Phó Tổng Giám đốc IMF Dan Katz cảnh báo stablecoin nội tệ có thể giúp người dùng chuyển đổi dễ dàng hơn sang các token USD kỹ thuật số.
Theo một quan chức cấp cao của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), các stablecoin định danh bằng nội tệ, vốn được thiết kế nhằm hạn chế sự phụ thuộc vào các token neo theo USD, trên thực tế lại có thể khiến việc chuyển tiền sang các đồng USD kỹ thuật số trở nên dễ dàng hơn đối với người dùng.
Hôm thứ Sáu, Phó Tổng Giám đốc thứ nhất IMF Dan Katz cho biết khi stablecoin nội tệ và stablecoin neo theo USD cùng hoạt động trên một hạ tầng blockchain, người dùng có thể chuyển đổi giữa hai loại tài sản này thông qua các sàn giao dịch phi tập trung, bể thanh khoản hoặc giao dịch hoán đổi ngang hàng.
Phát biểu tại Đại học Cape Town, Katz cho rằng sự chuyển dịch này có thể khiến hoạt động ngoại hối rời khỏi các ngân hàng và đại lý kinh doanh ngoại tệ, qua đó làm giảm những rào cản giao dịch vốn đang tạo điều kiện để cơ quan quản lý giám sát và điều tiết dòng vốn. Ông nhận định rằng theo cách này, stablecoin nội tệ thậm chí có thể đẩy nhanh việc chấp nhận các stablecoin ngoại hối thay vì kìm hãm chúng như kỳ vọng ban đầu của nhiều nhà hoạch định chính sách.
Bài học từ Nam Phi và sự khác biệt giữa các nền kinh tế
Katz dẫn trường hợp Nam Phi làm ví dụ minh họa, nơi các stablecoin neo theo USD mới chỉ thu hút mức độ sử dụng hạn chế, trong khi các token neo theo đồng rand còn nhận được nhu cầu thấp hơn nữa. Dù thừa nhận còn quá sớm để đưa ra kết luận chắc chắn, ông cho rằng nhiều người dùng có thể ưu tiên các token neo theo USD nhờ tính thanh khoản, hiệu ứng mạng lưới và khả năng được chấp nhận trên nhiều nền tảng cũng như trong các giao dịch xuyên biên giới.
Theo Katz, mức độ rủi ro từ xu hướng này khác nhau tùy từng quốc gia. Tại các nền kinh tế có mức độ đô la hóa cao, stablecoin có thể chủ yếu thay thế lượng USD mà người dân đang nắm giữ, không tạo ra thay đổi lớn về bản chất. Tuy nhiên, tại các quốc gia nơi khả năng tiếp cận USD bị hạn chế và nền tảng kinh tế vĩ mô còn yếu, stablecoin có thể làm gia tăng nhu cầu đối với ngoại tệ, qua đó tạo thêm áp lực lên chính sách tiền tệ và tỷ giá của các nước này.
Trước những rủi ro nêu trên, Katz kêu gọi các cơ quan chức năng đưa các điểm chuyển đổi tiền pháp định sang tài sản số, điểm chuyển đổi tài sản số trở lại tiền pháp định và các điểm giao dịch trên chuỗi vào phạm vi khuôn khổ quản lý, nhằm đảm bảo khả năng giám sát dòng vốn không bị suy yếu trong bối cảnh stablecoin ngày càng phổ biến trên phạm vi toàn cầu.
