USDT do Tether phát hành tăng 2,1% lên gần 188 tỷ USD vốn hóa sau vụ hack Drift 285 triệu USD, trong khi USDC chỉ tăng 1,4% lên 78,25 tỷ USD.
Vốn hóa thị trường của USDT do Tether phát hành đã chạm mức cao nhất mọi thời đại vào thứ Ba, củng cố khoảng cách ngày càng nới rộng so với đối thủ USDC của Circle trong bối cảnh thị trường tài sản mã hóa liên tiếp hứng chịu các vụ tấn công quy mô lớn.
Theo dữ liệu từ CoinGecko, USDT tăng 2,1% lên gần 188 tỷ USD kể từ khi các tin tặc có liên quan đến Triều Tiên thực hiện một trong những vụ hack DeFi lớn nhất năm nay, trong khi USDC chỉ tăng 1,4% lên 78,25 tỷ USD trong cùng giai đoạn.
Xu hướng này bắt đầu rõ nét hơn sau khi giao thức Drift trên Solana bị khai thác với thiệt hại 285 triệu USD trong tháng này. Jake Kennis, chuyên gia phân tích cấp cao tại công ty blockchain Nansen, nhận định với Decrypt rằng sản phẩm của Tether nhiều khả năng được hưởng lợi từ khả năng cung cấp thanh khoản trong khủng hoảng vượt trội so với USDC, khi tâm lý lo ngại gia tăng khiến người dùng DeFi tìm đến nơi trú ẩn quen thuộc và có độ sâu thanh khoản lớn hơn.
Áp lực kép lên doanh thu của Circle và Coinbase
Diễn biến trên không chỉ là câu chuyện cạnh tranh giữa hai stablecoin. Các nhà phân tích tại ngân hàng đầu tư Compass Point cảnh báo rằng dòng vốn tháo chạy khỏi DeFi có thể gây áp lực trực tiếp lên lợi nhuận của cả Circle lẫn Coinbase, hai đơn vị chia sẻ doanh thu từ tài sản bảo chứng USDC, chủ yếu là trái phiếu Kho bạc Mỹ. Khi người dùng chuyển USDC sang tiền pháp định hoặc nắm giữ trên các sàn giao dịch có cơ chế chia sẻ lợi suất, doanh thu lãi suất sẽ giảm hoặc biên lợi nhuận bị thu hẹp theo cả hai hướng.
Ước tính của Compass Point có cơ sở cụ thể: sau vụ tấn công nhắm vào giao thức restaking Kelp DAO, các nhà đầu tư đã nhanh chóng rút khoảng 1,5 tỷ USD stablecoin khỏi giao thức cho vay Aave, nơi tin tặc sử dụng tài sản đánh cắp để thực hiện các khoản vay trên nền tảng này. Phản ứng rút vốn tập thể đó phản ánh mức độ nhạy cảm của thanh khoản DeFi trước các cú sốc bảo mật, đồng thời cho thấy người dùng đang ngày càng phân biệt rõ hơn giữa các stablecoin khi điều kiện thị trường xấu đi.
Đối với Circle, thách thức này xuất hiện vào thời điểm không thuận lợi khi công ty đang trong quá trình chuẩn bị IPO. Sự phân kỳ tăng trưởng giữa USDT và USDC, dù cả hai đều tăng về tuyệt đối, cho thấy trong các giai đoạn căng thẳng, lợi thế về quy mô và độ phủ thanh khoản toàn cầu của Tether vẫn là yếu tố quyết định hành vi của người dùng DeFi, bất chấp những lợi thế về minh bạch pháp lý mà Circle đang xây dựng.
