AAVE lao dốc xuống 86 USD, thấp nhất kể từ tháng 7/2024, giữa làn sóng rời đi liên tiếp của các đối tác cốt lõi và mâu thuẫn quản trị ngày càng leo thang trong DAO.
Token AAVE của giao thức cho vay phi tập trung cùng tên đã chạm mức 86,15 USD vào thứ Ba, thấp nhất kể từ tháng 7/2024, trước khi hồi phục nhẹ về quanh 89 USD. Dù vậy, AAVE vẫn ghi nhận mức giảm gần 17% trong tháng qua và thấp hơn hơn 86% so với đỉnh lịch sử 661,69 USD thiết lập năm 2021. Động lực trực tiếp kéo giá xuống trong phiên giao dịch này là thông báo của Chaos Labs, một trong hai đơn vị quản trị rủi ro của Aave DAO, về việc chấm dứt hợp tác.
Omer Goldberg, nhà sáng lập Chaos Labs, xác nhận trên X rằng công ty đã từ chối đề nghị tăng phí thường niên lên gần 5 triệu USD và chủ động đề xuất chấm dứt hợp đồng. Goldberg nêu ba lý do cốt lõi: các đối tác cốt lõi khác lần lượt rời đi, phạm vi rủi ro mở rộng đáng kể cùng với sự ra mắt của Aave V4, và các khoản lỗ vận hành tích lũy trong suốt thời gian hợp tác.
Ông thẳng thắn thừa nhận không có lựa chọn nào khả thi: tiếp tục chấp nhận thua lỗ, hoặc cố gắng duy trì với nguồn lực không đủ đáp ứng tiêu chuẩn của “ứng dụng DeFi lớn nhất thế giới”, đều không phải phương án có thể chấp nhận.
Khủng hoảng quản trị hay tập trung quyền lực?
Chaos Labs không phải đơn vị đầu tiên ra đi. Tháng 2 vừa qua, BGD Labs thông báo rời hệ sinh thái với lý do Aave Labs đang tìm cách trở thành “bên đóng góp mang tính trung tâm hơn”, làm thay đổi căn bản cấu trúc quản trị phi tập trung mà DAO vốn xây dựng.
ACI cũng nối gót, chỉ trích thẳng thắn rằng không còn dư địa cho một nhà cung cấp dịch vụ độc lập khi đơn vị nhận ngân sách lớn nhất đồng thời nắm quyền biểu quyết không được công bố và sử dụng quyền đó để thông qua chính các đề xuất của mình.
Phản ứng của CEO Stani Kulechov phần nào phản ánh sự căng thẳng nội bộ. Trong khi ông công khai cảm ơn Chaos Labs và cam kết hỗ trợ LlamaRisk, đơn vị quản trị rủi ro duy nhất còn lại, tiếp quản toàn bộ khối lượng công việc, ông cũng đăng lại một bài viết gọi Chaos Labs là “đã gây sức ép” và các yêu cầu của họ là “đòi hỏi quá mức”. Hành động đăng lại thường được hiểu là thể hiện sự tán đồng, và sự mâu thuẫn giữa hai thông điệp này không thoát khỏi sự chú ý của cộng đồng.
Nghịch lý lớn nhất của câu chuyện này là Aave vẫn đang hoạt động mạnh mẽ về mặt kỹ thuật và người dùng. Giao thức hiện có tổng giá trị bị khóa (TVL) vượt 24 tỷ USD theo DeFiLlama, và số lượng người dùng hoạt động đã tăng gần 100% trong sáu tháng qua, đạt đỉnh lịch sử khoảng 155.000 người vào tháng 2.
Phiên bản V4 vừa ra mắt với mô hình quản lý thanh khoản “hub and spoke” được thiết kế để hợp nhất thanh khoản toàn giao thức. Thế nhưng một sự kiện bên lề đã phơi bày rủi ro tiềm ẩn của nền tảng: một người dùng vừa mất gần như toàn bộ 50 triệu USD stablecoin sau khi bỏ qua cảnh báo về mức trượt giá cực lớn, cuối cùng chỉ nhận về 36.100 USD.
Thị trường đang định giá không phải rủi ro kỹ thuật của Aave, mà là rủi ro quản trị – câu hỏi liệu một DAO có thực sự phi tập trung khi các đối tác độc lập lần lượt từ chối tiếp tục cuộc chơi.
