Quỹ ETHB của BlackRock đạt 254 triệu USD tài sản quản lý chỉ sau một tuần, khẳng định sức hút của mô hình Ethereum staking ETF được thiết kế từ đầu.
Quỹ iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) của BlackRock đã ghi nhận quy mô tài sản quản lý đạt 254 triệu USD sau đúng một tuần kể từ khi niêm yết trên sàn Nasdaq vào ngày 12 tháng 3. Trừ hơn 100 triệu USD vốn mồi được cấp bởi BlackRock Financial Management, đơn vị liên kết của iShares, nhà đầu tư bên ngoài đã bơm vào khoảng 146 triệu USD trong bảy ngày giao dịch đầu tiên.
Con số này đặt trong bối cảnh Ethereum giảm 4% trong vòng 24 giờ và đang giao dịch quanh mức 2.126 USD tại thời điểm ghi nhận, cho thấy nhu cầu với sản phẩm này không phụ thuộc nhiều vào diễn biến ngắn hạn của tài sản cơ sở.
Cấu trúc của ETHB được thiết kế để tối đa hóa hiệu quả staking ngay từ đầu: quỹ thực hiện staking từ 70% đến 95% lượng ETH nắm giữ, phân phối 82% phần thưởng staking cho nhà đầu tư dưới dạng thanh toán hàng tháng, phần còn lại được chia cho quỹ, các đơn vị lưu ký và nhà cung cấp dịch vụ staking gồm Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure và Attestant.
Mức phí quản lý 0,25% được giảm còn 0,12% trong năm đầu đối với quy mô tài sản lên đến 2,5 tỷ USD, một chính sách ưu đãi rõ ràng nhằm xây dựng quy mô nhanh trước khi thị trường bão hòa.
Lợi thế thiết kế từ đầu so với đối thủ chuyển đổi sau
Điểm khác biệt cốt lõi của ETHB so với các đối thủ nằm ở triết lý thiết kế. Trong khi Grayscale Ethereum Staking ETF và Grayscale Ethereum Staking Mini ETF đều bổ sung tính năng staking vào tháng 10 năm 2025, tức là gắn thêm một lớp mới vào sản phẩm vốn được thiết kế theo mô hình ETF thuần theo dõi giá, ETHB được xây dựng với staking là tính năng cốt lõi từ ngày đầu tiên. Sự khác biệt này không chỉ mang tính kỹ thuật mà còn ảnh hưởng đến cách nhà đầu tư tổ chức đánh giá rủi ro và tính minh bạch của sản phẩm.
Grayscale đã phải chịu thêm bất lợi khi triển khai staking đúng vào tuần xảy ra sự kiện thanh lý đòn bẩy Bitcoin quy mô lớn vào tháng 10 năm ngoái, khiến khoảng 19 tỷ USD bị thanh lý và kéo toàn thị trường đi xuống. Kết quả là quỹ Grayscale Ethereum Staking ETF ghi nhận dòng vốn ròng rút ra 32,5 triệu USD ngay trong tuần đầu vận hành với tư cách quỹ staking. Bối cảnh thị trường bất lợi đó khiến bất kỳ sự so sánh trực tiếp nào về hiệu suất huy động vốn giữa hai sản phẩm đều cần được diễn giải thận trọng.
Dù vậy, con số 254 triệu USD sau một tuần của ETHB vẫn là tín hiệu đáng chú ý, đặc biệt khi đặt cạnh hành trình của quỹ SPDR Gold Shares, sản phẩm ETF tiêu chuẩn mà BlackRock từng giúp định hình thị trường vàng vật lý từ năm 2004. Với thương hiệu iShares và năng lực phân phối tổ chức, BlackRock đang tái áp dụng đúng công thức đó cho thị trường Ethereum staking, một thị trường mà các đối thủ crypto-native đã khai phá nhưng chưa ai thực sự kiểm soát.
