Nền kinh tế tài sản mã hóa Singapore tăng 55,4% lên 284 tỷ USD nhờ nền tảng tổ chức, trong khi Philippines, Thái Lan, Việt Nam nổi bật về giao dịch P2P giá trị nhỏ.
Theo Chainalysis, hoạt động tài sản mã hóa tại Singapore tăng 55,4% lên 284 tỷ USD trong năm kết thúc vào tháng 6/2026, đi ngược xu hướng của khu vực. Quốc đảo này giành lại vị trí nền kinh tế tài sản mã hóa lớn nhất khu vực Trung và Nam Á cùng châu Đại Dương (CSAO), trong khi quy mô toàn khu vực giảm 6,8% cùng kỳ.
Singapore tăng trưởng nhờ dòng tiền tổ chức
Phần lớn mức tăng đến từ các nền tảng dành cho tổ chức, nơi hoạt động tăng 94% lên 60 tỷ USD. Theo Chainalysis, tăng trưởng tập trung vào một số ít nhà tạo lập thị trường, công ty giao dịch phi tập trung qua quầy (OTC) và công ty môi giới tổ chức. Đơn vị phân tích nhận định sự tăng trưởng chủ yếu đến từ khối lượng lớn trên các nền tảng hiện hữu, thay vì sự gia nhập của dịch vụ mới.
Kết quả này diễn ra khi Singapore siết quy định. Năm 2025, Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) yêu cầu doanh nghiệp tài sản mã hóa trong nước phục vụ khách hàng ở nước ngoài phải xin giấy phép hoặc rút lui. Giám đốc điều hành StraitsX Tianwei Liu cho rằng động thái này làm giảm hoạt động đầu cơ nhưng vẫn giữ chân nhiều tổ chức hơn, gồm ngân hàng và doanh nghiệp lớn dùng blockchain trong vận hành thực tế. MAS đồng thời mở rộng token hóa và quyết toán, trong đó chương trình BLOOM hỗ trợ thử nghiệm stablecoin được quản lý và tiền gửi ngân hàng token hóa. Ngày 25/3, Ripple tham gia sáng kiến để thử nghiệm quyết toán thương mại xuyên biên giới bằng RLUSD.
Philippines, Thái Lan, Việt Nam: P2P nhỏ lẻ và stablecoin xuyên biên giới
Ở chiều ngược lại, ba thị trường Đông Nam Á ghi nhận tổng cộng 5,4 triệu giao dịch ngang hàng (P2P) dưới 10.000 USD, chiếm 14,4% số giao dịch toàn cầu dù chỉ đóng góp 2,5% quy mô nền kinh tế tài sản mã hóa thế giới. Hơn bốn trong năm giao dịch P2P trong nước có giá trị dưới 1.000 USD, trung bình 618 USD, so với 1.210 USD tại phần còn lại của thế giới.
Động lực khác nhau theo từng nước. Tại Philippines, kiều hối cá nhân tương đương 8,5% GDP năm 2025 theo Ngân hàng Thế giới, còn IMF cho biết việc dùng tài sản mã hóa chủ yếu phục vụ chuyển tiền và đầu tư. Tại Việt Nam, báo Tuổi Trẻ đưa tin hồi tháng 6 rằng P2P là kênh chuyển đổi tiền pháp định quan trọng do đồng Việt Nam chưa được hỗ trợ rộng rãi trong các cặp giao dịch trực tiếp, còn Reuters cho biết phần lớn nhà giao dịch dựa vào sàn nước ngoài. Tại Thái Lan, cơ quan quản lý chứng khoán ghi nhận khối lượng và giá trị giao dịch stablecoin, nhất là USDT, tăng đáng kể hồi tháng 9.
Stablecoin xuyên biên giới vượt hoạt động trong nước ở mọi thị trường được phân tích, với quy mô toàn khu vực lớn gấp 3,2 lần. Thị trường stablecoin nội địa của Thái Lan và Việt Nam lần lượt đạt 10,4 tỷ USD và 6,9 tỷ USD. Nhà sáng lập PDAX Nichel Gaba ước tính 5-10% kiều hối vào Philippines được quyết toán bằng stablecoin, và Ngân hàng Quần đảo Philippines hồi tháng 7 công bố kế hoạch thử nghiệm quyết toán bằng stablecoin cho các khoản thanh toán từ nước ngoài.
Bức tranh phân hóa này cho thấy hai mô hình song song: Singapore thu hút dòng vốn tổ chức nhờ khuôn khổ pháp lý rõ ràng, còn các thị trường đông dân dùng tài sản mã hóa như công cụ chuyển tiền thực dụng. Tuy nhiên, mức độ tập trung cao ở Singapore là điểm cần theo dõi, vì tăng trưởng phụ thuộc vào một nhóm nhỏ đơn vị lớn.
