Coinbase đang tìm cách hồi sinh tham vọng lâu năm về token chứng khoán, một bước đi có thể định hình lại cách giao dịch tài sản truyền thống trên blockchain trong bối cảnh môi trường pháp lý tại Mỹ đang có dấu hiệu thay đổi.
Động thái trên diễn ra trong bối cảnh chính quyền Mỹ hiện tại thể hiện lập trường cởi mở hơn đối với tiền mã hoá. Tổng thống Donald Trump đã đưa ra các tuyên bố ủng hộ thị trường, trong khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) cũng có sự điều chỉnh nhân sự, bao gồm việc thành lập nhóm đặc nhiệm tiền mã hoá vào cuối tháng 1 dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch tạm quyền Mark Uyeda.
“Tôi tin rằng các cơ quan quản lý Mỹ hiện đang tìm kiếm đổi mới sản phẩm và muốn tiến lên phía trước,” Giám đốc tài chính Coinbase, Alesia Haas phát biểu tại Hội nghị TMT của Morgan Stanley hôm 4/3. Nhận định này đánh dấu sự thay đổi đáng kể so với thời kỳ SEC cáo buộc Coinbase hoạt động không đăng ký dưới thời Gary Gensler, dẫn đến một cuộc chiến pháp lý kéo dài giữa hai bên.
Đối với Coinbase, bối cảnh mới có thể là cơ hội để khôi phục tham vọng từ năm 2020, khi công ty lần đầu cố gắng ra mắt token chứng khoán trong quá trình IPO.
Token chứng khoán là đại diện kỹ thuật số của tài sản tài chính truyền thống trên blockchain. Khác với tiền mã hoá như Bitcoin, chúng sẽ chịu sự quản lý của các quy định chứng khoán nhưng mang lại lợi thế đáng kể nhưthanh toán tức thì, giao dịch 24/7, chi phí thấp hơn, và khả năng phân chia các tài sản có giá trị cao thành những phần nhỏ hơn.
Theo dự báo của Boston Consulting Group, đến năm 2030, tài sản được token hóa có thể đạt giá trị 16 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, trong khi các thị trường như Singapore, Thụy Sĩ và Hồng Kông đã tiến hành thử nghiệm token chứng khoán, Mỹ – thị trường tài chính lớn nhất thế giới vẫn chưa có khung pháp lý rõ ràng.
“Nhiều người có lẽ không đọc hồ sơ S1 đầu tiên của chúng tôi năm 2020. Chúng tôi đã cố gắng niêm yết với một token chứng khoán trên nền tảng của chính mình, nhưng không thể và đã gặp phải nhiều trở ngại,” Haas chia sẻ, phản ánh thực tế rằng Coinbase từng muốn cổ phiếu COIN của mình là token chứng khoán đầu tiên niêm yết ở Mỹ.
Tham vọng này đi đúng hướng với ‘Khuôn khổ Pháp lý về Token Chứng khoán Blockchain’ mà Coinbase đã xây dựng để hướng dẫn các nhà phát triển và người dùng. Công ty cũng đã triển khai chương trình giám sát tài sản số nhằm hiểu rõ các dự án mã hoá, cho thấy sự chuẩn bị kỹ lưỡng từ lâu của họ cho bước tiến này.
“Chúng tôi có thể đưa một số sản phẩm quốc tế hiện có vào thị trường Mỹ – những sản phẩm được các nhà giao dịch tiền mã hoá trên toàn thế giới áp dụng rộng rãi,” Haas nói thêm, ám chỉ đến sự phổ biến của token chứng khoán ở một số thị trường nước ngoài nơi quy định đã rõ ràng hơn.
Dù vậy, token hoá chứng khoán vẫn đối mặt với nhiều thách thức từ vấn đề thanh khoản, bảo mật đến sự phức tạp trong việc tích hợp với hệ thống tài chính hiện có. Các chuyên gia cũng lo ngại về khả năng hệ thống blockchain xử lý khối lượng giao dịch khổng lồ của thị trường chứng khoán Mỹ, vốn có giá trị hơn 50 nghìn tỷ USD.
“Theo thời gian, chúng tôi dự kiến sẽ bổ sung các hình thái tài sản mã hoá khác, chẳng hạn như token chứng khoán. Chúng tôi sẽ đầu tư vào cơ sở hạ tầng và sự rõ ràng về quy định để mở đường cho việc số hóa các tài sản tài chính truyền thống,” Coinbase đã tuyên bố trong hồ sơ S-1 năm 2020, cho thấy đây là chiến lược dài hạn, không phải phản ứng nhất thời.
Trong khi đó, sự tham dự của CEO Brian Armstrong tại Hội nghị thượng đỉnh về tiền mã hoá tại Nhà Trắng vào ngày 8/3 cho thấy, Coinbase đang tích cực tìm kiếm sự tương tác với các nhà hoạch định chính sách. Armstrong cũng đã bày tỏ sự quan tâm đến chứng khoán và cổ phiếu được token hóa trong báo cáo thu nhập gần đây, nhấn mạnh đây là một trong những ưu tiên chiến lược của công ty.
Với giá cổ phiếu hiện tại là 222,61 USD, thấp hơn đáng kể so với mức 342 USD khi IPO vào tháng 4/2021, Coinbase đang cần những bước đột phá chiến lược. Nếu thành công, token chứng khoán không chỉ mở ra nguồn doanh thu mới mà còn giúp Coinbase khẳng định vị thế tiên phong trong việc kết nối giữa tài chính truyền thống và công nghệ blockchain. Đồng thời có thể thúc đẩy những đổi mới trong giao dịch chứng khoán, bất động sản và các tài sản thực khác dưới dạng token.
Dù vậy, kế hoạch trên vẫn phụ thuộc vào các cuộc đàm phán giữa Coinbase với nhóm đặc nhiệm SEC trong những tháng tới, cũng như sự chấp thuận của các cơ quan quản lý và mức độ chấp nhận của thị trường.
