Thống đốc Fed Stephen Miran nhận định thị trường stablecoin có thể tăng lên 3.000 tỷ USD, tạo áp lực giảm lên lãi suất trung hòa của nền kinh tế Mỹ.
Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa đang có những bước phát triển vượt bậc, ông Stephen Miran, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ do Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm, đã đưa ra nhận định táo bạo về vai trò của stablecoin đối với chính sách tiền tệ. Phát biểu tại hội nghị BCVC Summit ở New York hôm thứ Sáu vừa qua, ông khẳng định sự tăng trưởng mạnh mẽ của các đồng stablecoin gắn với USD có thể góp phần làm giảm lãi suất trong tương lai gần.
Theo dữ liệu từ CoinGecko, tổng vốn hóa thị trường hiện tại của toàn bộ stablecoin đạt khoảng 310,7 tỷ USD. Tuy nhiên, nghiên cứu của Fed cho thấy con số này có thể tăng lên tới 3.000 tỷ USD trong vòng 5 năm tới. Ông Miran giải thích rằng các token tiền mã hóa neo theo USD đang “gây áp lực giảm” lên lãi suất trung hòa, hay còn gọi là r-star, mức lãi suất không kích thích cũng không kìm hãm nền kinh tế. Nếu lãi suất trung hòa giảm, Fed sẽ có xu hướng điều chỉnh giảm lãi suất điều hành tương ứng.
Nhu cầu từ stablecoin thúc đẩy thị trường trái phiếu ngắn hạn
Luận điểm cốt lõi của ông Miran là stablecoin đang gia tăng nhu cầu đối với trái phiếu ngắn hạn của Bộ Tài chính Mỹ và các tài sản thanh khoản khác được định giá bằng USD, đặc biệt là từ các nhà đầu tư bên ngoài Mỹ. Vị thống đốc Fed nhấn mạnh: “Stablecoin có thể trở thành con voi hàng nghìn tỷ USD trong căn phòng của các ngân hàng trung ương.”
Sự phát triển này không phải không gây lo ngại cho hệ thống tài chính truyền thống. Quỹ Tiền tệ Quốc tế đã cảnh báo rằng stablecoin có thể đe dọa đến tài sản và dịch vụ tài chính truyền thống khi chúng có khả năng cạnh tranh trực tiếp để thu hút người dùng. Các hiệp hội ngân hàng Mỹ cũng kêu gọi Quốc hội siết chặt giám sát đối với các stablecoin có sinh lợi, cho rằng chúng có thể lôi kéo người dùng rời khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống.
Bất chấp những lo ngại, ông Miran tỏ ra lạc quan về Đạo luật GENIUS, khung pháp lý mới dành cho stablecoin. Ông đánh giá cao đạo luật này vì đã đưa ra các hướng dẫn rõ ràng và cơ chế bảo vệ người tiêu dùng, đồng thời nhấn mạnh rằng yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin có trụ sở tại Mỹ phải duy trì dự trữ được bảo đảm ít nhất theo tỷ lệ 1:1 bằng các tài sản an toàn, thanh khoản và định giá bằng USD sẽ tạo ra tính hợp pháp và trách nhiệm giải trình cần thiết cho thị trường này.
