Bitcoin tăng 24,6% trong 5 ngày tháng 8 nhờ 89% vị thế bán bị thanh lý, trong khi đòn bẩy thị trường thực chất lại suy giảm.
Đợt tăng mạnh nhất của Bitcoin trong giai đoạn suy giảm kéo dài hai năm không được thúc đẩy bởi các vị thế đặt cược tăng giá mới. Thay vào đó, động lực đến từ việc các nhà giao dịch đặt cược giá giảm bị buộc phải đóng vị thế, theo một báo cáo mới của công ty phân tích Glassnode và sàn giao dịch tài sản mã hóa Bybit.
Trong 5 ngày của tháng 8, Bitcoin tăng 24,6% trong khi hợp đồng mở được định danh bằng tài sản mã hóa, một thước đo mức đòn bẩy đang hoạt động trên thị trường, lại giảm 12,6%, theo báo cáo. Sự kết hợp này là dấu hiệu đáng chú ý: thay vì các nhà giao dịch ồ ạt mở thêm vị thế mua mới, đợt tăng giá được thúc đẩy bởi việc các vị thế bán hiện hữu bị buộc phải đóng. Khoảng 64.000 BTC giá trị hợp đồng mở đã được đóng, trong khi các vị thế bán chiếm 89% tổng giá trị bị thanh lý trong giai đoạn này.
Thị trường quyền chọn đảo chiều sau gần một năm phòng thủ
Thị trường quyền chọn cũng cho thấy diễn biến tương tự. Quyền chọn bán, loại hợp đồng mà nhà giao dịch mua để phòng ngừa rủi ro giá giảm, đã được định giá cao hơn quyền chọn mua trong 361 ngày liên tiếp, nhưng chỉ một phiên giao dịch đã chấm dứt chuỗi này, đảo ngược trạng thái định vị phòng thủ trước rủi ro giảm giá kéo dài gần một năm khi thị trường buộc phải nhanh chóng định giá lại.
Chỉ số biến động của riêng Bybit đã dao động với biên độ gấp bốn lần mức bình quân ngày thông thường chỉ trong một phiên, trong khi phần đầu ngắn hạn của đường cong hợp đồng tương lai được định giá lại mạnh, còn các hợp đồng có kỳ hạn dài hơn gần như không thay đổi, dấu hiệu cho thấy thị trường nhìn nhận diễn biến này như một sự kiện đơn lẻ, thay vì sự chuyển đổi lâu dài sang một trạng thái thị trường mới.
Báo cáo sử dụng dữ liệu tính đến thời điểm chốt phiên ngày 23/8, dựa trên bốn nền tảng quyền chọn chuyên về tài sản mã hóa, không bao gồm CME, nên chỉ phản ánh thị trường quyền chọn tài sản mã hóa chuyên biệt.
Động lực được Glassnode ghi nhận trong báo cáo cũng chưa biến mất. Bitcoin đã tăng mạnh trở lại trên 80.000 USD trong tuần này sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ kết hợp đợt tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2023 với một dự báo mang tính ôn hòa hơn về chính sách tiền tệ, tiếp tục kích hoạt một đợt ép vị thế bán khiến hơn 230 triệu USD vị thế bán Bitcoin và hơn 445 triệu USD vị thế trên toàn thị trường bị thanh lý chỉ trong một phiên.
Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy tổng giá trị thanh lý trong vòng 24 giờ vào khoảng 529 triệu USD, trong đó phần lớn một lần nữa đến từ các vị thế bán. Các tác giả báo cáo chỉ ra một câu hỏi vẫn còn bỏ ngỏ: liệu quá trình định giá lại trong tháng 8 có duy trì được hay không, khi một sự chuyển dịch bền vững sẽ thể hiện qua việc độ lệch quyền chọn tiếp tục nghiêng về phía quyền chọn mua, trong khi nếu mức chênh lệch giá quyền chọn bán quay trở lại cùng lãi suất tài trợ suy yếu, điều đó cho thấy đây chỉ là một sự kiện mà thị trường đã hấp thụ chứ không phải một trạng thái thị trường mới.
