GENIUS Act đã vượt qua Thượng viện với sự ủng hộ lưỡng đảng, nhưng phải đối mặt với STABLE Act cạnh tranh tại Hạ viện.
Thượng viện Hoa Kỳ đã chính thức thông qua Đạo luật GENIUS về Stablecoin ngày 17 tháng 6, đánh dấu bước tiến quan trọng trong việc thiết lập khung pháp lý liên bang đầu tiên cho loại tài sản số này. Dự luật hiện được chuyển sang Hạ viện để xem xét, nhưng có thể gặp phải thách thức từ một đạo luật cạnh tranh đã tồn tại.
Đạo luật có tên đầy đủ “Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act” được bảo trợ bởi nhóm thượng nghị sĩ lưỡng đảng gồm Bill Hagerty, Tim Scott, Kirsten Gillibrand và Cynthia Lummis. Dự luật thiết lập các yêu cầu về dự trữ nghiêm ngặt, bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng và áp dụng giám sát liên bang đối với các tổ chức phát hành stablecoin quy mô lớn.
Hành trình thông qua tại Thượng viện diễn ra khá thuận lợi với tỷ lệ ủng hộ 18-6 tại Ủy ban Ngân hàng vào ngày 13 tháng 3, sau đó chấm dứt thủ tục cản trở với tỷ lệ 66-32 vào ngày 21 tháng 5. Sự ủng hộ lưỡng đảng cho thấy sự đồng thuận hiếm hoi về nhu cầu điều chỉnh stablecoin trong bối cảnh thị trường tài sản số phát triển mạnh mẽ.
Stablecoin là các loại tiền mã hóa được thiết kế để duy trì giá trị ổn định bằng cách gắn với tài sản dự trữ như đô la Mỹ. Thị trường stablecoin toàn cầu hiện có quy mô hơn 160 tỷ USD, với các tên tuổi lớn như Tether (USDT) và USD Coin (USDC) chiếm thị phần chủ đạo.
Thách thức từ STABLE Act tại Hạ viện
Tuy nhiên, con đường phía trước của GENIUS Act không hề bằng phẳng. Hạ viện đã có sẵn một dự luật cạnh tranh được gọi là STABLE Act, được giới thiệu từ đầu năm 2025. Mặc dù có cùng mục tiêu điều chỉnh stablecoin, hai dự luật này khác biệt đáng kể về định nghĩa và phạm vi áp dụng.
STABLE Act có xu hướng nghiêm ngặt hơn trong việc kiểm soát các tổ chức phát hành stablecoin, yêu cầu họ phải đăng ký như các ngân hàng và tuân thủ các quy định banking truyền thống. Trong khi đó, GENIUS Act tạo ra một khung pháp lý riêng biệt, linh hoạt hơn nhưng vẫn đảm bảo giám sát chặt chẽ.
Sự khác biệt này có thể dẫn đến xung đột lập pháp, buộc các nhà lập pháp phải tiến hành đàm phán phức tạp hoặc thậm chí kích hoạt quy trình hòa giải lập pháp. Trong bối cảnh ưu tiên ngân sách và sự chia rẽ chính trị hiện tại, khả năng Hạ viện hành động nhanh chóng là không cao.
Các chuyên gia dự đoán quá trình xem xét tại Hạ viện có thể kéo dài vài tuần đến vài tháng. Nếu Hạ viện quyết định sửa đổi GENIUS Act thay vì thông qua nguyên trạng, dự luật sẽ phải quay lại Thượng viện, có thể làm chậm trễ đáng kể tiến trình lập pháp.
Giới công nghiệp tài chính và blockchain đang theo dõi sát sao diễn biến này. Những người ủng hộ cho rằng GENIUS Act mang lại sự rõ ràng pháp lý cần thiết và giúp Mỹ duy trì khả năng cạnh tranh trong lĩnh vực tài sản số. Ngược lại, những người phản đối lo ngại dự luật có thể thiên vị các tập đoàn công nghệ lớn và mở rộng quyền lực của cơ quan quản lý một cách không cần thiết.
