Ấn Độ chuẩn bị phát hành thí điểm trái phiếu doanh nghiệp token hóa dưới 5 tỷ rupee (57 triệu USD), thanh toán bằng CBDC bán buôn.
Ấn Độ đang chuẩn bị cho đợt phát hành thử nghiệm đầu tiên đối với trái phiếu doanh nghiệp được token hóa, trong đó việc thanh toán sẽ được thực hiện bằng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương dành cho thị trường bán buôn, hay còn gọi là wholesale CBDC.
Đây được xem là bước tiến quan trọng trong nỗ lực số hóa thị trường nợ của nền kinh tế lớn thứ năm thế giới, đồng thời đưa nước này tiến gần hơn đến nhóm các trung tâm tài chính châu Á đã ứng dụng công nghệ sổ cái phân tán trong hoạt động phát hành và thanh toán chứng khoán nợ.
Công ty tài chính nhà nước REC, đơn vị chuyên cấp vốn cho lĩnh vực năng lượng, sẽ là bên phát hành trái phiếu token hóa với tổng giá trị dưới 5 tỷ rupee, tương đương khoảng 57 triệu USD. Đợt phát hành này đóng vai trò là dự án thí điểm cho toàn thị trường, sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) nhằm thực hiện việc phát hành, ghi nhận dữ liệu giao dịch và thanh toán gần như tức thời đối với chứng khoán nợ, thay vì phụ thuộc vào các quy trình thanh toán truyền thống vốn thường kéo dài hơn.
Sáng kiến này có sự tham gia đồng thời của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (SEBI). Theo thiết kế của chương trình, nhà đầu tư sẽ sử dụng CBDC bán buôn để mua trái phiếu, và trong giai đoạn thí điểm, quyền tiếp cận đợt phát hành sẽ chỉ giới hạn ở một nhóm chủ thể tham gia thị trường được lựa chọn trước, dù danh tính cụ thể của các bên này chưa được công bố.
Hạ tầng song song và lộ trình thị trường thứ cấp
Về mặt hạ tầng, dự án sẽ vận hành song song hai loại ví điện tử: một ví ngân hàng dùng cho CBDC bán buôn để thực hiện thanh toán, và một ví chứng khoán điện tử mới nhằm ghi nhận quyền sở hữu đối với trái phiếu token hóa. Các tổ chức lưu ký chứng khoán của Ấn Độ hiện đang phát triển hệ thống mang tên DEMAT 2.0 để đáp ứng yêu cầu này, cho phép ghi nhận quyền sở hữu trực tiếp trên mạng lưới DLT.
Điều này đồng nghĩa các giao dịch tiếp theo sẽ chỉ khả dụng với những chủ thể sở hữu ví tương thích với cả đồng rupee số lẫn chứng khoán token hóa.
Đợt phát hành thí điểm sẽ áp dụng thời hạn khóa ban đầu kéo dài ba tháng, trong khi các sở giao dịch được kỳ vọng hoàn tất công tác chuẩn bị thị trường thứ cấp trước tháng 12 để phục vụ giao dịch loại trái phiếu này. Đáng chú ý, trái phiếu token hóa sẽ không được giao dịch thông qua nền tảng điện tử truyền thống vốn dùng cho hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp hiện nay.
Nếu vận hành thành công, mô hình cho phép phát hành, chuyển giao quyền sở hữu và thanh toán diễn ra trên cùng một hạ tầng số thống nhất sẽ giúp rút ngắn đáng kể khoảng thời gian từ lúc giao dịch được xác lập đến khi hoàn tất thanh toán.
Thành công của chương trình thí điểm cũng sẽ đưa Ấn Độ gia nhập nhóm các khu vực pháp lý tại châu Á — bao gồm Hồng Kông, Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc — những nơi đã triển khai công nghệ sổ cái phân tán trong hoạt động phát hành và thanh toán các công cụ nợ.
