CFTC tái ban hành Thư Hướng dẫn Nghiệp vụ 25-40, bổ sung ngân hàng tín thác quốc gia vào danh sách tổ chức đủ điều kiện phát hành stablecoin thanh toán theo khuôn khổ GENIUS.
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ đã chính thức mở rộng tiêu chí đối với stablecoin thanh toán thông qua việc tái ban hành Thư Hướng dẫn Nghiệp vụ số 25-40 vào ngày thứ Sáu. Động thái này bổ sung ngân hàng tín thác quốc gia vào diện đủ điều kiện phát hành các token neo theo tiền pháp định, đánh dấu bước điều chỉnh quan trọng trong việc triển khai Đạo luật stablecoin GENIUS được Tổng thống Donald Trump ký ban hành vào tháng 7 năm 2025.
Thư hướng dẫn được điều chỉnh từ phiên bản ban hành ngày 08/12/2025, hiện bao gồm cả ngân hàng tín thác quốc gia, những tổ chức tài chính được phép hoạt động trên toàn bộ 50 bang của Mỹ. CFTC nhấn mạnh Bộ phận Thành viên Thị trường không có chủ đích loại trừ ngân hàng tín thác quốc gia khỏi vai trò tổ chức phát hành stablecoin thanh toán, do đó tái ban hành nội dung với định nghĩa mở rộng về stablecoin thanh toán.
Khác với ngân hàng thương mại truyền thống, ngân hàng tín thác quốc gia không cung cấp dịch vụ bán lẻ như cho vay hay tài khoản thanh toán, mà tập trung vào dịch vụ lưu ký, vai trò người được ủy thác đại diện cho khách hàng và quản lý tài sản.
FDIC đề xuất khuôn khổ cho ngân hàng thương mại phát hành stablecoin
Động thái của CFTC diễn ra trong bối cảnh Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang đã đề xuất vào tháng 12 năm 2025 một khuôn khổ cho phép các ngân hàng thương mại phát hành stablecoin thông qua công ty con chịu sự giám sát của FDIC.
Cơ quan này sẽ đánh giá mức độ tuân thủ của cả công ty mẹ và công ty con đối với các yêu cầu của Đạo luật GENIUS, bao gồm chính sách quy đổi, tài sản bảo đảm đầy đủ dưới dạng tiền gửi tiền mặt và chứng khoán chính phủ ngắn hạn, cùng đánh giá tổng thể tình trạng tài chính.
Đạo luật Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins là khuôn khổ pháp lý toàn diện dành cho stablecoin neo theo USD, quy định chỉ các stablecoin được bảo đảm vượt mức và hậu thuẫn theo tỷ lệ 1:1 bằng tiền gửi tiền pháp định hoặc chứng khoán chính phủ ngắn hạn như tín phiếu Kho bạc Mỹ mới được công nhận.
Các stablecoin thuật toán và USD tổng hợp, vốn dựa vào phần mềm để duy trì mức neo giá hoặc các chiến lược giao dịch thị trường phức tạp, đã bị loại khỏi khuôn khổ pháp lý này, thể hiện cách tiếp cận thận trọng của cơ quan quản lý Mỹ trong việc đảm bảo tính ổn định và minh bạch cho thị trường stablecoin.
