Polymarket triển khai sản phẩm Perps mở rộng lên 67 thị trường trong ngày đầu, nhưng không phục vụ nhà giao dịch tại Mỹ.
Polymarket, nền tảng thị trường dự đoán từng nổi lên trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, đã chính thức mở sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu cho nhà giao dịch vào ngày 3/9, đánh dấu bước mở rộng từ mô hình vốn tập trung vào các hợp đồng dự đoán có hoặc không đối với bầu cử và thể thao sang lĩnh vực phái sinh có đòn bẩy.
Sản phẩm mới mang tên Perps ban đầu được triển khai với 10 thị trường gồm Bitcoin, Ethereum, Solana, HYPE, vàng, bạc, dầu WTI, S&P 500, Nasdaq 100 và một hợp đồng theo dõi cổ phiếu SpaceX, trước khi số lượng thị trường tăng lên 67 chỉ trong vài giờ theo trang sản phẩm của công ty. Polymarket lần đầu hé lộ tính năng này vào tháng 4 với mức đòn bẩy tối đa 10 lần, thấp hơn mức 20 lần được áp dụng ở lần ra mắt chính thức.
Khác với các hợp đồng thông thường của Polymarket vốn quyết toán ở mức 1 USD hoặc 0 USD sau khi kết quả sự kiện được xác định, hợp đồng tương lai vĩnh cửu liên tục bám theo giá tài sản cơ sở và không có ngày đáo hạn, với tỷ lệ cấp vốn điều chuyển khoản thanh toán giữa vị thế mua và bán theo từng giờ, được giới hạn ở mức tối đa 4% mỗi giờ theo cả hai chiều.
Theo tài liệu của Polymarket, tài sản mã hóa, S&P 500, dầu, vàng và bạc được phép sử dụng đòn bẩy tối đa 20 lần, trong khi cổ phiếu riêng lẻ và các tài sản thực khác trong tổng số 36 cổ phiếu niêm yết, bao gồm Tesla, Nvidia, Apple và Coinbase, chỉ được áp dụng mức đòn bẩy tối đa 10 lần.
Với mức ký quỹ duy trì được đặt bằng một nửa tỷ lệ tương ứng mức đòn bẩy tối đa, một vị thế sử dụng toàn bộ đòn bẩy 20 lần có thể bị thanh lý khi khoản lỗ tương đương khoảng 2,5% so với mức ký quỹ đã nộp. Công ty cũng tuyên bố sản phẩm sở hữu thanh khoản sâu nhất và mức phí thấp nhất trong số các nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu tài sản mã hóa hiện nay.
Rào cản pháp lý tại Mỹ và sức ép cạnh tranh
Dù được quảng bá rộng rãi, sản phẩm Perps không được cung cấp cho người dùng Polymarket tại Mỹ, khi phần câu hỏi thường gặp của công ty quy định rõ việc cấm đặt lệnh từ Mỹ, Canada, Cuba, Iran, Triều Tiên, Syria, Crimea, Donetsk và Luhansk.
Các nhà giao dịch tại Mỹ được chuyển sang Polymarket US, sàn giao dịch riêng biệt do CFTC quản lý, sự tách biệt bắt nguồn từ thỏa thuận dàn xếp năm 2022 giữa Polymarket và CFTC, trong đó công ty bị phạt 1,4 triệu USD và buộc chấm dứt các hợp đồng không tuân thủ quy định sau khi cơ quan này xác định Polymarket đã vận hành một cơ sở giao dịch hoán đổi chưa đăng ký.
Trên thị trường Mỹ, Kalshi đã đi trước Polymarket hơn ba tháng khi CFTC phê duyệt hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin của nền tảng này vào ngày 29/5, cho phép Kalshi tuyên bố sở hữu sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu đầu tiên được triển khai trong nước tại Mỹ, và từ đó công ty tiếp tục nộp hồ sơ cho các sản phẩm tương tự đối với khoảng một chục altcoin cùng một hợp đồng riêng đối với đồng.
Đối thủ cạnh tranh đáng chú ý hơn đối với Polymarket là Hyperliquid, sàn giao dịch phi tập trung hiện chiếm ưu thế trong hoạt động giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên chuỗi, khi Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết Hyperliquid đang làm việc với CFTC để sớm mở dịch vụ cho nhà giao dịch tại Mỹ, thông tin này cũng được củng cố bởi một báo cáo gần đây của Bloomberg cho biết Hyperliquid đã đàm phán với Payward, công ty mẹ của Kraken, nhằm hiện thực hóa kế hoạch nói trên.
