Vốn hóa thị trường stablecoin gần 180 tỷ USD đang tạo ra nhu cầu đáng kể đối với trái phiếu ngắn hạn của chính phủ Mỹ, thúc đẩy thảo luận về token hóa trái phiếu trên blockchain.
Theo biên bản cuộc họp của Bộ Tài chính Mỹ được công bố ngày 30/10, stablecoin dường như đang làm tăng nhu cầu nhu cầu đối với trái phiếu ngắn hạn của chính phủ, hay còn gọi là Treasury bills (T-bills). Trong cuộc họp ngày 29/10, Ủy ban Tư vấn Vay mượn của Bộ Tài chính đã thảo luận về tác động của stablecoin lên thị trường T-bills, cũng như tiềm năng và rủi ro của việc token hóa loại tài sản này.
Theo báo cáo từ cuộc họp, các thành viên Ủy ban nhận thấy phần lớn tài sản đảm bảo cho stablecoin đến từ T-bills hoặc các giao dịch mua lại có bảo đảm bằng T-bills. Sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường stablecoin, với vốn hóa gần 180 tỷ USD theo CoinMarketCap, do đó đang tạo ra nhu cầu “khiêm tốn nhưng đáng kể” đối với các chứng khoán ngắn hạn này.
Tether, stablecoin lớn nhất thị trường, hiện có vốn hóa 120 tỷ USD, tiếp theo là USD Coin của Circle với 35 tỷ USD.
Token hóa T-bills: Cơ hội và thách thức
Việc token hóa T-bills, tức là chuyển đổi chúng thành dạng tài sản số trên blockchain, được xem là giải pháp tiềm năng để cải thiện hiệu quả hoạt động và thúc đẩy đổi mới trên thị trường trái phiếu. Tuy nhiên, Ủy ban cũng lưu ý đến các rủi ro tiềm ẩn đối với ổn định tài chính.
Một thành viên đề xuất phát triển một blockchain được quản lý bởi chính phủ để hỗ trợ quá trình token hóa T-bills, đảm bảo truy cập có kiểm soát và đáng tin cậy. Đề xuất cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng của chính phủ Mỹ trong việc tích hợp công nghệ blockchain vào hệ thống tài chính.
Xu hướng trên phản ánh sự tăng trưởng chung của thị trường tài sản được token hóa trong thế giới thực (RWA), bao gồm từ trái phiếu chính phủ đến tác phẩm nghệ thuật. Theo Colin Butler, Giám đốc Toàn cầu phụ trách vốn tổ chức của Polygon, thị trường RWA toàn cầu có tiềm năng đạt 30 nghìn tỷ USD.
Nhu cầu đối với các sản phẩm token hóa từ T-bills và các tài sản có tính thanh khoản cao khác đang tăng mạnh, thể hiện qua sự thành công của các quỹ như BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) với 530 triệu USD và Franklin OnChain US Government Money Fund (FOBXX) với 410 triệu USD tài sản đang quản lý.
