khả năng được phê duyệt nhanh chóng là rất thấp. Ngay cả khi được chấp thuận, cần cân nhắc xem nỗ lực tích hợp có xứng đáng khi thời gian chờ đợi giải pháp chính thức của ECB đã cận kề.
Appia dự kiến sẽ bao gồm yếu tố thanh toán quốc tế và có thể tích hợp với kế hoạch xây dựng Sổ cái thống nhất toàn châu Âu nhằm gắn kết với các kế hoạch của Liên minh Tiết kiệm và Đầu tư châu Âu. Trong khi đó, báo cáo về chương trình thử nghiệm thanh toán DLT bán buôn năm ngoái dự kiến sẽ được công bố trong thời gian tới.
Giải pháp đơn giản nhất hiện tại có thể là tận dụng các hệ thống hiện có trong khi chờ đợi các phương án do ngân hàng trung ương triển khai, mặc dù điều này có thể làm chậm quá trình chuyển đổi số trong lĩnh vực tài chính châu Âu.
