Các cơ quan quản lý sẽ phải đưa ra quyết định khó khăn về việc cấp giấy phép nếu các công ty chưa sẵn sàng cho các quy định mới của EU và Vương quốc Anh.
Đưa ra những quy định về tiền mã hóa hay để mặc nó “bốc cháy”? Trong khi cuộc tranh luận vẫn đang nổ ra mạnh mẽ ở Mỹ, vấn đề đã sớm kết thúc ở EU — và sắp tới là Vương quốc Anh.
Dự luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường của Vương quốc Anh đang trên đường thông qua. Nó sẽ đưa ra một định nghĩa rộng về tài sản tiền mã hóa và những đối tượng sẽ phải tuân theo quy định này. Bộ Tài chính Vương quốc Anh sẽ sớm thông tin chi tiết về dự luật này. Trong khi đó, tại EU, Dự luật Thị trường trong Quy định về tài sản tiền mã hóa (MiCA) đã được thống nhất vào mùa hè và sẽ có hiệu lực vào năm 2024.
Với những dư chấn từ sự sụp đổ của sàn giao dịch tiền mã hoá FTX, một câu hỏi mới được đặt ra là làm thế nào để giám sát một sàn giao dịch tiền mã hóa?
MiCA đặt ra các tiêu chuẩn khắt khe cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền mã hóa, và các sàn giao dịch sẽ cần giấy phép từ một quốc gia trong khối để có được giấy phép kinh doanh trên toàn bộ lãnh thổ EU. Điều này sẽ dẫn đến hai thay đổi lớn đáng nói đến.
Thứ nhất là về cấu trúc công ty. Các nhà cung cấp dịch vụ sẽ cần phải có cơ chế quản trị và kiểm soát doanh nghiệp mạnh mẽ. Pháp nhân và quan trọng là cơ cấu doanh nghiệp tại các khu vực tài phán sẽ phải rõ ràng, đầy đủ hơn để giúp cho việc giám sát được thực hiện một cách hiệu quả. Sự thất bại của FTX làm nổi bật tầm quan trọng của các tiêu chuẩn này.
Tuy nhiên, thật khó để một lúc có thể bắt tất cả doanh nghiệp cùng áp dụng. Chẳng hạn, sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới, Binance, hiện vẫn không biết trụ sở chính ở đâu. Phó Thống đốc Jon Cunliffe của Ngân hàng Anh giải thích, một phần của vấn đề là Binance không chỉ là sàn giao dịch mà còn cung cấp nhiều dịch vụ đi kèm tách biệt trong tài chính truyền thống khác. Như vậy trên trường hợp này, MiCA không thể hiện được công dụng gì đáng kể và làm cho nhiều gói dịch vụ như vậy xuất hiện trong một thực thể pháp lý duy nhất. Một số rào cản trong các quy tắc chi tiết sẽ cần được giải quyết trong thời gian tới.
Thứ hai, MiCA sẽ áp đặt các quy tắc bảo vệ tài sản của khách hàng đối với các nhà cung cấp dịch vụ. Việc FTX bị cáo buộc sử dụng tài sản của khách hàng để tài trợ cho chi nhánh giao dịch của mình có nghĩa là các chủ nợ sẽ có nguy cơ lớn mất rất nhiều tiền. Không may, số lượng những chủ nợ này được cho là ít nhất 100.000 người và thậm chí có thể lên đến hơn 1 triệu người. Điều này đã khiến các sàn giao dịch khác gần đây ồ ạt tìm cách chứng minh tính hợp lệ của bằng chứng dự trữ.
Dẫn đầu là “ông lớn” Binance khi công ty này đưa ra một báo cáo từ công ty kế toán Mazars. Tuy nhiên những giới hạn về phạm vi kiểm toán trong báo cáo không thuyết phục về cách tính toán các khoản nợ của khách hàng và thiếu nhận xét về hiệu quả của các biện pháp kiểm soát nội bộ. Mazars đã thông báo vào cuối tuần trước rằng họ đã ngừng cung cấp dịch vụ kiểm toán cho các sàn giao dịch tiền mã hoá và những báo cáo trước đây đều không đảm bảo.
Sự phân biệt tài sản của khách hàng là một vấn đề lớn không liên quan đến tiền mã hoá trong sự thất bại của Lehman Brothers và công ty môi giới MF Global. Điều này dẫn đến một cuộc đàn áp ở Anh và các nơi khác, với các khoản tiền phạt lớn, các yêu cầu quy định mới chi tiết và tăng trách nhiệm cá nhân của người quản lý cấp cao. Các quy tắc khó khăn, dành riêng cho tiền mã hóa, sẽ cần được phát triển và áp dụng nhanh chóng. Như vậy, các giám sát viên sẽ không thể cấp giấy phép nếu các sàn giao dịch không sẵn sàng kịp thời cho các quy tắc mới của EU và Vương quốc Anh.
Các sàn giao dịch rõ ràng sẽ cần thực hiện những thay đổi lớn đối với mô hình kinh doanh của họ trước khi nộp đơn xin giấy phép. Các sàn giao dịch cần phải xem xét tính phù hợp của từng tài sản tiền mã hóa đối với giao dịch của khách hàng dựa trên “độ tin cậy của các giải pháp được sử dụng” và mối liên hệ tiềm ẩn với tội phạm tài chính. Họ cũng cần tiết lộ tác động bất lợi liên quan đến môi trường và khí hậu của việc khai thác cần thiết cho từng loại tài sản tiền mã hóa. Trách nhiệm pháp lý đối với các tổn thất do tấn công ví của khách hàng sẽ có hiệu lực. Các cảnh báo rủi ro nghiêm ngặt hơn đối với các khoản đầu tư tiền mã hóa sẽ có hiệu lực ở cả EU và Vương quốc Anh.
Bản thân các nhà giám sát có thời hạn chặt chẽ để đưa ra quyết định cấp phép dưới MiCA. Tuy nhiên, cuộc đua trở thành trung tâm tiền mã hóa của châu Âu có nguy cơ sẽ ảnh hưởng đến các quyết định – tương tự như vậy, các mệnh lệnh mới của Vương quốc Anh đối với các nhà giám sát cũng cân nhắc đến vấn đề xem xét khả năng cạnh tranh.
Binance, cho đến nay là sàn giao dịch lớn nhất, là trường hợp thử nghiệm đáng lưu ý trong thời gian tới. Cơ quan quản lý của Pháp, Autorité des Marchés Financiers, đã “nhắm mắt” đăng ký cho Binance theo các quy tắc trước khi MiCA được thông qua, mặc dù trước đó công ty này đã bị các giám sát viên Hà Lan phạt và Cơ quan quản lý tài chính của Vương quốc Anh nói rằng họ không thể giám sát được.
Điều gì sẽ xảy ra trong quá trình (tái) cấp phép?
Các nhà giám sát cần các nguồn lực và sự hỗ trợ chính trị để từ chối giấy phép cho đến khi các vấn đề về cơ cấu công ty và tài sản của khách hàng được giải quyết. Như vậy, cách tốt nhất để giám sát các sàn giao dịch tiền mã hóa là gì? Bắt đầu bằng cách không cấp phép cho họ cho đến khi họ cùng nhau hành động.
PCB Tổng hợp
