Báo cáo CryptoQuant cho thấy tỷ lệ tích lũy Bitcoin từ cá voi giảm xuống mức thấp nhất trong hai tháng, trong khi áp lực bán từ thợ đào tiếp tục gia tăng.
Theo báo cáo mới công bố của CryptoQuant, tỷ lệ tích lũy Bitcoin từ các địa chỉ lớn (whale accumulation) đã rơi vào trạng thái trì trệ, trong khi áp lực bán từ thợ đào (miners) vẫn là một yếu tố tiêu cực đáng chú ý. Dù hoạt động bán tháo quy mô lớn đã giảm so với đỉnh điểm hồi tháng 2, xu hướng phòng thủ và thận trọng vẫn chiếm ưu thế trên toàn thị trường.
Cụ thể, lượng Bitcoin rút ra hằng ngày từ các ví lớn đã giảm còn khoảng 300.000 BTC, so với mức 800.000 BTC vào cuối tháng 2. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích, đây không phải là tín hiệu củng cố niềm tin, mà là biểu hiện của sự “cắt lỗ” (capitulation) khi giá BTC trượt xuống dưới mốc 80.000 USD. Dữ liệu cho thấy lượng BTC nắm giữ ròng của nhóm cá voi đã giảm khoảng 30.000 BTC chỉ trong một tuần qua.
Biên lợi nhuận khai thác sụt giảm thúc đẩy thợ đào bán ra
Bên cạnh nhóm cá voi, các thợ đào cũng đang xả hàng với quy mô đáng kể. Vào ngày 7/4, CryptoQuant ghi nhận đợt chuyển 15.000 BTC từ các ví miner, được cho là lớn thứ ba trong năm 2025, diễn ra ngay khi giá spot chạm 74.000 USD.
Theo phân tích, nguyên nhân chính là do biên lợi nhuận khai thác (mining margins) đang sụt giảm nhanh: từ 53% cuối tháng 1 xuống chỉ còn 33% hiện tại, do hashrate đạt kỷ lục và phí giao dịch yếu ớt.
Chỉ số Bull Score Index của CryptoQuant – một chỉ báo tổng hợp đánh giá tâm lý thị trường – hiện chỉ ở mức 20, và đã duy trì dưới 50 trong 58/60 ngày gần đây. Mức điểm thấp này từng được ghi nhận trong thị trường giá xuống (bear market) năm 2022, cho thấy xác suất hồi phục mạnh trong ngắn hạn là rất thấp.
Ngoài ra, báo cáo còn liên hệ sự suy yếu trong hoạt động tích lũy của cá voi với căng thẳng thương mại Mỹ–Trung. Theo CryptoQuant, các rủi ro địa chính trị và bất ổn thương mại thường làm giảm khẩu vị rủi ro, ảnh hưởng tiêu cực đến dòng tiền vào tài sản số như Bitcoin.
Dù áp lực bán từ cá voi và thợ đào có xu hướng chững lại, CryptoQuant cho rằng chưa đủ cơ sở để kích hoạt một chu kỳ tăng trưởng bền vững mới. Nếu giá giảm sâu hơn, có khả năng sẽ thu hút lực mua bắt đáy từ cá voi, tuy nhiên, chỉ khi Bull Score vượt ngưỡng 40 một cách dứt khoát, thị trường mới cho thấy sự chuyển biến tích cực về mặt tâm lý.
