Đạo luật CLARITY đối mặt với điều khoản đạo đức, yêu cầu 60 phiếu và thị trường Polymarket đặt xác suất thông qua năm nay ở 55%.
Tranh luận về Đạo luật Minh bạch tài sản mã hóa (CLARITY Act) dự kiến nóng trở lại tại Thượng viện Mỹ trong tuần này, khi các nghị sĩ nhóm họp sau kỳ nghỉ Ngày Chiến sĩ Trận vong. Dù được ngành tài sản mã hóa kỳ vọng là bước ngoặt pháp lý quan trọng, dự luật đang đối mặt với rào cản chính trị mới khi nhiều nghị sĩ Đảng Dân chủ yêu cầu bổ sung các điều khoản đạo đức nhằm xử lý xung đột lợi ích tiềm tàng của quan chức dân cử.
CLARITY Act, do các nghị sĩ Đảng Cộng hòa giới thiệu và đã được Hạ viện thông qua vào tháng 7/2025, được thiết kế để định hình lại cấu trúc thị trường tài sản mã hóa tại Mỹ. Một trong những điểm cốt lõi của dự luật là trao thêm thẩm quyền cho cơ quan quản lý hàng hóa liên bang đối với tài sản mã hóa, qua đó làm rõ ranh giới quản lý giữa các cơ quan trong một lĩnh vực vốn lâu nay chịu tình trạng chồng lấn pháp lý.
Dự luật đã vượt qua hai ủy ban then chốt trước kỳ nghỉ một tuần, nhưng vẫn gây tranh cãi trong Quốc hội cũng như giữa các nhóm lợi ích. Đại diện ngành tài sản mã hóa, lĩnh vực ngân hàng và các nhà hoạch định chính sách còn bất đồng về stablecoin, cổ phiếu được mã hóa thành token và phạm vi giám sát các sản phẩm tài sản mã hóa.
Rào cản đạo đức có thể định đoạt dự luật
Faryar Shirzad, Giám đốc chính sách của Coinbase, mô tả CLARITY là dự luật quản lý tài chính lớn nhất mà Quốc hội Mỹ xử lý trong một thời gian dài, thậm chí đáng chú ý nhất kể từ Đạo luật Dodd-Frank năm 2010 sau khủng hoảng tài chính 2008. Nhận định này phản ánh quy mô tác động tiềm tàng của dự luật đối với cả thị trường tài sản mã hóa lẫn hệ thống tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, sự phản đối từ ngành ngân hàng đang gia tăng. CEO JPMorgan, Jamie Dimon, cho biết các ngân hàng sẽ không chấp nhận CLARITY theo nội dung hiện tại, lập luận rằng dự luật có thể cho phép các công ty tài sản mã hóa trả lãi đối với tiền gửi của người dùng và số dư stablecoin. Đây là điểm nhạy cảm đối với các ngân hàng thương mại, vốn chịu quy định nghiêm ngặt về tiền gửi, thanh khoản và bảo hiểm.
Tại Thượng viện, các nhà lập pháp sẽ có cơ hội bắt đầu hợp nhất các phiên bản về cấu trúc thị trường đã được Ủy ban Nông nghiệp thông qua vào tháng 1 và Ủy ban Ngân hàng thông qua vào tháng 5. Một số nghị sĩ kỳ vọng văn bản hợp nhất có thể được đưa ra bỏ phiếu trước tháng 8, dù mốc thời gian này vẫn phụ thuộc vào khả năng giải quyết bất đồng về đạo đức.
Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand từng nói trong tháng 5 rằng sẽ không có ai bỏ phiếu cho dự luật nếu thiếu điều khoản đạo đức. Các sửa đổi liên quan đến xung đột lợi ích chưa được Ủy ban Ngân hàng xem xét, trong khi một số nghị sĩ Đảng Cộng hòa cho rằng vấn đề này nên được toàn Thượng viện xử lý. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren và một số nhà lập pháp khác đã nêu các mối liên hệ của Tổng thống Donald Trump với ngành tài sản mã hóa, gồm đồng tài sản mã hóa theo trào lưu, World Liberty Financial của gia đình ông và các lợi ích tiềm tàng khác.
Nếu được đưa ra sàn trong vài tuần tới, CLARITY vẫn cần đạt ngưỡng 60 phiếu tại Thượng viện, đồng nghĩa với việc phe Cộng hòa phải giành được một số sự ủng hộ từ Đảng Dân chủ. Trên Polymarket, hơn 1,1 triệu USD đã được đặt cược vào khả năng đạo luật được thông qua trong năm nay, với xác suất 55% theo quan sát gần nhất hôm thứ Hai.
Song song với CLARITY, quá trình triển khai Đạo luật GENIUS về thanh toán stablecoin cũng bước vào giai đoạn mới khi các cơ quan liên bang kết thúc thời hạn lấy ý kiến công khai. Diễn biến này cho thấy năm nay có thể là giai đoạn bản lề đối với khung pháp lý tài sản mã hóa tại Mỹ, dù tốc độ tiến triển vẫn bị chi phối mạnh bởi tranh luận chính trị và lợi ích của ngành.
