Lo ngại về chiến tranh thương mại và chỉ số NUPL giảm cho thấy sự thất vọng của nhà đầu tư Bitcoin trong quý đầu năm 2025.
Thị trường tiền mã hóa đã trải qua một quý I/2025 đầy biến động với xu hướng giảm mạnh, đồng hành cùng đà sụt giảm của thị trường chứng khoán truyền thống. Mặc dù kết thúc năm 2024 với nhiều tín hiệu tích cực, Bitcoin và các tài sản crypto khác đã gặp khó khăn đáng kể trong ba tháng đầu năm nay.
Bitcoin, đồng tiền số lớn nhất theo vốn hóa thị trường, kết thúc quý I với mức giảm gần 12% so với giá trị đầu năm khoảng 93.500 USD. Tuy nhiên, nếu so với mức đỉnh hơn 109.000 USD được thiết lập vào ngày 20/1—ngày nhậm chức của Tổng thống Donald Trump—Bitcoin đã mất hơn 30% giá trị vào cuối tháng 3.
Altcoin chịu tổn thất nặng nề hơn, BTC dominance tăng mạnh
Các altcoin đã có kết quả tệ hơn nhiều so với Bitcoin. Ethereum giảm tới 45%, trong khi Solana kết thúc quý với mức sụt giảm 34%. Kết quả là, tỷ trọng của Bitcoin trong tổng vốn hóa thị trường (BTC dominance) đã tăng đáng kể từ 53,54% vào ngày 1/1 lên 62,8% vào cuối quý I.
Thị trường chứng khoán truyền thống cũng không thoát khỏi xu hướng này. Các chỉ số chính của Mỹ như S&P 500 và Nasdaq đã ghi nhận mức giảm lần lượt là 4,9% và 10,27% trong quý.
Nhiều chuyên gia phân tích cho rằng tình trạng hỗn loạn trên thị trường xuất phát từ lo ngại về chiến tranh thương mại, đặc biệt là các cam kết áp thuế của Tổng thống Trump. Tuy nhiên, một báo cáo từ AMINA đã đưa ra phân tích sâu hơn về tâm lý thị trường thông qua chỉ số net unrealized profit/loss (NUPL).
Theo báo cáo, chỉ số NUPL đã giảm dần trong suốt quý I và chạm mức thấp nhất là 0,446 vào ngày 10/3. Tại thời điểm đó, mức lỗ chưa hiện thực hóa đã vượt mức lãi chưa hiện thực hóa khoảng 24%, phản ánh sự gia tăng cảm giác thất vọng từ phía nhà đầu tư.
“Đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy các thành phần thị trường đang chịu áp lực khi giá cả không thể duy trì động lực tăng,” báo cáo của AMINA nêu rõ.
Ngoài ra, tốc độ tích lũy Bitcoin, đặc biệt từ các tổ chức và nhà đầu tư lớn, cũng chững lại đáng kể. Chỉ số tích lũy chỉ đạt mức trung bình 0,1 trong quý I, thể hiện sự tích lũy cầm chừng, trong khi mức trung vị chỉ là 0,07. Điều này cho thấy không chỉ lượng mua vào ở mức thấp mà phần lớn các ngày giao dịch trong quý còn thấp hơn mức trung bình vốn đã yếu.
Báo cáo kết luận: “Có thể nói đơn giản rằng, thị trường không còn mặn mà với việc gom thêm Bitcoin, điều này phản ánh tâm lý thận trọng xuyên suốt quý vừa qua.”
