Các quỹ token hóa tăng trưởng nhanh chóng, đạt 5,7 tỷ USD, theo Moody’s, thu hút sự quan tâm lớn từ các tổ chức nhờ ưu điểm thanh khoản, tuân thủ.
Theo báo cáo mới nhất từ Moody’s, các quỹ đầu tư ngắn hạn dạng token, phân khúc mới nổi kết nối tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi), đang ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng, với tổng giá trị tài sản quản lý (AUM) đạt 5,7 tỷ USD kể từ năm 2021. Sự tăng trưởng nhanh chóng này thu hút sự quan tâm đặc biệt từ các tổ chức tài chính lớn, nhờ những ưu thế nổi bật về tính thanh khoản và khả năng tuân thủ pháp lý.
Moody’s nhận định các quỹ token hóa đang ngày càng hấp dẫn đối với các nhà quản lý tài sản truyền thống, công ty bảo hiểm và các công ty môi giới tài sản, vốn đang tìm kiếm giải pháp kết nối giữa thị trường tiền tệ pháp định (fiat) và thị trường tài sản kỹ thuật số. Báo cáo công bố ngày 3/6 nhấn mạnh rằng mặc dù các quỹ thanh khoản ngắn hạn dạng token hiện chiếm tỷ trọng tương đối nhỏ, nhưng tốc độ tăng trưởng rất nhanh.
Các quỹ này chủ yếu được đảm bảo bằng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ hoặc các tài sản có rủi ro thấp tương tự, hoạt động tương tự như các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống. Tuy nhiên, điểm khác biệt quan trọng là việc ứng dụng công nghệ blockchain để phát hành và quản lý cổ phần dưới dạng phân đoạn, giúp thanh toán được thực hiện theo thời gian thực.
Theo dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), tổng tài sản quản lý của các quỹ thị trường tiền tệ tại Mỹ đạt khoảng 7.000 tỷ USD tính đến tháng 12 năm 2024, cho thấy dư địa phát triển rất lớn của thị trường quỹ token hóa trong thời gian tới.
Báo cáo của Moody’s cũng chỉ ra nhiều ứng dụng tiềm năng của quỹ token hóa, như tối ưu hóa lợi suất cho nhà đầu tư tổ chức so với stablecoin, quản lý thanh khoản hiệu quả hơn cho các công ty bảo hiểm, và sử dụng làm tài sản thế chấp trong các giao dịch và hoạt động cho vay.
Moody’s dự báo rằng tổng tài sản quản lý của các quỹ này sẽ tiếp tục tăng trưởng khi hầu hết các nền tảng quản lý tài sản, ngân hàng tư nhân và môi giới tài sản lớn đều áp dụng các sản phẩm tương tự “cash-sweep” – các quỹ thanh khoản ngắn hạn dạng token – để tối ưu hóa lợi nhuận từ dòng tiền nhàn rỗi của khách hàng.
Thị trường hiện được dẫn dắt bởi những tên tuổi lớn. Quỹ USD Institutional Digital Liquidity Fund của BlackRock đang dẫn đầu với tổng tài sản quản lý 2,5 tỷ USD, tiếp theo là OnChain US Government Money Fund của Franklin Templeton với 700 triệu USD. Ngoài ra, các đơn vị nổi bật khác gồm Superstate, Ondo Finance và Circle, mỗi quỹ đang quản lý từ 480 đến 660 triệu USD.
Doanh nghiệp cũng ngày càng coi tokenization là một công cụ hiệu quả để mở rộng khả năng tiếp cận thị trường. Mới đây, giao thức Midas (Đức) đã giới thiệu chứng chỉ đầu tư token được bảo đảm bằng trái phiếu chính phủ Mỹ, hướng đến các nhà đầu tư châu Âu mà không yêu cầu mức đầu tư tối thiểu.
Tương tự, trong tháng 5, Robinhood đã mở rộng khả năng tiếp cận thị trường Mỹ cho nhà đầu tư châu Âu và đệ trình đề xuất lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) nhằm xây dựng khung pháp lý cho tokenization. CEO Robinhood Vlad Tenev cho rằng tokenization sẽ mở ra một mô hình phân bổ tài sản tổ chức hoàn toàn mới.
Tuy nhiên, Moody’s cũng lưu ý bên cạnh các rủi ro tín dụng và thanh khoản vốn có của thị trường tiền tệ truyền thống, quỹ token hóa còn phải đối mặt với những thách thức riêng biệt từ công nghệ blockchain. Các rủi ro này bao gồm lỗi hợp đồng thông minh, nguy cơ bị tấn công mạng, sự cố về tính khả dụng của mạng lưới, và những bất định về pháp lý.
Báo cáo cũng nhấn mạnh các rủi ro liên quan đến đại diện tài sản, xuất phát từ khả năng sai lệch giữa sổ cái blockchain và hồ sơ cổ đông truyền thống, làm ảnh hưởng đến quyền sở hữu hợp pháp đối với cổ phần.
