Bộ Tài chính Mỹ, được thành lập vào năm 1789, chịu trách nhiệm quản lý tài chính của chính phủ liên bang, thu thuế, phát hành tiền tệ và giám sát nợ công. Trách nhiệm cốt lõi của cơ quan này là bảo đảm sự ổn định tài chính quốc gia, cung cấp nguồn vốn cho các hoạt động của chính phủ và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Bộ Tài chính hoạt động bằng cách phát hành các công cụ nợ như tín phiếu, trái phiếu kỳ hạn và trái phiếu chính phủ, vốn được xem là một trong những khoản đầu tư an toàn nhất trên toàn cầu nhờ sự bảo đảm hoàn toàn từ chính phủ Mỹ.
Ý tưởng bổ sung Bitcoin, loại tiền mã hóa hàng đầu, vào kho bạc nhà nước lần đầu tiên được nghiên cứu tại các nền kinh tế nhỏ hơn trên thế giới, chẳng hạn như El Salvador, quốc gia đã công nhận Bitcoin là đồng tiền hợp pháp vào năm 2021.
Tài sản Kho bạc là gì?
Tài sản kho bạc là những khoản nắm giữ thuộc dự trữ tài chính của chính phủ liên bang. Các tài sản này thường bao gồm dự trữ tiền mặt, vàng và chứng khoán. Việc lựa chọn tài sản kho bạc dựa trên một số tiêu chí quan trọng. Dưới đây là các tiêu chí và cách Bitcoin, trong trạng thái hiện tại, đáp ứng các tiêu chí:
Thanh khoản
Thanh khoản là khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền mặt một cách nhanh chóng mà không gây tổn thất đáng kể. Thanh khoản càng cao, sức khỏe của tài sản thường càng tốt. Bitcoin là một trong những tài sản kỹ thuật số có tính thanh khoản cao nhất trên toàn cầu, với khối lượng giao dịch hàng năm lên đến hàng nghìn tỷ USD. Bộ Tài chính có thể thanh lý các khoản nắm giữ nhanh chóng, mặc dù các giao dịch lớn có thể ảnh hưởng đến giá thị trường.
An toàn
Tài sản phải có rủi ro tối thiểu về vỡ nợ hoặc mất giá. Các tài sản có rủi ro tín dụng đối tác cao hoặc tiếp xúc với thị trường biến động thường không phù hợp. Bitcoin là tài sản phi tập trung và chống kiểm duyệt, mang lại sự phòng ngừa trước bất ổn chính trị hoặc kinh tế. Tuy nhiên, các rủi ro đi kèm bao gồm tấn công mạng và nhu cầu về các giải pháp lưu ký an toàn.
Ổn định
Tài sản kho bạc không nên thể hiện sự biến động quá mức về giá trị. Tính biến động của Bitcoin vẫn là điểm yếu lớn nhất. Giá trị của nó có thể dao động mạnh chỉ trong vài giờ, điều này trái ngược với sự ưu tiên của Kho bạc dành cho các tài sản ổn định như trái phiếu chính phủ Mỹ hoặc vàng.
Lợi suất
Mặc dù an toàn là yếu tố hàng đầu, việc tạo ra lợi nhuận khiêm tốn giúp duy trì hoạt động của chính phủ. Không giống như các tài sản kho bạc truyền thống, Bitcoin không tạo ra lãi suất. Tuy nhiên, sự tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin trong thập kỷ qua khiến nó trở thành ứng cử viên sáng giá về lợi nhuận vốn. Ví dụ, nếu tốc độ tăng trưởng hàng năm theo lịch sử của Bitcoin (~200%) tiếp tục, nó có thể vượt xa các tài sản truyền thống.
Bitcoin trong Kho bạc Mỹ
Những người ủng hộ việc bổ sung Bitcoin (BTC) vào Kho bạc Mỹ lập luận rằng Bitcoin, với nguồn cung được giới hạn ở mức 21 triệu đồng và tính chất phi tập trung, có thể đóng vai trò như biện pháp phòng ngừa lạm phát và sự mất giá của tiền tệ.
Các công ty như MicroStrategy và Tesla đã thu hút sự chú ý khi đưa Bitcoin vào ngân quỹ doanh nghiệp của mình, cho thấy tiềm năng của nó như tài sản dự trữ. Chiến lược này được thúc đẩy bởi quan điểm rằng Bitcoin có thể vượt trội so với các khoản dự trữ tiền pháp định truyền thống và đóng vai trò như tài sản không tương quan để phòng ngừa trước những bất ổn kinh tế.
Chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11 và việc ông đề cử Paul Atkins, một nhân vật thân thiện với tiền mã hóa, làm chủ tịch Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán (SEC) đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tâm lý lạc quan trên thị trường tiền mã hóa, đưa giá Bitcoin lên mức 100.000 USD.
Thông báo Nashville năm 2024
Vào quý 3/2024, chính quyền Trump đã đưa ra thông báo mang tính đột phá tại Nashville, tiết lộ kế hoạch phân bổ một phần dự trữ của Kho bạc Mỹ vào Bitcoin. Động thái này nhằm mục đích đa dạng hóa cơ sở tài sản quốc gia và tận dụng những lợi ích tiềm năng của tài sản số. Các chi tiết cụ thể bao gồm:
- Phân bổ 2% dự trữ Kho bạc vào Bitcoin.
- Thực hiện mua theo từng giai đoạn trong 24 tháng để giảm thiểu các tác động đến thị trường.
- Việc lưu ký sẽ được quản lý bởi các đối tác khu vực tư nhân, phối hợp với các tổ chức được quản lý bởi chính phủ.
Thông báo này đã gây ra các cuộc tranh luận sôi nổi trong các giới chính trị và kinh tế, với những người phản đối đặt câu hỏi về lý do và rủi ro tiềm ẩn, trong khi những người ủng hộ ca ngợi đây là bước đi táo bạo hướng tới tương lai của tài chính.
Dự luật Bitcoin nhằm thiết lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược
Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis đã giới thiệu Đạo luật Bitcoin năm 2024, đề xuất Kho bạc Mỹ thành lập một quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia bằng cách mua 1 triệu BTC trong vòng 5 năm, với kế hoạch mua 200.000 BTC mỗi năm. Sáng kiến này nhằm định vị Bitcoin như tài sản chiến lược để phòng ngừa lạm phát, giảm nợ quốc gia và củng cố vai trò lãnh đạo tài chính của Mỹ trên toàn cầu.
Những điểm nổi bật chính cần lưu ý:
Kế hoạch đầu tư
- Kho bạc dự kiến đầu tư khoảng 76 tỷ USD vào Bitcoin, mua dần trong 5 năm để giảm thiểu các cú sốc giá.
Lưu trữ an toàn
- Bitcoin sẽ được lưu trữ trong các kho kỹ thuật số do Kho bạc quản lý trong tối thiểu 20 năm.
- Các biện pháp lưu ký và đối tác thực hiện chưa được tiết lộ nhưng sẽ chú trọng đến các tiêu chuẩn bảo mật cao.
- Kết hợp cơ sở hạ tầng vật lý và kỹ thuật số với mức độ an toàn cao nhất để lưu trữ Bitcoin.
Hướng dẫn thanh lý
- Đề xuất đưa ra các quy định nghiêm ngặt về thanh lý, chỉ cho phép bán trong các trường hợp cụ thể. Ví dụ, tài sản số từ các đợt fork hoặc airdrop trong quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược không được bán hoặc xử lý trong vòng 5 năm trừ khi được luật pháp cho phép.
- Các hạn chế này nhằm ổn định tác động thị trường và duy trì giá trị của Bitcoin như biện pháp phòng ngừa suy thoái kinh tế.
Minh bạch và giám sát
- Đạo luật yêu cầu báo cáo minh bạch và khung lưu ký an toàn.
- Hệ thống giám sát dựa trên blockchain và kiểm toán độc lập sẽ được triển khai.
- Báo cáo hàng quý về các giao dịch và số dư quỹ dự trữ Bitcoin là bắt buộc.
Dự luật đã thu hút sự chú ý nhờ sự liên kết chính trị trong Quốc hội và sự hỗ trợ từ các lãnh đạo ngành. Nó đặt mục tiêu định vị Mỹ như một quốc gia dẫn đầu toàn cầu về tiền mã hóa, đồng thời làm dấy lên các cuộc tranh luận về rủi ro kinh tế và sự biến động liên quan đến tiền mã hóa.
Tác động đối với hồ sơ rủi ro của Kho bạc Mỹ
- Rủi ro biến động giá: Giá Bitcoin có mức biến động cao hơn đáng kể so với các tài sản truyền thống của Kho bạc. Kho bạc sẽ cần các chiến lược quản lý rủi ro vững chắc để đối phó với những dao động giá tiềm ẩn.
- Cân nhắc về thanh khoản: Mặc dù Bitcoin có tính thanh khoản cao hơn nhiều tài sản, nhưng các giao dịch quy mô lớn của Kho bạc có thể gây gián đoạn giá thị trường. Trong dài hạn, Bitcoin đã cho thấy tính nhạy cảm với các cú sốc cung và cầu, bị ảnh hưởng bởi vị thế trong chu kỳ thị trường.
- Phòng ngừa lạm phát: Nguồn cung hữu hạn của Bitcoin khiến nó trở thành lựa chọn hấp dẫn để phòng ngừa lạm phát, đồng thời mang lại sự đa dạng hóa cho chiến lược dự trữ của Kho bạc.
Tác động đối với nợ công Mỹ
Các cơ quan xếp hạng tín dụng có thể đánh giá lại hồ sơ rủi ro của Kho bạc Mỹ. Việc nắm giữ Bitcoin có thể được xem là mang tính đầu cơ, tiềm ẩn nguy cơ ảnh hưởng đến xếp hạng tín dụng AAA của Mỹ. Bitcoin không đáp ứng các tiêu chí về thanh khoản, an toàn và ổn định như vàng.
Do đó, bất kỳ sự hạ cấp nào trong xếp hạng tín dụng cũng có thể dẫn đến lãi suất cao hơn đối với trái phiếu Kho bạc, làm gia tăng chi phí phục vụ nợ công. Tuy nhiên, nếu Bitcoin đạt hiệu suất cao, nó có thể củng cố vị thế tài chính của Kho bạc, bù đắp rủi ro này.
Các công cụ nợ của Mỹ, vốn được coi là tài sản trú ẩn an toàn, có thể đối mặt với sự giám sát từ các nhà đầu tư thận trọng. Ngược lại, các nhà đầu tư tổ chức ủng hộ Bitcoin có thể gia tăng nhu cầu. Một lập luận khác nhằm giảm bớt sự giám sát là chỉ 2% tổng tài sản của Kho bạc dự kiến được đầu tư vào Bitcoin, theo thông báo từ Nashville.
Tác động đối với giá Bitcoin
Một đợt mua lớn từ Kho bạc Mỹ có thể kích hoạt đợt tăng giá mạnh của Bitcoin, củng cố vị thế của nó như một tài sản vĩ mô. Ngay cả trước khi Kho bạc Mỹ bắt đầu mua Bitcoin quy mô lớn, thông báo rằng Cục Dự trữ Liên bang đang đánh giá Bitcoin như đồng tiền dự trữ có thể tạo ra cú sốc nguồn cung, dẫn đến mức tăng giá mạnh.
Việc phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã mang lại tính hợp pháp và uy tín cần thiết cho tài sản và loại tài sản này. Động thái của Kho bạc Mỹ trong việc nắm giữ Bitcoin như tài sản dự trữ có thể thúc đẩy sự chấp nhận từ các tổ chức trên toàn cầu, củng cố tính hợp pháp của Bitcoin trên thị trường tài chính.
Khi Kho bạc Mỹ trở thành một bên nắm giữ đáng kể và các quốc gia lớn cùng các tập đoàn lớn mua Bitcoin, tài sản mã hóa hàng đầu này có thể chứng kiến sự giảm biến động theo thời gian, tương tự như vàng trong những thập kỷ trước.
Nợ công quốc gia Mỹ và dự trữ Bitcoin
Nợ công quốc gia của chính phủ Mỹ, vượt mức 33 nghìn tỷ USD vào năm 2024, là một vấn đề kinh tế cấp bách. Ý tưởng sử dụng dự trữ Bitcoin để giảm bớt gánh nặng nợ công mở ra những khả năng thú vị. Nếu giá Bitcoin tăng mạnh, Kho bạc có thể bán một phần nắm giữ của mình để giảm nợ.
Giả sử Mỹ nắm giữ 50 tỷ USD dự trữ Bitcoin với giá mua trung bình là 30.000 USD mỗi đồng. Nếu giá Bitcoin tăng lên 150.000 USD mỗi đồng, giá trị dự trữ sẽ đạt 250 tỷ USD, tạo ra lợi nhuận 200 tỷ USD.
Mặc dù con số này chỉ có thể làm giảm một phần nhỏ tổng nợ công, nhưng nó có thể đóng góp đáng kể vào các chương trình tài chính cụ thể hoặc thanh toán lãi suất. Dự trữ Bitcoin có thể đóng vai trò như một công cụ tài chính và địa chính trị, giảm sự phụ thuộc vào các khoản dự trữ tiền pháp định và đa dạng hóa khỏi các tài sản truyền thống dễ bị ảnh hưởng bởi áp lực lạm phát. Ngoài ra, Bitcoin có thể giúp cân bằng thâm hụt trong các tình huống lạm phát làm suy giảm giá trị của đồng USD.
Trong ngắn hạn, Bitcoin khó có khả năng trở thành công cụ chính để quản lý nợ quốc gia. Vai trò của nó sẽ mang tính bổ sung, cung cấp đa dạng hóa và khả năng phòng ngừa lạm phát. Tuy nhiên, nếu Bitcoin trưởng thành thành tài sản dự trữ ổn định được chấp nhận toàn cầu, tương tự như vàng, nó có thể đóng vai trò lớn hơn trong các chiến lược tài khóa.
Hiện tại, đóng góp thực sự của Bitcoin nằm ở việc hiện đại hóa cách tiếp cận quản lý tài sản của Kho bạc, thể hiện sự cởi mở với đổi mới trong khi vẫn tập trung vào tính bền vững tài khóa lâu dài.
