Morgan Stanley tiết lộ Coinbase và BNY Mellon sẽ lưu ký Bitcoin cho quỹ ETF đang chờ SEC phê duyệt, trong khi ngân hàng công bố kế hoạch xây dựng năng lực lưu ký, giao dịch và cho vay tài sản mã hóa nội bộ.
Morgan Stanley đã công bố cấu trúc lưu ký cho quỹ ETF Bitcoin đang trong quá trình xét duyệt, đánh dấu một bước đi cụ thể trong chiến lược thâm nhập thị trường tài sản mã hóa của tập đoàn tài chính lớn nhất Phố Wall này. Theo bản sửa đổi hồ sơ đăng ký S-1 nộp hôm thứ Tư, Bitcoin thuộc Morgan Stanley Bitcoin Trust sẽ được lưu giữ tại The Bank of New York Mellon và Coinbase Custody Trust Company.
Cấu trúc lưu ký kép này phản chiếu mô hình đang được áp dụng tại các quỹ ETF Bitcoin hiện hữu. Quỹ iShares Bitcoin Trust của BlackRock (IBIT) ban đầu sử dụng duy nhất Coinbase, sau đó bổ sung Anchorage làm lưu ký thứ hai vào tháng 4 năm 2025, trong khi BNY Mellon đảm nhận vai trò lưu ký tiền mặt và quản trị quỹ. Việc Morgan Stanley áp dụng ngay mô hình lưu ký kép từ đầu cho thấy bài học từ các đối thủ đi trước đã được nội hóa vào thiết kế sản phẩm.
Xây dựng từ bên trong: chiến lược phân biệt Morgan Stanley với đối thủ
Morgan Stanley lần đầu nộp hồ sơ S-1 cho quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào tháng 1, đồng thời cũng đăng ký các quỹ ETF Ethereum và Solana. Tuy nhiên, toàn bộ danh mục này vẫn đang chờ sự chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ trước khi có thể giao dịch trên thị trường.
Bà Amy Oldenburg, Giám đốc chiến lược tài sản mã hóa vừa được bổ nhiệm của Morgan Stanley, nhấn mạnh rằng các quỹ ETF chỉ là một phần trong tầm nhìn dài hạn. Theo bà, ngân hàng chắc chắn sẽ triển khai các dịch vụ lưu ký Bitcoin, giao dịch, tạo lợi suất và cho vay trong thời gian tới.
Điều đáng chú ý là Morgan Stanley chọn cách xây dựng năng lực công nghệ từ nội bộ thay vì thuê ngoài, một quyết định xuất phát từ nhận thức rằng khách hàng tin tưởng thương hiệu Morgan Stanley và kỳ vọng hệ thống phải vận hành không có sai sót. Đây là cam kết về chất lượng dịch vụ, không chỉ là lựa chọn kỹ thuật.
Luận điểm kinh doanh đằng sau chiến lược này trở nên rõ ràng hơn khi bà Oldenburg thừa nhận rằng lượng tài sản mã hóa mà khách hàng hiện tại của ngân hàng đang nắm giữ bên ngoài hệ thống là “khá lớn”, một khối tài sản tiềm năng mà Morgan Stanley muốn đưa vào vòng quản lý của mình.
Dù vậy, bà cũng thận trọng lưu ý rằng không nhất thiết tất cả khách hàng sẽ muốn chuyển toàn bộ Bitcoin vào các giải pháp lưu ký ngân hàng cung cấp, sự thừa nhận thực tế về giới hạn của xu hướng tập trung hóa trong một thị trường vốn được xây dựng trên tinh thần tự lưu ký.
Sự gia nhập của Morgan Stanley diễn ra trong bối cảnh cạnh tranh giữa các tổ chức tài chính lớn trong lĩnh vực tài sản mã hóa đang leo thang nhanh chóng. Từ BlackRock đến Fidelity, các tên tuổi hàng đầu Phố Wall đã thiết lập vị thế trong phân khúc ETF Bitcoin, và cuộc đua tiếp theo, như chiến lược của Morgan Stanley cho thấy, sẽ là dịch vụ tài sản mã hóa toàn diện dành cho khách hàng tổ chức và cá nhân có giá trị ròng cao.
