StoneX cho rằng dịch vụ token hóa của DTCC củng cố thay vì đe dọa Securitize, duy trì khuyến nghị mua SECZ với giá mục tiêu 18 USD.
Việc Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Mỹ (DTCC) ra mắt dịch vụ token hóa có thể thúc đẩy tốc độ ứng dụng tài sản token hóa trên toàn thị trường, thay vì gây sức ép lên các nền tảng chuyên biệt như Securitize. Đó là nhận định của các nhà phân tích tại công ty dịch vụ tài chính StoneX trong báo cáo gửi khách hàng hôm thứ Hai (2/11).
Theo StoneX, hai nền tảng phục vụ những thị trường khác nhau. Dịch vụ của DTCC hoạt động theo mô hình cấp phép, ban đầu chỉ giới hạn ở một số loại chứng khoán, đối tượng tham gia và mạng chuỗi khối nhất định. Ngược lại, Securitize (mã SECZ) tập trung vào token hóa trên chuỗi khối công khai, bao gồm chứng chỉ quỹ, cổ phiếu và các tài sản token hóa có thể sử dụng trong tài chính phi tập trung (DeFi).
Nhà phân tích Mark Palmer nhận định DTCC đã mở ra cuộc tranh luận về nơi cổ phiếu Mỹ được token hóa cuối cùng nên được neo giữ. Theo ông, Securitize có lợi thế để giành chiến thắng trong cuộc tranh luận này, bởi đây là nền tảng token hóa duy nhất sở hữu đầy đủ bộ giấy phép mà một tổ chức phát hành cần để tự đưa cổ phiếu lên chuỗi, gồm giấy phép đại lý chuyển nhượng, công ty môi giới – tự doanh chứng khoán và hệ thống giao dịch thay thế (ATS) đã đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC).
Tài sản thế chấp: động lực tăng trưởng dài hạn
StoneX đặc biệt chú ý đến tiềm năng sử dụng tài sản token hóa làm tài sản thế chấp trên nhiều thị trường. Các nhà phân tích lập luận rằng khả năng luân chuyển trái phiếu Kho bạc token hóa liên tục 24/7 có thể kéo theo nhu cầu dùng chứng chỉ quỹ và cổ phiếu token hóa cho cùng mục đích. Với hạ tầng pháp lý sẵn có và vai trò đại lý chuyển nhượng cho một lượng lớn tài sản token hóa, Securitize được đánh giá có vị thế thuận lợi để hưởng lợi từ xu hướng này.
Thực tế, mô hình này đã hình thành trong DeFi. Theo bản tin Tokenization Briefing mới nhất của The Block, tín dụng tư nhân token hóa trên Solana đã đạt 1,44 tỷ USD, trong đó các token tín dụng của Securitize và Maple được chấp nhận làm tài sản thế chấp trên các thị trường cho vay như Kamino.
Securitize cũng đang đẩy mạnh mảng cổ phiếu token hóa. Hôm thứ Hai, công ty mở rộng danh mục cổ phiếu Mỹ được token hóa lên 25 mã, bổ sung 13 doanh nghiệp, trong đó có ExxonMobil, GameStop, Salesforce và Disney. Các token này được giao dịch trên Solana, bảo chứng 1:1 bằng cổ phiếu cơ sở và mang lại cho nhà đầu tư đủ điều kiện các quyền lợi kinh tế đi kèm, bao gồm cổ tức và quyền biểu quyết khi áp dụng.
Hồi tháng trước, StoneX từng cho rằng sản phẩm Securitize Stocks có thể giúp công ty vượt khỏi sự phụ thuộc vào phí tích hợp để tạo ra doanh thu từ giao dịch và dịch vụ, với mảng tài sản thế chấp là cơ hội dài hạn. Công ty tái khẳng định khuyến nghị “mua” và giá mục tiêu 18 USD đối với SECZ. Tại thời điểm báo cáo được công bố, cổ phiếu này giao dịch quanh 7,30 USD, giảm 24% kể từ khi niêm yết vào tháng 7/2025.
