USDT của Tether đạt kỷ lục 156 tỷ USD nguồn cung trong khi USDC vượt 61 tỷ USD và Circle tăng 700% sau IPO, báo hiệu cuộc đua thị trường stablecoin khốc liệt.
Stablecoin USDT của Tether một lần nữa khẳng định vị thế thống trị trong hệ sinh thái tiền mã hóa với tổng cung lưu hành vượt mốc kỷ lục 156 tỷ USD theo dữ liệu từ Token Terminal. Mặc dù nguồn cung USDT ngày càng phân tán trên nhiều mạng blockchain khác nhau, các hệ sinh thái tương thích EVM vẫn chiếm thị phần lớn nhất.
Tron dẫn đầu với hơn 80 tỷ USD USDT, tăng thêm khoảng 20 tỷ USD từ đầu năm đến nay. Ethereum đứng thứ hai với tổng cung USDT khoảng 71,54 tỷ USD. Riêng Tron và Ethereum đã chiếm hơn 90% tổng lượng USDT phát hành. Bên cạnh đó, các mạng đang tăng trưởng nhanh như Solana, Aptos và TON cũng đang tiếp cận tính thanh khoản USDT ngoài hệ sinh thái EVM.
Sự mở rộng nhanh chóng của USDT phản ánh vai trò lâu dài của nó như cổng chuyển đổi đáng tin cậy cho cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức. Tuy nhiên, phía sau đó là cuộc cạnh tranh khốc liệt với USDC của Circle – stablecoin lớn thứ hai theo thị phần.
Circle tăng tốc và thách thức từ quy định
Trong khi USDT tiếp tục củng cố vị thế dẫn đầu, USDC đã vượt mốc 61 tỷ USD nguồn cung, chiếm khoảng 24% thị trường stablecoin. Circle còn ghi dấu trên Phố Wall khi kể từ IPO ngày 5/6, cổ phiếu CRCL đã tăng hơn 700%, đẩy vốn hóa thị trường lên khoảng 68 tỷ USD, cho thấy niềm tin mạnh mẽ từ nhà đầu tư. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư lớn như ARK Invest của Cathie Wood đã bắt đầu chốt lời.
Trước sức ép từ quy định MiCA của Liên minh châu Âu, Tether đã ngừng phát hành EURT vào tháng 11/2024 và rút hỗ trợ tại khu vực này. Tether công khai chỉ trích các yêu cầu tuân thủ và dự trữ của MiCA là “quá hà khắc”. Nhiều sàn giao dịch trong Khu vực Kinh tế châu Âu đã hủy niêm yết các cặp giao dịch spot USDT để tuân thủ MiCA.
Nhằm duy trì sự hiện diện tại châu Âu, Tether đang phát triển các stablecoin tuân thủ MiCA gồm EURQ và USDQ, xây dựng trên nền tảng Hadron hợp tác với Quantoz. Trong khi đó, Circle đang mở rộng stablecoin EURC với nguồn cung tăng từ 78,4 triệu USD lên 236,1 triệu USD trong một năm qua, khoảng 80% lưu hành trên Ethereum và Solana.
Cuộc đua giữa USDT và USDC phản ánh sự trưởng thành của stablecoin trong cấu trúc tài chính toàn cầu. Tether hiện nắm giữ hơn 120 tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ, đủ sức gây tác động nhẹ đến lãi suất ngắn hạn. Circle lại đang định vị chiến lược chính thống hóa stablecoin với ưu tiên tuân thủ pháp lý, vốn hóa vững mạnh và lợi nhuận từ dự trữ.
Cuộc cạnh tranh tưởng như chỉ giữa hai thế lực Tether-Circle có thể sớm xuất hiện những đối thủ mới đáng gờm. Sự rõ ràng pháp lý từ các đề xuất luật như GENIUS Act, STABLE Act đang chờ Quốc hội Mỹ xem xét đã thu hút sự quan tâm của các ngân hàng và tập đoàn lớn Hoa Kỳ muốn phát hành stablecoin riêng, thách thức thế lưỡng cực hiện tại.
