QCP Capital nhận định thị trường crypto đang trưởng thành khi Bitcoin duy trì ổn định trong bối cảnh đề xuất thuế quan 50% của Trump gây chấn động thị trường.
Đề xuất bất ngờ của Tổng thống Donald Trump về việc áp thuế 50% lên hàng hóa châu Âu đã tạo ra làn sóng chấn động trên thị trường tài chính toàn cầu, phá vỡ trạng thái bình ổn kéo dài nhiều tuần. Tuy nhiên, theo báo cáo mới nhất từ QCP Capital ngày 26/5, sự phục hồi ổn định của Bitcoin – được hỗ trợ bởi dòng vốn tổ chức kỷ lục – đang cho thấy vai trò ngày càng rõ nét của crypto như một tài sản trú ẩn trong thời kỳ hỗn loạn chính sách.
Tâm lý rủi ro toàn cầu đã thay đổi đột ngột sau tuyên bố của Trump, kích hoạt đợt bán tháo trên các tài sản rủi ro. Chỉ số S&P 500 vốn đang tiến sát mốc 6.000 điểm đã lập tức chuyển sang trạng thái phòng thủ. Mặc dù Trump sau đó đã dời thời hạn áp thuế sang ngày 9/7, giúp thị trường phần nào phục hồi, QCP cảnh báo rằng sự điều chỉnh này chỉ mang tính tạm thời.
Đặc biệt đáng chú ý là sự thu hẹp nhanh chóng của chênh lệch biến động Bitcoin giữa hợp đồng tháng 7 và tháng 6, từ trên 2 điểm xuống dưới 1 điểm biến động. Hiện tượng này cho thấy thị trường đang định giá khả năng xuất hiện thêm những cú xoay trục chính sách mới, và các nhà đầu tư đang tích cực phòng ngừa rủi ro cho kịch bản hỗn loạn có thể tái diễn.
Bitcoin đã giảm về mức 106.000 USD cuối tuần nhưng nhanh chóng phục hồi lên vùng 110.000 USD, được QCP đánh giá là phản ánh cầu từ các tổ chức có tính bền vững. Điểm sáng đáng chú ý là ETF Bitcoin spot của BlackRock (IBIT) đã ghi nhận 30 ngày liên tiếp có dòng vốn vào, củng cố nhận định rằng sự tham gia của các tổ chức mang tính cấu trúc chứ không phải ngắn hạn hay đầu cơ.
Crypto tách biệt khỏi cổ phiếu công nghệ
QCP cũng quan sát thấy sự phân kỳ rõ rệt giữa crypto và cổ phiếu công nghệ. ETF TQQQ của Nasdaq đã ghi nhận dòng tiền rút ra liên tục từ tháng 4, bất chấp đà phục hồi của thị trường chứng khoán Mỹ. Ngược lại, tài sản số lại tiếp tục thu hút vốn, cho thấy các nhà đầu tư đang xem crypto vừa là công cụ phòng hộ, vừa là cơ hội đầu tư độc lập.
Báo cáo cũng chỉ ra rằng dữ liệu PCE của Mỹ dự kiến công bố trong tuần sẽ có tác động lớn đến chính sách của Fed. Mặc dù giá dầu đã hạ nhiệt, tình trạng tắc nghẽn cảng ở châu Âu hiện đang lan sang châu Á và Mỹ có nguy cơ đẩy chi phí logistics tăng mạnh trở lại, từ đó tạo áp lực lạm phát gián tiếp.
Theo QCP, trong một thế giới nơi chính sách ngày càng khó lường, crypto dường như đang trở thành “người trưởng thành trong căn phòng”. Sự ổn định tương đối của Bitcoin giữa cơn bão địa chính trị và kinh tế được xem như dấu mốc quan trọng trong quá trình trưởng thành của thị trường tài sản số.
