Ethereum (ETH) có thể đã chạm đáy so với Bitcoin (BTC), báo hiệu khả năng bắt đầu một “Alt season” với mức tăng 38% của tỷ lệ ETH/BTC trong tuần qua.
Thị trường Ethereum đang cho thấy dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ với khả năng vượt trội so với Bitcoin trong thời gian tới, theo báo cáo mới nhất từ Cryptoquant. Sau khi chạm mức thấp nhất kể từ tháng 1/2020, tỷ lệ ETH/BTC đã phục hồi ấn tượng với mức tăng 38% trong tuần qua, mở ra triển vọng cho một “mùa altcoin” mới.
Theo các nhà nghiên cứu từ Cryptoquant, định giá tương đối của Ethereum so với Bitcoin đã rơi vào vùng định giá thấp (undervaluation) cực độ lần đầu tiên kể từ năm 2019, dựa trên chỉ số ETH/BTC MVRV. Phân tích lịch sử thị trường cho thấy những giai đoạn tương tự trong chu kỳ 2017-2019 đã dẫn đến những khoảng thời gian ETH vượt trội so với BTC với biên độ rộng, gợi ý khả năng điều chỉnh về giá trị trung bình (mean-reversion) mạnh mẽ trong thời gian tới.
Khối lượng giao dịch giao ngay (spot volume) của ETH so với BTC cũng đã tăng vọt lên mức 0,89 trong tuần trước – cao nhất kể từ tháng 8/2024. Cryptoquant lưu ý rằng xu hướng này phản ánh giai đoạn 2019-2021, khi ETH đã vượt trội BTC gấp 4 lần. Sự gia tăng khối lượng giao dịch trùng khớp với đà phục hồi giá ETH đã phản ánh niềm tin thị trường đang được khôi phục.
Dòng vốn tổ chức đẩy mạnh đầu tư Ethereum
Sự quan tâm từ các nhà đầu tư tổ chức cũng đang gia tăng đáng kể, thể hiện qua lượng nắm giữ Ethereum ETF tăng liên tục kể từ cuối tháng 4. Các nhà phân tích Cryptoquant liên hệ xu hướng này với kỳ vọng Ethereum sẽ có hiệu suất vượt trội, được thúc đẩy bởi các nâng cấp mạng lưới nhằm mở rộng quy mô cùng các yếu tố kinh tế vĩ mô thuận lợi. Đáng chú ý, tỷ lệ ETH/BTC ETF holdings và tỷ lệ giá đều tăng song hành, phản ánh sự dịch chuyển chiến lược trong danh mục đầu tư của các tổ chức lớn.
Dữ liệu on-chain cũng cho thấy luồng nạp lên sàn giao dịch (exchange inflows) đối với ETH đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2020, báo hiệu áp lực bán so với bitcoin đang giảm đáng kể. Theo Cryptoquant, lịch sử thị trường cho thấy các giai đoạn có inflow thấp thường báo trước các đợt tăng giá của Ethereum, khi lượng token được đưa lên sàn để thanh khoản tiềm năng giảm xuống.
Mặc dù đợt tăng giá gần đây khá ấn tượng, các chuyên gia từ Cryptoquant vẫn cảnh báo rằng tỷ lệ ETH/BTC cần vượt qua ngưỡng kỹ thuật quan trọng – đường trung bình động 1 năm (365-day MA) – để xác nhận xu hướng tăng bền vững. Mức hiện tại tương đương với các đáy trước đó trong lịch sử, nhưng xác nhận kỹ thuật vẫn là yếu tố then chốt cho động lượng dài hạn.
“Tỷ lệ giá ETH/BTC vẫn cần vượt lên trên đường trung bình động 365 ngày để xác nhận một nhịp tăng mới so với bitcoin,” báo cáo của Cryptoquant nêu rõ.
