QCP Capital nhận định thị trường tài sản mã hóa duy trì độ biến động thấp kỷ lục nhờ dòng vốn tổ chức ổn định, trong khi thị trường truyền thống lo thuế mới.
Công ty giao dịch tài sản số QCP Capital có trụ sở tại Singapore đã đưa ra cảnh báo về những thách thức lớn đang chờ đợi các thị trường tài chính toàn cầu. Theo phân tích mới nhất, sự kết hợp giữa chính sách thuế thương mại của Tổng thống Donald Trump và hạn chót nâng trần nợ công Mỹ vào tháng 8 đang tạo ra bối cảnh đầy bất định cho các nhà đầu tư.
Trump đã đặt ra thời hạn chót ngày 1 tháng 8 cho tiến trình đàm phán thương mại, kèm theo cảnh báo sẽ áp thuế 25% đối với Nhật Bản và Hàn Quốc. QCP nhận định câu chuyện “TACO” (Trump’s August Cut-Off) vẫn còn nguyên sức nặng, khi Trump chỉ để lại một “khoảng trống hẹp cho khả năng trì hoãn”. Hiện tại, thị trường vẫn đang định giá theo hướng chỉ có ngôn từ chứ chưa hành động cụ thể, nhưng nếu các mức thuế được triển khai thực sự, điều này sẽ gây tác động nghiêm trọng đến tăng trưởng.
Sức ép thương mại này diễn ra cùng lúc với thời hạn nâng trần nợ công Mỹ vào cuối tháng 8, tạo ra một nghịch lý đáng chú ý. Chi tiêu tài khóa, bao gồm cả chi phí lãi vay, lại đang giúp củng cố lợi nhuận doanh nghiệp và thu nhập cá nhân, khiến nền kinh tế trông có vẻ ổn định dù tiềm ẩn nhiều rủi ro bên dưới.
Thị trường tài sản mã hóa duy trì độ ổn định bất thường
Trái ngược với sự lo lắng trên thị trường truyền thống, lĩnh vực tài sản mã hóa lại cho thấy sự tham gia gia tăng từ các tổ chức. QCP cho biết MicroStrategy đã tạm dừng các đợt mua BTC quy mô lớn, nhưng đã huy động được 4,2 tỷ USD để phục vụ kế hoạch tích lũy trong tương lai. Một số công ty khác như Metaplanet cũng đang có kế hoạch sử dụng BTC làm tài sản thế chấp.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) hiện đang yêu cầu các hồ sơ sửa đổi cho quỹ ETF giao ngay dựa trên Solana (SOL), với hạn chót vào cuối tháng 7. Điều này cho thấy khả năng phê duyệt có thể đến sớm hơn nhiều so với thời hạn cuối cùng ngày 10 tháng 10, từ đó thúc đẩy đồn đoán trên chuỗi.
Mức biến động trong thị trường tài sản mã hóa đang ở gần mức thấp kỷ lục. Giá Bitcoin vẫn dao động trong phạm vi 2-3% so với mức đỉnh lịch sử, được hỗ trợ bởi dòng vốn ổn định từ các quỹ ETF và các chương trình tích trữ của doanh nghiệp. Trong khi đó, thị trường chứng khoán tăng điểm và biên độ tín dụng thu hẹp, khi giới đầu tư định giá theo kỳ vọng thuế quan bị trì hoãn, lãi suất tương lai sẽ giảm và thâm hụt tài khóa tiếp tục kéo dài nhờ thanh khoản toàn cầu.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell vẫn giữ thái độ thận trọng, bày tỏ lo ngại về lạm phát do thuế quan gây ra, trong khi vẫn tiếp tục chính sách thắt chặt định lượng. QCP kết luận rằng, mặc dù theo chu kỳ thì giữa tháng 7 thường là giai đoạn ổn định, nhưng sự hội tụ của các chính sách lớn từ phía Mỹ trong quý III và quý IV có thể gây ra biến động mạnh trên thị trường tài chính. Họ cảnh báo rằng trạng thái bình lặng hiện tại có thể chỉ là “sự yên tĩnh trước cơn bão”.
