Trong năm nay, các nhà đầu tư crypto phải bước vào một vòng tuần hoàn có thể sẽ kéo dài thành chu kỳ giảm dài nhất trong lịch sử crypto.
Nỗi lo lắng này dường như đang gây ra sự mệt mỏi đối với các nhà đầu tư crypto, nhưng liệu chúng ta đã bước vào giai đoạn mới hay chưa? Trước tiên, hãy thiết lập điểm tham chiếu thích hợp bằng cách xem lại các chu kỳ giảm trong quá khứ thông qua việc giá Bitcoin giảm.
Đường gấu của Bitcoin đã được kiểm chứng
Với tuổi đời 13 năm 8 tháng, Bitcoin hiện đang bước vào tuổi vị thành niên. Cho đến tháng 2/2017, Bitcoin đã thống trị 95 % thị trường crypto và giảm xuống còn 40 % tính đến tháng 9/2022. Nói cách khác, đối với 62 % toàn bộ thị trường crypto, Bitcoin vẫn hoàn toàn thống trị tình hình.
Điều này có thể thay đổi khi Ethereum hoàn thành quá trình chuyển đổi từ proof-of-work sang proof-of-stake. Tuy nhiên, ngay cả khi chiếm ưu thế thấp hơn 50 %, Bitcoin vẫn là loại crypto thống trị thị trường, đồng thời, toàn bộ thị trường crypto đều phải vận hành cùng với Bitcoin.
Vì lý do này, điều quan trọng là phải xem các chu kỳ giảm trước đó đã kéo dài bao lâu. Hãy nhớ rằng tài sản phải giảm ít nhất 20% kết hợp với tâm lý thị trường tiêu cực, để tạo thành ‘thị trường gấu’ theo nghĩa truyền thống.
- Vào tháng 6/2011, Bitcoin đã trải qua cuộc hỗn loạn đầu tiên, giảm từ 32 USD xuống còn 2 USD tức giảm 93 % trong vòng 163 ngày.
- Vào tháng 11/2013, Bitcoin gặp sự cố lần thứ hai, ngay khi vượt qua cột mốc 1.000 USD lần đầu tiên, đã giảm xuống còn 230 USD trong vòng 410 ngày với mức giảm 86 %.
- Phục hồi từ chu kỳ giảm thứ hai vào tháng 1/2017, Bitcoin đã đạt tới mức 20.000 USD, nhưng đã giảm vào tháng 12/2018 xuống mức 3.200 USD trong 411 ngày với mức giảm 82 %.
- Sau khi phục hồi cột mốc 20.000 trước đó, Bitcoin đã đạt mức 63.000 USD vào tháng 4/2021. Ngay sau đó, tiếp tục trượt dài ba tháng xuống còn 29.000 USD trong 90 ngày với mức giảm 54 %.
- BTC đạt đến ATH vào tháng 11/2021 ở mức 68.700 USD và giảm xuống dưới 20.000 USD nhiều lần trong năm 2022 lần đầu tiên kể từ tháng 11/2020. Thời hạn giảm vẫn đang tiếp tục, nhưng cho đến nay đã là hơn 309 ngày với mức giảm 72 %.
Mặc dù có các cuộc đột phá giá hàng tháng/hàng tuần, nhưng chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Chúng bị thúc đẩy bởi các thể chế hoặc tốc độ mua của cá voi crypto. Thông thường, thị trường gấu trong chứng khoán truyền thống kéo dài trong 289 ngày.
Tuy nhiên, thị trường crypto không chỉ tồn tại trong một phần nhỏ dòng thời gian của thị trường chứng khoán truyền thống, nó còn giao dịch với các tài sản kỹ thuật số mới. Vì lý do này, dự báo về sự kết thúc của thị trường gấu thứ năm nên tính đến các yếu tố chính.
Điều gì dẫn đến thị trường gấu crypto hiện tại?
May mắn thay, lý do tại sao tổng vốn hóa thị trường crypto lại giảm 53 % trong năm 2022 rất minh bạch. Tất cả là do việc quản lý nhóm thanh khoản của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Kể từ cuộc suy thoái kinh tế do đại dịch gây ra, bắt đầu vào tháng 3/2020, FED đã bơm vào nền kinh tế 5 nghìn tỷ USD, mức kích thích tăng trưởng lớn nhất trong suốt lịch sử của đồng USD.
Dòng tiền bơm vào thị trường đã tìm thấy đường đến crypto, DeFi và NFT, và điều tệ nhất đã xảy ra đó là lạm phát. Mục tiêu kép đã nêu của FED là giữ cho cả lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp. Sau khi Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng lên 8,5% vào tháng 3, FED đã sử dụng công cụ lãi suất của quỹ liên bang để làm cho việc vay mượn trở nên đắt đỏ hơn.
Vào tháng 3, mức tăng lãi suất đáng kể của FED chỉ là 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, với gợi ý tăng gấp đôi từ tháng 4 đến tháng 5, cả cổ phiếu và crypto đều đi vào một vòng xoáy đi xuống. Thêm hai lần tăng thêm 75 điểm vào tháng 6 và tháng 7, và thị trường crypto tiếp tục sụp đổ.
Bài học quý giá ở đây là bản chất của tài sản kỹ thuật số, cụ thể là Bitcoin. Mọi người có thể nói như thể xác định Bitcoin như một thực thể. Tuy nhiên, Bitcoin không hơn gì một nền tảng cho đầu vào của con người.
Và phản ứng của con người chính là nguyên do lớn nhất, thị trường chứng khoán vốn hóa nhiều hơn. Ngược lại, thị trường chứng khoán đang có mối quan hệ sâu sắc với FED vì nguồn cung đi vay rẻ. Hơn nữa, Bitcoin không phải là hàng rào chống lại lạm phát mà là chống lại nhu cầu của đồng USD.
Khi FED bắt đầu xoay chiều thanh khoản bằng đồng USD, điều đó làm cho đồng USD có giá trị hơn vì các quốc gia khác phụ thuộc vào nó. Do đó, các quốc gia khác phải mua nhiều USD hơn so với đồng tiền quốc gia đang phá giá của họ. Điều này đã được chứng minh bằng sự sụp đổ của Sri Lanka khi nước này cạn kiệt dự trữ ngoại tệ.
Hơn nữa, sau khi trừng phạt Nga, châu Âu đã tự nhấn chìm mình vào một cuộc khủng hoảng năng lượng nghiêm trọng, làm sụp đổ đồng Euro xuống gần bằng USD lần đầu tiên sau 20 năm. Có thể thấy các luồng trao đổi Bitcoin cũng giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm.
Do đó, mặc dù cung USD tăng, lạm phát tăng vọt, nhưng nhu cầu quốc tế của nó vẫn không ngừng. Rõ ràng là Bitcoin với tư cách là tiên phong của thị trường crypto, không đủ khả năng để đối phó với đồng USD mạnh lên bất chấp lạm phát.
Sự lạc quan trong các thị trường mới nổi
Dường như thị trường crypto đang chịu sự quản lý của Cục Dự trữ Liên bang, cụ thể là hành động của ngân hàng trung ương ảnh hưởng như thế nào đến thị trường chứng khoán và đồng USD. Tuy nhiên, dựa trên báo cáo gần đây của Chainalysis về việc áp dụng crypto toàn cầu trên 154 quốc gia, chỉ số chấp nhận cơ sở vẫn cao hơn thị trường tăng giá vào mùa hè năm 2020.
Dữ liệu cũng cho thấy rằng nhiều nhà đầu tư lớn đã không ghi nhận khoản lỗ. Điều này đang ngăn thị trường crypto khỏi sự sụp đổ hỗ trợ giá thêm. Trên mặt trận lạm phát fiat, tin tức thậm chí còn tốt hơn. Các nhà đầu tư có nhiều khả năng mua crypto nhất đến từ các quốc gia bị ảnh hưởng bởi sức mạnh của đồng USD.
Tuy nhiên, để làn sóng tiếp theo của các nhà đầu tư crypto đưa thị trường thoát khỏi nanh vuốt của gấu, cần tăng cường giáo dục hơn nữa. Trung bình, những người trả lời khảo sát của Gemini tin tưởng vào các nguồn tài nguyên giáo dục nhiều gấp đôi so với lời giới thiệu của một người bạn.
Các mối quan tâm phổ biến nhất là bảo mật ví lưu ký, cách sử dụng/mua bằng crypto, sự tin tưởng và thiếu hỗ trợ của chính phủ. Những lo ngại như vậy có thể giải quyết được thông qua giáo dục. Đổi lại, mối quan tâm về biến động cũng được tự giải quyết thông qua việc tăng cường áp dụng.
Rõ ràng về quy định
Ngoài giáo dục, hơn một phần ba số người được hỏi về crypto của Gemini (chưa sở hữu nhưng sẵn sàng) đã nói rằng quy định là một mối quan tâm lớn. Điều này bao gồm việc xử lý thuế và phân loại tài sản kỹ thuật số là hàng hóa hoặc chứng khoán.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã tận dụng khoảng trống quy định ở Mỹ, thực hiện chính sách “tuân thủ quy định”. Trong khi đó, Gary Gensler, Chủ tịch SEC đã nhiều lần ám chỉ rằng chỉ Bitcoin và Ethereum nên được coi là hàng hóa, sau đó sẽ chịu sự giám sát của CFTC ít nặng nề hơn.
“Trong số gần 10.000 token trên thị trường crypto, tôi tin rằng phần lớn là chứng khoán. Việc chào bán và bán hàng nghìn token chứng khoán này cần tuân theo luật chứng khoán.”
Gary Gensler phát biểu tại hội nghị SEC Speaks của Hành nghề Luật Viện
Tương tự như vậy, sự sụp đổ của Terra (LUNA) có thể cho các nhà lập pháp sức mạnh cần thiết để áp đặt các quy định nghiêm ngặt đối với tài sản kỹ thuật số. Điều này có thể xuất phát từ các hướng dẫn của FATF, khuyến nghị tất cả các giao dịch crypto phải được theo dõi và báo cáo. Cụ thể, từ ví không giám sát đến các sàn giao dịch tập trung.
Cho dù các biện pháp này là tích cực hay tiêu cực, bản thân sự rõ ràng về quy định sẽ loại bỏ rào cản lớn đối với việc áp dụng crypto toàn cầu. Như một nốt thăng, nó sẽ loại bỏ sự “thiếu hỗ trợ của chính phủ” khỏi bản hòa nhạc. Theo lệnh hành pháp vào tháng 3 của Tổng thống Biden về “sự phát triển có trách nhiệm” của tài sản kỹ thuật số, năm 2023 có thể là năm quyết định đối với quy định về crypto.
Nếu sự rõ ràng về quy định diễn ra, thể chế có thể được áp dụng rộng rãi. BlackRock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới xử lý khối tài sản 9,4 nghìn tỷ USD đã chọn Coinbase làm giao diện crypto cho hàng trăm ETF tiềm năng. Chúng ta biết rằng Bitcoin ETF đang ngày càng phổ biến vì chúng trao quyền giám sát cho các tổ chức.
Play-to-earn và NFT
Game P2E và NFT đi đôi với nhau. Trên thực tế, game blockchain có thể là động lực tài sản kỹ thuật số lớn nhất trong số đó. Theo báo cáo của Chainalysis, Việt Nam đứng đầu trong số những quốc gia áp dụng crypto cấp cơ sở.
Việt Nam, cụ thể là Thành phố Hồ Chí Minh – quê hương của Sky Mavis, đội ngũ đứng sau Axie Infinity. Tựa game NFT chiến thuật này đã phá vỡ mọi kỷ lục doanh thu và tạo tiền đề cho những tay chơi blockchain khác manh nha xuất hiện. Riêng tại Việt Nam, nó đã biến đất nước này thành một trung tâm khởi nghiệp crypto. Nhiều khu vực của Philippines cũng đã chứng kiến việc áp dụng game blockchain một cách tương tự.
Xu hướng này tương ứng với các khoản đầu tư quý 2 năm 2022, trong đó game blockchain chiếm 59% trong tất cả các dự án do VC tài trợ. Vào tháng 8, Meta, ông vua truyền thông xã hội đã tích hợp tính năng Instagram NFT của mình trên 100 quốc gia. Nếu có một thiết lập tốt hơn cho cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số, sẽ rất khó để tìm được một cơ sở hạ tầng tốt hơn thế.
Nói về cơ sở hạ tầng, Ethereum là một nền tảng khác đang dẫn đầu toàn bộ hệ sinh thái DeFi/NFT. Mặc dù sau hợp nhất, Ethereum sẽ vẫn chậm cho đến khi xảy ra sự kiện Surge, nhưng nó có khả năng mở rộng layer 2, điển hình là Polygon. Sidechain này đã có một loạt đối tác kinh doanh ấn tượng như DraftKings, YugaLabs, Disney, Stripe, Reddit, Meta và Starbucks.
Phóng tầm nhìn ra xa để có cái nhìn rõ hơn về crypto
FED có thể đóng vai trò là ngân hàng trung ương của thế giới. Các công cụ của họ có thể gây bão hoặc tát cạn các nền kinh tế có tính thanh khoản, ảnh hưởng đến chi phí sinh hoạt và chi phí kinh doanh. Tuy nhiên, đây chỉ là thông tin báo hiệu rằng các tài sản trong thế giới thực đang bắt đầu thay đổi một lần nữa.
Trong thế giới crypto, những tài sản này bao gồm các dự án không bị suy giảm do VC hậu thuẫn, tích hợp blockchain doanh nghiệp và sự hợp nhất của các nền tảng Web2 và Web3 (Twitter, Reddit, Meta, v.v.). Ngay cả những quy định được tiếp nhận một cách tiêu cực cũng có khả năng chuyển thành tích cực nếu nó xóa tan lớp sương mù của sự mông lung.
Vì những lý do này, chúng ta đi đến câu nói nổi tiếng trong đầu tư của Warren Buffett, “sợ hãi khi người khác tham lam và tham lam khi người khác sợ hãi”.
