S&P và Pantera Capital ra mắt chỉ số 18 tài sản dựa trên doanh thu giao thức, loại Bitcoin và XRP khỏi danh sách thành phần.
S&P Dow Jones Indices và Pantera Capital vừa ra mắt một chỉ số tài sản mã hóa mới với cách tiếp cận khác biệt so với các chỉ số tham chiếu tài sản mã hóa truyền thống: thay vì gia quyền theo vốn hóa thị trường hoặc giá token, chỉ số này theo dõi các mạng và giao thức blockchain dựa trên doanh thu giao thức thực tế.
Đây được xem là bước đi đáng chú ý trong nỗ lực xây dựng công cụ đầu tư chuẩn hóa cho tài sản mã hóa, hướng đến phân biệt hoạt động blockchain đã được xác lập với các khoản đầu tư mang tính đầu cơ thuần túy.
Về phương pháp luận, chỉ số lựa chọn thành phần từ Chỉ số Tài sản số Tiền mã hóa Mở rộng của S&P, nhưng chỉ giữ lại những tài sản đáp ứng các ngưỡng tối thiểu về doanh thu giao thức, vốn hóa thị trường và thanh khoản. Các mạng đủ điều kiện sau đó được xếp hạng theo tổng doanh thu giao thức trong hai quý liền trước và được gia quyền theo vốn hóa thị trường đã điều chỉnh, với tỷ trọng tài sản lớn nhất bị giới hạn ở mức 35% và các tài sản thành phần còn lại nhìn chung không vượt quá 20%.
Chỉ số được tái cân bằng theo quý, và theo thông báo của hai công ty, được thiết kế nhằm phục vụ hoạt động phân bổ vốn của nhà đầu tư tổ chức, có thể trở thành cơ sở cho các sản phẩm đầu tư hoặc chỉ số tham chiếu cho danh mục tài sản mã hóa quản lý chủ động.
Bitcoin và XRP vắng mặt trong danh sách thành phần
Chỉ số ra mắt với 18 tài sản thành phần, trong đó Ether (ETH), BNB (BNB), Solana (SOL), TRON (TRX) và Hyperliquid (HYPE) là năm tài sản có tỷ trọng lớn nhất, theo bài viết trên chuyên trang Indexology của S&P Dow Jones Indices.
Đáng chú ý, Bitcoin (BTC) và XRP (XRP), hai tài sản có vốn hóa lớn nhất trong Chỉ số Tài sản số Tiền mã hóa Mở rộng của S&P, lại không được đưa vào chỉ số mới, phản ánh rõ nét phương pháp lựa chọn thành phần dựa trên doanh thu giao thức thay vì quy mô vốn hóa thuần túy.
Việc ra mắt chỉ số cũng nằm trong chiến lược mở rộng lớn hơn của S&P Dow Jones Indices sang lĩnh vực chỉ số tài sản mã hóa, sau khi công ty giới thiệu Chỉ số Thị trường số S&P 50 vào tháng 10 năm ngoái, kết hợp 15 tài sản mã hóa với 35 công ty niêm yết có hoạt động liên quan đến hệ sinh thái tài sản mã hóa.
Sự kiện này diễn ra trong bối cảnh toàn ngành tài chính truyền thống đang đẩy mạnh phát triển các chỉ số tham chiếu đạt chuẩn cho nhà đầu tư tổ chức trong lĩnh vực tài sản mã hóa.
Đầu năm nay, Hashdex đã ra mắt quỹ ETF chỉ số tài sản mã hóa đa tài sản giao ngay đầu tiên tại Mỹ vào ngày 14/2/2025, trong khi Franklin Templeton giới thiệu quỹ ETF chỉ số tài sản mã hóa riêng theo dõi Bitcoin và Ether chỉ sáu ngày sau đó. Đến tháng 4, MarketVector Indexes và Coinbase Asset Management tiếp tục ra mắt một chỉ số kết hợp Bitcoin và vàng được token hóa, sử dụng mô hình gia quyền nghịch đảo theo độ biến động.
Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, từng nhận định vào tháng 12 rằng các quỹ chỉ số tài sản mã hóa sẽ trở thành lĩnh vực lớn trong năm 2026, khi việc dự đoán mạng blockchain nào sẽ chiến thắng trong dài hạn ngày càng khó khăn, khiến các sản phẩm chỉ số đa dạng hóa trở thành phương thức tiếp cận thị trường thực tế hơn.
