Quản lý rủi ro kém, doanh thu không đủ và lạm dụng đòn bẩy là những lý do cốt lõi khiến DeFi sụp đổ.
Thị trường crypto đã gặp khó khăn trong năm nay, sự sụp đổ của nhiều dự án và quỹ đã gây ra hiệu ứng lây lan ảnh hưởng đến tất cả mọi người trong không gian.
Tình hình vẫn chưa lắng xuống, nhưng chi tiết ổn định đang cho phép các nhà đầu tư ghép lại một bức tranh làm nổi bật những rủi ro hệ thống của tài chính phi tập trung và quản lý rủi ro kém.
Dưới đây là những gì một số chuyên gia nói về lý do đằng sau sự cố DeFi và quan điểm của họ về những gì cần phải làm để vực dậy lĩnh vực này.
Doanh thu không bền vững
Một trong những lý do được trích dẫn thường xuyên nhất khiến các giao thức DeFi gặp khó khăn là không có khả năng tạo ra thu nhập bền vững để tăng thêm giá trị có ý nghĩa cho hệ sinh thái của nền tảng.
Trong nỗ lực thu hút người dùng, sản lượng cao nhưng được cung cấp với tỷ lệ không bền vững. Trong khi đó, không có đủ dòng tiền để bù đắp các khoản thanh toán và cung cấp giá trị cơ bản cho token của nền tảng.
Về cơ bản, điều này có nghĩa là không có giá trị thực nào hỗ trợ token, được sử dụng để thanh toán lợi suất cao được cung cấp cho người dùng.
Khi người dùng bắt đầu nhận ra rằng tài sản của họ không thực sự mang lại lợi nhuận như đã hứa, họ sẽ xóa thanh khoản của mình và bán token phần thưởng. Điều này gây ra sự sụt giảm giá token, cùng với sự sụt giảm tổng giá trị bị khóa (TVL). Dẫn đến kích động sự hoảng sợ cho người dùng giao thức, những người cũng muốn kéo thanh khoản của họ và khóa giá trị của bất kỳ phần thưởng nào nhận được.
Tokenomics hay Ponzinomics?
Một lỗ hổng thứ hai được nhiều chuyên gia nhấn mạnh là cấu trúc tokenomic được thiết kế kém của nhiều giao thức DeFi, thường có tỷ lệ lạm phát cực cao để thu hút thanh khoản.
Phần thưởng cao là điều tốt đẹp, nhưng nếu giá trị của token được thanh toán như một phần thưởng có mà như không, thì người dùng về cơ bản đang chấp nhận rất nhiều rủi ro bằng cách từ bỏ quyền kiểm soát tiền của họ với phần thưởng ít hoặc không có.
Điều này phần lớn liên quan đến vấn đề tạo ra doanh thu của DeFi và không có khả năng xây dựng kho bạc bền vững. Lạm phát cao làm tăng nguồn cung cấp token và nếu giá trị token không được duy trì, tính thanh khoản sẽ rời khỏi hệ sinh thái.
Người dùng chịu ảnh hưởng quá mức
Việc lạm dụng đòn bẩy là một vấn đề đặc hữu khác của DeFi và lỗ hổng này trở nên rõ ràng khi Celsius, 3AC và các nền tảng khác đầu tư vào DeFi bắt đầu sụp đổ vào tháng trước.
Những đợt thanh lý này chỉ làm trầm trọng thêm xu hướng giảm mà nhiều token đã trải qua, gây ra một vòng xoáy tử thần lan sang các nền tảng CeFi và DeFi và một số sàn giao dịch crypto tập trung.
Hậu quả thực sự rơi xuống đầu người dùng vì đã bị tận dụng quá mức mà không có một kế hoạch chắc chắn nào về những việc cần làm trong trường hợp thị trường suy thoái. Có thể là một thách thức khi nghĩ về những điều này trong thời kỳ đỉnh cao của thị trường tăng giá. Nhưng nó phải luôn là điều gì đó trong tâm trí của một nhà giao dịch, bởi vì hệ sinh thái crypto vốn nổi tiếng với sự biến động mạnh mẽ.
Nguồn: Cointelegraph
