Bài viết phân tích sự tương quan giữa giá của ETH và sự kiện The Merge dựa theo lý thuyết phản xạ ( theory of reflexivity) của George Soros.
Lý thuyết phản xạ ( theory of reflexivity) của George Soros.
Lý thuyết trung tâm của Soros – mà ông gọi là “lý thuyết phản xạ” – là có một vòng phản hồi giữa những người tham gia thị trường và giá cả thị trường.
Ý tưởng cơ bản là nhận thức của những người tham gia thị trường về một tình huống thị trường nhất định sẽ ảnh hưởng và định hình tình huống đó diễn ra như thế nào. Kỳ vọng của những người tham gia thị trường ảnh hưởng đến các dữ kiện thị trường (hay còn gọi là “các nguyên tắc cơ bản”), từ đó hình thành kỳ vọng của những người tham gia, v.v.
Nói một cách đơn giản hơn, những người tham gia – có ý thức hay không – thường đóng một vai trò quan trọng trong việc mang lại chính tương lai mà họ suy đoán. Những thành kiến của họ có thể củng cố xu hướng giá tăng hoặc giảm bởi vì tương lai trở thành một lời tiên tri tự hoàn thành.
Đó là một lời giải thích rất ngắn và không đầy đủ về lý thuyết phản xạ – nhưng tôi sẽ giải thích nó chi tiết hơn khi chúng ta tiếp tục. Hiện tại, hãy đưa điều này trở lại với tiền điện tử và nó liên quan như thế nào đến The Merge.
Trong phần 1 của bài viết, chúng ta sẽ xem xét các dữ liệu đầu vào và đầu ra của sự kiện The Merge
Các đầu vào
Sự kiện The Merge
The Merge xảy ra hoặc không. Đó là sự kiện tương lai mà chúng tôi đang xem xét. Bản thân The Merge không bị ảnh hưởng bởi giá ETH và sẽ thành công hay thất bại chỉ dựa trên kỹ năng của các nhà phát triển cốt lõi Ethereum.
Luồng cấu trúc
The Merge sẽ thực hiện hai việc:
- Nó sẽ loại bỏ lượng phát thải ETH của Proof-of-Work trên mỗi khối (tức là ETH được trả cho các thợ đào để đổi lấy sức mạnh tính toán mà họ cung cấp để duy trì mạng). Hiện tại, tổng lượng phát thải này là ~ 13.000 ETH mỗi ngày. The Merge dự kiến sẽ thay thế khoảng 13.000 ETH phát thải hàng ngày này cho những người khai thác bằng một lượng phát thải nhỏ hơn nhiều, khoảng 1.000 đến 2.000 ETH mỗi ngày, thay vào đó sẽ chuyển đến những người xác thực mạng (tức là những người đặt cược ETH, những người nhận được nhiều ETH hơn để giúp xác định giao dịch ETH nào là hợp lệ và giao dịch nào không). Các lượng phát thải này sẽ xảy ra với tốc độ như nhau bất kể giá ETH và việc sử dụng mạng Ethereum.
- Một lượng phí gas nhất định sẽ bị đốt cháy trong mỗi khối (có nghĩa là ETH được sử dụng để thanh toán các khoản phí đó sẽ bị xóa vĩnh viễn khỏi lưu thông). Biến này phụ thuộc vào việc sử dụng mạng. Việc sử dụng mạng là một biến phản xạ, tôi sẽ giải thích chi tiết hơn ở phần sau.
Công thức lạm phát
Tổng lạm phát ETH = Khối lượng phát thải - Phí gas
Tôi sẽ coi Phát thải khối như một hằng số trong các điều kiện cục bộ hiện tại. Những điều kiện này có thể bị vi phạm, nhưng nó sẽ xảy ra trong thời gian rất dài (tức là hàng trăm năm). Vì vậy, chúng ta có thể thoải mái coi biến này như một hằng số.
Phí Gas được đốt phụ thuộc vào việc sử dụng mạng.
Lạm phát = Khối lượng phát thải> Phí khí đốt
Giảm phát = Khối lượng phát thải < Phí khí đốt
Những người tin rằng ETH sẽ trở thành một loại tiền tệ giảm phát cũng phải tin rằng việc sử dụng mạng (và do đó, số lượng ETH được đốt trong các khoản phí do người dùng trả) sẽ đủ cao để vô hiệu hóa lượng ETH được phát ra mỗi khối như một phần thưởng cho những người xác nhận. Tuy nhiên, để đánh giá xem chúng có khả năng đúng hay không, trước tiên chúng ta phải hỏi – điều gì quyết định mức độ sử dụng của một mạng tiền điện tử nhất định như Ethereum?
Điều gì quyết định mức độ sử dụng của một mạng tiền điện tử nhất định như Ethereum?
Người dùng có nhiều lựa chọn khi chọn chuỗi mạng hợp đồng thông minh layer 1. Các chuỗi layer 1 khác bao gồm Solana, Cardano, Near, v.v. Sau đây là các yếu tố mà tôi tin rằng sẽ ảnh hưởng đến việc người dùng chọn một chuỗi này hơn chuỗi kia:
- Mindshare – Chuỗi nào được biết đến rộng rãi hơn? Phương tiện truyền thông xã hội và các bài đăng trên blog là phương tiện chính mà thông qua đó thông tin được phổ biến về các chuỗi layer 1 khác nhau.
- Ứng dụng – Mạng nào có bộ ứng dụng phi tập trung (dApps) mạnh mẽ nhất? Ứng dụng nào trong số những ứng dụng này là người dẫn đầu danh mục? Ứng dụng nào trong số những ứng dụng này có tính thanh khoản cao nhất để giao dịch? vân vân.
Mindshare
Mindshare và giá ETH có mối quan hệ phản xạ. Biểu đồ trên cho thấy xu hướng tìm kiếm trên Google cho “Ethereum” và giá ETH. Như bạn có thể thấy, chúng có mối tương quan rất chặt chẽ. Nếu tôi chạy mối tương quan giữa hai chuỗi dữ liệu, thì r = 0,77.
Về mặt khái niệm, điều này có ý nghĩa. Mối quan tâm đến mạng Ethereum tăng và giảm theo giá của token gốc của nó – và khi giá tăng, nhiều người nghe về ETH hơn và muốn mua và sử dụng mạng, khiến giá tăng thêm.
Các ứng dụng
Chất lượng của các ứng dụng trên mạng bắt đầu từ chất lượng và số lượng dev của nó. Là một nhà phát triển, bạn tạo ra những thứ để mọi người sử dụng. Nếu không có ai sử dụng mạng, bạn không có khả năng phát triển trên mạng đó. Rõ ràng, một nhà phát triển muốn viết mã bằng một ngôn ngữ mà họ biết rõ, nhưng sở thích đó chỉ là thứ yếu so với số lượng người dùng mà một người có thể tương tác trên một mạng phi tập trung nhất định.
Số lượng nhà phát triển liên quan trực tiếp đến số lượng người dùng mà sản phẩm của họ có thể phục vụ. Và như chúng ta đã thiết lập ở trên, số lượng người dùng của một mạng nhất định có liên quan trực tiếp đến giá của token gốc của nó.
Và vì số lượng người dùng và giá có mối quan hệ phản xạ, nên số lượng nhà phát triển và giá cũng phải chia sẻ mối quan hệ phản xạ. Khi giá tăng lên, nhiều người nghe về Ethereum hơn, nhiều người sử dụng mạng hơn và nhiều nhà phát triển được thu hút để phát triển các ứng dụng trên mạng, để thu hút cơ sở người dùng lớn và ngày càng tăng. Các ứng dụng càng tốt thì càng có nhiều người dùng tham gia mạng. Chúng ta có một vòng lặp phản xạ.
Kết quả đầu ra
Mức độ giảm phát của ETH phụ thuộc vào số lượng phí gas bị đốt cháy.
Mức phí gas bị cháy phụ thuộc vào số lượng mạng được sử dụng.
Việc sử dụng mạng phụ thuộc vào số lượng người dùng và chất lượng của các ứng dụng.
Số lượng người dùng và chất lượng của các ứng dụng có mối quan hệ phản ánh với giá ETH.
Do đó, theo tính chất bắc cầu, mức độ giảm phát và giá ETH có mối quan hệ phản xạ.
Lưu ý: Mọi quan điểm được trình bày trong bài viết này là quan điểm cá nhân của tác giả và không nên là cơ sở để đưa ra quyết định đầu tư, cũng như không được coi là khuyến nghị hoặc lời khuyên để tham gia vào các giao dịch đầu tư.
(Còn tiếp)
Arthur Hayes, Co-Founder of 100x
