Tether dừng Alloy và aUSDT sau hai năm, khi sản phẩm chỉ đạt vốn hóa 1,2 triệu USD, thấp so với XAUT 3 tỷ USD.
Tether đang điều chỉnh lại danh mục sản phẩm trong bối cảnh nhu cầu thị trường phân hóa rõ rệt giữa các tài sản số cốt lõi và các thử nghiệm tài chính phái sinh. Tổ chức phát hành stablecoin lớn nhất thị trường cho biết sẽ dừng triển khai Alloy by Tether và aUSDT, một đồng tiền ổn định phái sinh được bảo chứng bằng vàng và thế chấp vượt mức, chỉ sau khoảng hai năm ra mắt.
Tín hiệu chọn lọc trong chiến lược mở rộng của Tether
Quyết định này được Tether mô tả là một phần trong các “thay đổi chiến lược”, sau quá trình rà soát hoạt động người dùng, nhu cầu thị trường và các ưu tiên dài hạn của công ty. Theo Tether, nguồn lực sẽ được chuyển sang những mảng có nhu cầu mạnh hơn, thanh khoản sâu hơn và cơ hội tăng trưởng rộng hơn, trong đó có Tether Gold, với mã XAUT, cùng các sản phẩm chủ lực khác trong hệ sinh thái.
Alloy by Tether được công bố vào tháng 6/2024 như một nỗ lực mở rộng từ tài sản vàng được mã hóa sang mô hình đô la tổng hợp. Người dùng có thể gửi XAUT làm tài sản thế chấp để đúc phát hành aUSDT thông qua hợp đồng thông minh trên Ethereum. Cơ chế này cho phép họ tiếp cận thanh khoản tương tự USD mà không cần bán vị thế tiếp xúc với vàng.
Tuy nhiên, mức độ chấp nhận của thị trường không tương xứng với tham vọng ban đầu. Theo Tether, Alloy by Tether hiện chỉ có vốn hóa thị trường khoảng 1,2 triệu USD và được bảo đảm bằng 14,73 kg vàng, trị giá khoảng 2,2 triệu USD. Con số này rất nhỏ so với quy mô của XAUT, sản phẩm vàng mã hóa cốt lõi của công ty, hiện có vốn hóa khoảng 3 tỷ USD và được bảo chứng bằng 22.169 kg vàng vật chất.
Quá trình dừng triển khai sẽ diễn ra theo từng giai đoạn. Từ thời điểm công bố, người dùng không còn được mở vị thế mới hoặc đúc phát hành thêm aUSDT. Những người đang nắm giữ sản phẩm có ba tháng để hoàn trả aUSDT và nhận lại XAUT, trước hạn chót ngày 17/9. Cách xử lý này cho thấy Tether muốn thu hẹp sản phẩm mà không gây gián đoạn đột ngột cho người dùng hiện hữu.
Động thái trên cũng phản ánh chiến lược chọn lọc hơn của Tether sau giai đoạn mở rộng mạnh ra ngoài mảng đồng tiền ổn định. Ngoài USDT và XAUT, công ty đã đầu tư vào hạ tầng khai thác Bitcoin, trí tuệ nhân tạo, điện toán đám mây và robot. Gần đây, Tether dẫn dắt vòng gọi vốn 1 tỷ USD của công ty công nghệ Đức NEURA, cho thấy trọng tâm dài hạn của công ty không còn giới hạn trong phát hành tài sản số neo giá.
Alloy không phải sản phẩm duy nhất bị rút lại. Trước đó, Tether đã dừng phát hành đồng tiền ổn định nhân dân tệ Trung Quốc CNHT vào tháng 2, với lý do điều kiện thị trường thay đổi và mức độ quan tâm thấp. Tháng 11 năm trước, công ty cũng dừng EURT, đồng tiền ổn định euro, trong bối cảnh áp lực pháp lý tại châu Âu và ưu tiên cho các sáng kiến khác như Hadron, nền tảng mã hóa tài sản.
Việc dừng aUSDT không đồng nghĩa Tether rút khỏi vàng mã hóa. Ngược lại, XAUT vẫn là trọng tâm rõ ràng hơn, nhất là khi công ty đã mua 12% cổ phần Gold.com với giá 150 triệu USD hồi tháng 2 nhằm tích hợp sản phẩm này vào nền tảng kim loại quý. Thông điệp chính từ quyết định lần này là Tether sẽ tiếp tục mở rộng, nhưng chỉ với các sản phẩm có quy mô, thanh khoản và nhu cầu đủ lớn để biện minh cho nguồn lực triển khai.
