Ủy viên SEC Hester Peirce đề xuất cách tiếp cận trung lập về mặt công nghệ, nhấn mạnh tiềm năng của blockchain đối với chứng khoán truyền thống.
Một tín hiệu quan trọng về thái độ của SEC đối với công nghệ blockchain đã xuất hiện khi Ủy viên SEC Hester Peirce công khai ủng hộ quá trình token hóa tài sản tài chính truyền thống tại Washington D.C vào ngày 12/5. Phát biểu trong hội thảo bàn tròn lần thứ tư do Lực lượng Đặc nhiệm về Tiền mã hóa của SEC tổ chức, bà Peirce nhấn mạnh rằng token hóa có thể mở ra kỷ nguyên mới cho thị trường tài chính, nhưng vẫn cần khung pháp lý rõ ràng để thúc đẩy đổi mới.
“Token hóa hoàn toàn thuộc phạm vi thẩm quyền của Ủy ban vì nó liên quan đến việc định dạng lại các tài sản tài chính truyền thống – như cổ phiếu và trái phiếu – thành tài sản mã hóa trên một mạng lưới blockchain,” Peirce tuyên bố trong phần mở đầu. Theo bà, quá trình token hóa đại diện cho bước tiến tự nhiên tiếp theo trong sự phát triển của cơ sở hạ tầng tài chính, tương tự như cách các giao thức internet đã cách mạng hóa truyền thông.
Tiềm năng và rào cản đối với sự chuyển đổi của Phố Wall
Tại trung tâm của quá trình token hóa là hợp đồng thông minh – những chương trình tự động hoạt động trên blockchain có khả năng thực thi các chức năng có quy tắc đối với chứng khoán. Những giao thức này có thể tự động hóa việc chi trả cổ tức, lập lịch chuyển nhượng tài sản và tích hợp vào hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi), mang lại khả năng tiếp cận và tính linh hoạt cao hơn cho các tài sản được token hóa.
Peirce dẫn chứng thành công của stablecoin và việc triển khai các quỹ thị trường tiền tệ cùng quỹ tư nhân dưới dạng token như bằng chứng rõ ràng cho thấy mạng lưới blockchain có thể nâng cao hiệu quả vận hành và mở rộng cơ hội tham gia thị trường. “Việc đưa chứng khoán ra khỏi các cơ sở dữ liệu đóng và token hóa chúng trên các mạng lưới mã hóa mở, có thể lập trình sẽ kích hoạt khả năng lưu chuyển và sử dụng chứng khoán theo những cách thức mới, nâng cấp,” bà nhấn mạnh.
Tuy nhiên, vị ủy viên SEC cũng cảnh báo rằng sự thiếu rõ ràng về mặt pháp lý đang kìm hãm tiềm năng phát triển của token hóa. Các tổ chức phát hành và đại lý chuyển nhượng vẫn chưa chắc chắn liệu mạng lưới crypto có thể được coi là hệ thống lưu giữ hồ sơ chủ sở hữu chứng khoán chính thức theo quy định của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán, ngay cả tại những bang đã cho phép việc sử dụng blockchain cho mục đích này.
Peirce kêu gọi SEC nên áp dụng cách tiếp cận trung lập về mặt công nghệ, đối xử tương tự giữa chứng khoán truyền thống và chứng khoán được token hóa, trừ khi có lý do pháp lý cụ thể buộc phải áp dụng cách tiếp cận khác biệt. “Quy định nên tập trung vào bản chất của tài sản, chứ không phải vào công nghệ đại diện cho tài sản đó,” bà nhấn mạnh.
Mặc dù còn nhiều thách thức pháp lý cần giải quyết – bao gồm quy định về đại lý chuyển nhượng, cấu trúc thị trường và vai trò của các mạng lưới không cần cấp phép – Peirce bày tỏ niềm tin rằng những vấn đề này có thể được SEC giải quyết thông qua đối thoại và hợp tác với các chuyên gia trong ngành.
