DeFi Development Corp nâng lượng SOL nắm giữ lên khoảng 2,59 triệu token, trị giá 287 triệu USD, dù khối lượng mua hằng tuần liên tục sụt giảm.
DeFi Development Corp (DFDV), doanh nghiệp niêm yết trên Nasdaq chuyên tích lũy Solana, cho biết trong thông cáo công bố hôm thứ Hai rằng công ty đã bổ sung khoảng 22.070 SOL, trị giá khoảng 2,37 triệu USD, cùng các tài sản “tương đương SOL” vào danh mục dự trữ trong tuần trước. Sau đợt mua, tổng lượng SOL công ty nắm giữ đạt khoảng 2.586.282 token, tương đương khoảng 287 triệu USD khi SOL giao dịch quanh 111 USD.
Tuy vậy, nhịp tích lũy đang chậm lại rõ rệt. Vào giữa tháng 9, công ty mua 101.381 SOL trong một tuần, tương đương khoảng 11,4 triệu USD. Con số này sau đó giảm xuống 47.706 SOL (5,8 triệu USD), rồi còn 26.202 SOL (3,1 triệu USD), trước khi chạm mức hiện tại.
DFDV là một công ty dự trữ tài sản mã hóa (DAT). Mô hình này cho phép nhà đầu tư tiếp cận biến động giá tài sản mã hóa qua cổ phiếu mà không cần mở tài khoản giao dịch tài sản mã hóa. Trước tháng 4/2025, công ty hoạt động trong lĩnh vực phần mềm bất động sản với tên Janover, rồi chuyển hướng sang tích lũy Solana theo hình mẫu chiến lược Bitcoin của Strategy.
Điểm sáng của tuần qua là CHAD, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn của công ty. Mã này lập đỉnh mọi thời đại trong tuần kết thúc ngày 9/10 và đang tiến sát mốc 10 USD. CHAD không có ngày đáo hạn, được ưu tiên nhận cổ tức trước cổ phiếu phổ thông và trả cổ tức biến đổi 13%/năm trên mệnh giá 10 USD, tức 1,30 USD mỗi cổ phiếu, công bố theo từng ngày làm việc. Ông Dan Kang, Giám đốc Chiến lược, cho rằng việc CHAD tăng giá ngay cả khi SOL điều chỉnh cho thấy nhà đầu tư đã nhận ra giá trị riêng từ khả năng tạo thu nhập của sản phẩm này. Theo ông, CHAD cũng giúp công ty huy động vốn để tăng lượng SOL trên mỗi cổ phiếu mà không phải phát hành thêm cổ phiếu phổ thông.
Diễn biến giá CHAD có ý nghĩa then chốt với DFDV. Công ty tài trợ việc mua SOL bằng chương trình chào bán theo giá thị trường (ATM) trị giá 300 triệu USD, bán dần cổ phiếu CHAD mới phát hành. Giá CHAD càng gần 10 USD, mỗi cổ phiếu phát hành càng đổi được nhiều SOL hơn. Dù vậy, mức đỉnh này cần được đặt trong bối cảnh. CHAD IPO hồi tháng 9 ở giá 8 USD, thấp hơn mệnh giá, và tuần trước DFDV còn phê duyệt chương trình mua lại khi CHAD giao dịch dưới 10 USD.
Rủi ro phía sau mức cổ tức 13%
Thị trường chung đang chịu áp lực. Giá SOL giảm khoảng 9% trong bảy ngày, trong khi gần 1 tỷ USD vị thế mua (long) bị thanh lý trong vòng 24 giờ. Thanh lý bắt buộc xảy ra khi giá giảm làm cạn tài sản bảo đảm của các vị thế dùng đòn bẩy, khiến sàn tự động đóng vị thế và tạo thêm áp lực bán. Ông Joseph Onorati, Tổng Giám đốc DFDV, khẳng định biến động ngắn hạn không làm thay đổi cam kết tích lũy SOL của công ty.
Mức cổ tức 13% hấp dẫn trên giấy, nhưng CHAD được bảo đảm bởi một doanh nghiệp có tài sản chủ yếu là SOL. Đồng tiền này hiện thấp hơn khoảng 62% so với đỉnh gần 295 USD hồi tháng 1/2025. Chính DFDV cũng cảnh báo trong thông cáo rằng phần thưởng staking có thể không đủ để chi trả cổ tức.
Cổ phiếu phổ thông DFDV giao dịch quanh 4,41 USD vào thứ Hai, tương ứng vốn hóa khoảng 140 triệu USD. Con số này chỉ bằng gần một nửa giá trị lượng SOL công ty nắm giữ, dù doanh nghiệp cũng có các khoản nợ phải trả. Khi vốn hóa thấp hơn giá trị danh mục, việc phát hành thêm cổ phiếu để mua token không còn hợp lý về kinh tế. Đây là một trong những nguyên nhân khiến mô hình DAT đang chịu sức ép.
Người nắm giữ CHAD sẽ tiếp tục nhận cổ tức 0,00516 USD mỗi cổ phiếu cho từng ngày làm việc đến hết 30/10. Phép thử vĩ mô tiếp theo sẽ đến vào thứ Tư, khi Mỹ công bố báo cáo lạm phát tháng 9.
