Ngân hàng Standard Chartered gọi Sky là “ngân hàng trung ương của DeFi”, dự báo giá SKY tăng từ 0,065 USD lên 0,325 USD vào cuối năm 2028.
Standard Chartered Bank vừa chính thức đưa nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) Sky, tiền thân là MakerDAO, vào phạm vi phân tích, với dự báo đáng chú ý rằng token SKY của nền tảng này có thể tăng giá gấp 5 lần, từ mức khoảng 0,065 USD hiện nay lên 0,325 USD vào cuối năm 2028.
Trong báo cáo công bố hôm thứ Sáu, Geoffrey Kendrick, Giám đốc toàn cầu phụ trách nghiên cứu tài sản mã hóa của ngân hàng, ví Sky như một “ngân hàng trung ương của DeFi” vì nền tảng này đảm nhận vai trò phát hành stablecoin, xây dựng khuôn khổ quản trị và cho vay theo lãi suất bán buôn đối với các bên đi vay, tương tự cách một ngân hàng trung ương vận hành trong hệ thống tài chính truyền thống.
Theo mô hình này, ba tác nhân chính của Sky gồm Spark, Grove và Obex đóng vai trò như các ngân hàng thương mại, đã vay tổng cộng 5,9 tỷ USD bằng USDS để phân bổ vào các chiến lược tạo lợi suất khác nhau và trả lại cho Sky mức lãi suất cơ sở hiện ở mức 3,8%.
Trong đó, Spark tập trung vào cho vay tài sản mã hóa qua các giao thức như Aave và Morpho, Grove phân bổ vốn vào tài sản thế giới thực từ các đơn vị như BlackRock, Janus Henderson và Apollo, còn Obex đưa vốn vào các đơn vị phân bổ chuyên biệt trong hệ sinh thái Sky.
Hai giai đoạn tăng trưởng có thể thúc đẩy giá token SKY
Kendrick chia dự báo tăng trưởng của mình thành hai giai đoạn rõ rệt. Ở giai đoạn đầu, Sky có thể phân phối tỷ trọng lớn hơn trong nguồn thu hiện có sau khi củng cố được bộ đệm tài chính, hiện ở mức khoảng 90 triệu USD trong quỹ dự phòng gọi là vốn dự phòng tổng hợp. Với tốc độ tích lũy hiện tại, quỹ này có thể đạt 150 triệu USD trong khoảng tám tháng tới, và nếu đồng thời chạm mức tương đương 1,5% tổng nguồn cung USDS lưu hành, lượng tiền dành cho phần thưởng staking SKY và hoạt động mua lại token có thể tăng gấp đôi.
Ở giai đoạn tiếp theo, động lực tăng trưởng sẽ đến từ việc mở rộng quy mô cho vay, khi Spark, Grove và Obex hiện có tổng hạn mức vay lên tới 17,5 tỷ USD, gần gấp ba lần quy mô vay hiện tại. Nếu mức vay tiệm cận các hạn mức này với giả định biên chênh lệch lãi suất không đổi, Kendrick cho rằng thu nhập của nền tảng có thể tăng thêm từ hai đến ba lần.
Dự báo giá của Kendrick cũng dựa trên giả định lợi suất staking của SKY, hiện ở mức 4,2%, sẽ được duy trì ổn định quanh ngưỡng này, bởi ông mô tả SKY chủ yếu là một token vận hành dựa trên cơ chế lợi suất staking, trong khi hoạt động mua lại token chỉ đóng vai trò thứ yếu. Theo tính toán của ông, những dự báo này hàm ý SKY có thể đạt mức tăng giá tương đương Ether và vượt trội hơn Bitcoin trong giai đoạn từ nay đến cuối năm 2028.
Ở góc độ vĩ mô hơn, Kendrick tiếp tục giữ nguyên dự báo quy mô toàn bộ thị trường stablecoin sẽ đạt 2.000 tỷ USD vào cuối năm 2028, nhưng thừa nhận có ít cơ sở chắc chắn hơn về tỷ trọng nhu cầu sẽ chảy vào nhóm stablecoin có tạo lợi suất như sản phẩm của Sky hay Ethena. Ông cũng lưu ý rủi ro chính đối với kịch bản này là khả năng tốc độ tăng trưởng của nhóm stablecoin tạo lợi suất diễn ra chậm hơn so với kỳ vọng.
