Từ ngày 30/6/2024, các quy định nghiêm ngặt về stablecoin trong khuôn khổ Quy định Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA) của Liên minh châu Âu (EU) chính thức có hiệu lực. Các nhà phát hành stablecoin không tuân thủ có thể sẽ phải rút khỏi thị trường EU, tạo điều kiện cho các stablecoin được hỗ trợ bằng đồng Euro phát triển khi nhu cầu về loại tài sản này gia tăng.
Thị trường tiền mã hóa tại Liên minh châu Âu (EU) đang đứng trước một bước chuyển quan trọng khi bộ quy định đầu tiên thuộc khuôn khổ Quy định Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA) chính thức có hiệu lực. Quy định này, đánh dấu bộ quy tắc thị trường thống nhất đầu tiên cho các tài sản mã hóa trong EU, sẽ được áp dụng theo lộ trình, bắt đầu với stablecoin vào ngày 30/6/2024 và mở rộng cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa vào cuối năm nay.
Tác động đối với nhà phát hành và sàn giao dịch
Quy định MiCA dự kiến sẽ tác động sâu rộng đến các nhà phát hành stablecoin và sàn giao dịch tiền mã hóa hoạt động trong EU. Các nhà phát hành không tuân thủ có thể phải rút khỏi thị trường này, dẫn đến sự chuyển dịch đáng kể sang các stablecoin được hỗ trợ bằng đồng Euro do nhu cầu tăng lên.
Một số sàn giao dịch lớn như Uphold, Binance, Kraken và OKX đã chủ động hủy niêm yết một số stablecoin như Tether. Bitstamp cũng đã công bố kế hoạch hủy niêm yết Euro Tether (EURT). Những động thái này nhằm đáp ứng các quy định của MiCA, đảm bảo tuân thủ trước ngày luật có hiệu lực.
Ông Jón Egilsson, cựu chủ tịch hội đồng giám sát Ngân hàng Trung ương Iceland, nhận định các nhà phát hành stablecoin không tuân thủ có thể phải rút khỏi thị trường EU, mở đường cho các giải pháp thay thế tuân thủ quy định. Đồng quan điểm, bà Laura Chaput, trưởng bộ phận tuân thủ quy định tại Keyrock, cho rằng thị trường stablecoin có thể phát triển bất chấp những hạn chế, bởi niềm tin của nhà đầu tư bán lẻ sẽ được củng cố nhờ những biện pháp bảo vệ mạnh mẽ hơn.
Chuẩn bị cho việc tuân thủ MiCA
Việc áp dụng MiCA là một bước tiến quan trọng hướng tới sự rõ ràng về quy định trong ngành công nghiệp tiền mã hóa. Tuy nhiên, ông Egilsson cũng lưu ý rằng MiCA, bên cạnh việc mang lại sự rõ ràng về quy định, cũng tạo ra những gián đoạn nhất định cho thị trường. Chẳng hạn, các mã thông báo tiền mã hoá (EMTs) hiện phải tuân thủ quy định, ảnh hưởng đến các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASPs) như sàn giao dịch và ví điện tử. Các nhà cung cấp này sẽ phải hủy niêm yết các stablecoin không tuân thủ MiCA trước ngày 30/6.
Cơ quan Ngân hàng châu Âu (EBA) đã công bố một số báo cáo về Tiêu chuẩn Kỹ thuật Quy định (RTS) liên quan đến EMTs theo MiCA. Những báo cáo này phác thảo các tiêu chuẩn có hiệu lực từ ngày 30/6 và cần được các bên liên quan kết hợp phù hợp. Trong ngắn hạn, cơ quan quản lý sẽ cần làm rõ một số vấn đề liên quan đến các quy định mới được ban hành.
Từ góc độ của các bên tham gia thị trường, việc thích nghi với những yêu cầu mới sẽ cần có thời gian. Ông Egilsson nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đảm bảo ủy quyền đúng quy định, đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt về tổ chức, quản trị và vốn. Các nhà phát hành stablecoin đã được cấp phép hoạt động như tổ chức tiền mã hoá cần rà soát lại một số hoạt động và quy trình bảo vệ của mình, nhưng sẽ không phải đối mặt với những thay đổi mang tính nền tảng.
Ảnh hưởng tâm lý và thị trường
Ông Reinis Znotiņš, giám đốc điều hành Hiệp hội Blockchain Latvia, cho rằng việc áp dụng MiCA đánh dấu sự kết thúc của những suy đoán về tính hợp pháp của hoạt động kinh doanh tiền mã hóa trong EU. Sự nghi ngờ từ các bên liên quan về tương lai của tiền mã hóa trong một môi trường được quản lý chặt chẽ đã từng rất phổ biến. Tuy nhiên, với hiệu lực của MiCA, hiện nay đã có một khung pháp lý rõ ràng cho các công ty hoạt động trong lĩnh vực này, góp phần nâng cao tính hợp pháp của hoạt động kinh doanh tiền mã hóa trong EU.
Tính hợp pháp này được kỳ vọng sẽ xua tan những nghi ngại từ các bên liên quan khác nhau. Ông Znotiņš tin rằng một trong những tác động đầu tiên có thể quan sát được sau khi MiCA có hiệu lực là tâm lý thị trường. Việc Nghị viện EU công nhận các doanh nghiệp tiền mã hóa là hợp pháp trong một khung pháp lý cụ thể sẽ củng cố đáng kể niềm tin của các bên liên quan.
Chuẩn bị cho chuyển đổi
MiCA có hiệu lực đã đánh dấu một cột mốc quan trọng trong tiến trình hoàn thiện khung pháp lý cho ngành công nghiệp tiền mã hóa tại EU. Đối với các công ty và người dùng, việc cập nhật thông tin về các quy định mới và thích nghi với môi trường thay đổi là rất quan trọng. Trong khi quá trình triển khai MiCA theo từng giai đoạn, bắt đầu với stablecoin và mở rộng cho CASPs sẽ tạo ra một lộ trình rõ ràng cho việc tuân thủ.
Theo bà Chaput, một số doanh nghiệp có thể tìm cách “lách luật” bằng cách di chuyển hoạt động hoặc lợi dụng các nguyên tắc chào mời ngược. Tuy nhiên, khung pháp lý mới cũng có thể mở ra cơ hội cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia thị trường stablecoin. Điều này có thể dẫn đến sự cạnh tranh và đổi mới mạnh mẽ hơn trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, mang lại lợi ích cho cả doanh nghiệp và người dùng.
Bên cạnh đó, người dùng tiền mã hóa tại EU cần chuẩn bị cho một hệ sinh thái đang thay đổi. Có thể họ sẽ tiếp cận với ít loại tài sản hơn, nhưng bù lại sẽ có được sự minh bạch cao hơn về cách thức hoạt động của các mã thông báo. Bà Laura Chaput đã nhấn mạnh những lợi ích của việc tăng cường bảo vệ người tiêu dùng, chẳng hạn như quyền mua lại được đảm bảo cho những người nắm giữ EMT. Sự giám sát quy định chặt chẽ hơn nhằm mục đích thiết lập một môi trường an toàn hơn cho các nhà đầu tư.
Tuy nhiên, cũng có khả năng một số người dùng có thể chuyển sang giao dịch trên các sàn giao dịch bên ngoài EU để tiếp cận với nhiều loại mã thông báo hơn. Điều này có thể khiến họ phải đối mặt với rủi ro cao hơn do môi trường pháp lý kém minh bạch và ít biện pháp bảo vệ hơn.
Ông Egilsson hy vọng về lâu dài, người dùng sẽ được hưởng lợi từ các biện pháp bảo vệ được tăng cường và thông tin minh bạch hơn về các tài sản mã hóa mà họ giao dịch. Đồng thời lưu ý để quá trình chuyển đổi diễn ra thuận lợi, các doanh nghiệp cần đặc biệt lưu tâm đến việc đảm bảo ủy quyền đúng cách, đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt về tổ chức, quản trị và vốn theo quy định.
Mặc dù có thể có một số bất tiện ban đầu, nhưng kết quả cuối cùng được kỳ vọng sẽ là một môi trường an toàn và đáng tin cậy hơn cho người dùng tiền mã hóa trong EU và Khu vực Kinh tế châu Âu (EEA).
