Standard Chartered đưa ra cảnh báo về việc các doanh nghiệp tích trữ Bitcoin làm tài sản kho bạc khi đồng tiền số này có thể sụt giảm.
Chiến lược sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ kho bạc của doanh nghiệp đang đối mặt với những rủi ro nghiêm trọng khi thị trường tiền mã hóa có thể trải qua đợt điều chỉnh mạnh. Đây là cảnh báo từ nhóm nghiên cứu tài sản số của Ngân hàng Standard Chartered trong báo cáo mới nhất công bố tuần này.
Mô hình “chiến lược kho bạc Bitcoin” được khởi xướng bởi Strategy và CEO Michael Saylor từ năm 2020 đã thu hút hơn 100 công ty niêm yết trên toàn thế giới áp dụng. Quyết định ban đầu của Saylor khi đầu tư 250 triệu USD vào Bitcoin đã mang lại thành công vượt bậc, với cổ phiếu MSTR tăng gần 2.900% trong 5 năm qua, vượt xa mức tăng 1.400% của Nvidia trong cùng kỳ.
Tuy nhiên, Standard Chartered cảnh báo rằng thành công này có thể nhanh chóng đảo ngược nếu Bitcoin trải qua đợt sụt giảm đáng kể. Theo phân tích của Standard Chartered, nếu giá Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 USD hoặc sụt giảm 22% so với giá mua trung bình, một nửa trong số 61 công ty đại chúng hiện áp dụng chiến lược này sẽ rơi vào trạng thái “underwater” – khi giá trị Bitcoin nắm giữ thấp hơn giá trị thị trường cổ phiếu công ty.
Bài học từ Core Scientific
Trường hợp của Core Scientific (CORZ) – công ty khai thác Bitcoin lớn thứ hai thế giới theo vốn hóa – đã trở thành một bài học cảnh báo điển hình. Năm 2021, thay vì mua Bitcoin trên thị trường, Core Scientific chọn giữ lại toàn bộ Bitcoin đào được và phát hành nợ để tài trợ hoạt động.
Chiến lược này ban đầu mang lại hiệu quả tích cực, biến CORZ thành một “Bitcoin proxy” sinh lời. Tuy nhiên, khi thị trường tiền mã hóa lao dốc vào tháng 6/2022, công ty buộc phải bán 7.202 Bitcoin với giá trung bình 23.000 USD, thấp hơn 22% so với chi phí khai thác ước tính 29.600 USD mỗi Bitcoin. Cuối cùng, Core Scientific phải nộp đơn xin phá sản vào tháng 12/2022.
Báo cáo của Standard Chartered chỉ ra rằng các doanh nghiệp hiện tại áp dụng mô hình kho bạc Bitcoin có thể phải đối mặt với tình huống tương tự. “Với các doanh nghiệp mới tham gia vào mô hình kho bạc Bitcoin, chúng tôi nhận thấy ngưỡng chịu đựng tương tự – nếu giá Bitcoin giảm 22% so với giá mua trung bình, họ có thể bị buộc phải bán ra,” báo cáo nhấn mạnh.
