ETF Bitcoin của Morgan Stanley ra mắt với phí 0,14%, thấp hơn BlackRock, cùng lợi thế 16.000 cố vấn nội bộ.
Morgan Stanley bước vào thị trường ETF Bitcoin giao ngay muộn hơn các đối thủ, nhưng theo ông Eric Balchunas, nhà phân tích ETF cấp cao của Bloomberg, tổ chức quản lý 9,3 nghìn tỷ USD tài sản này không thiếu lợi thế. Quỹ Bitcoin Trust của Morgan Stanley (MSBT) dự kiến ra mắt sớm nhất vào thứ Tư, sau khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) chính thức phê duyệt hồ sơ vào thứ Ba.
Điểm cốt lõi mà Balchunas nhấn mạnh không phải là quy mô vốn mà là cấu trúc phân phối. Với khoảng 16.000 cố vấn tài chính trong hệ thống nội bộ, Morgan Stanley sở hữu một kênh tiếp cận nhà đầu tư mà ít tổ chức nào có thể sánh được.
Khi các cố vấn này tư vấn khách hàng phân bổ vào tài sản mã hóa, MSBT trở thành lựa chọn tự nhiên nhất. “Điểm mạnh của Morgan Stanley là họ có một tệp khách hàng sẵn có. Họ sở hữu đội ngũ cố vấn riêng rất lớn. Morgan Stanley ở một đẳng cấp khác,” ông nói với Decrypt.
Chiến lược phí thấp: công cụ cạnh tranh hay tín hiệu ủy thác?
MSBT dự kiến ra mắt với tỷ lệ chi phí 0,14%, thấp hơn đáng kể so với mức 0,25% của iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) do BlackRock quản lý, và thấp hơn gần như mọi lựa chọn hiện có trên thị trường, ngoại trừ VanEck Bitcoin Trust đang trong giai đoạn miễn phí tạm thời đến hết tháng 7.
Năm ngoái, Grayscale cũng tung ra phiên bản “Mini” với phí 0,15%, tạo thêm áp lực cạnh tranh lên toàn ngành, bối cảnh mà Balchunas từng gọi là “Terrordome” khi mô tả cuộc chiến phí giữa các nhà phát hành trước thời điểm ETF Bitcoin giao ngay ra mắt tại Mỹ năm 2024.
Balchunas lý giải rằng mức phí thấp của Morgan Stanley mang ý nghĩa vượt ra ngoài cạnh tranh thương mại thuần túy. Với mức phí này, cố vấn tài chính có thể đề xuất phân bổ vào MSBT mà không bị xem là xung đột lợi ích, đặc biệt trong bối cảnh tiêu chuẩn ủy thác ngày càng được siết chặt. “Bạn có một sản phẩm với chi phí đủ thấp để các phân bổ đầu tư không bị coi là xung đột lợi ích. Xét riêng theo phí, họ thực sự đang lựa chọn sản phẩm có tính ủy thác cao nhất,” ông nhận định.
Năm 2024, Ủy ban Đầu tư Toàn cầu của Morgan Stanley đã khuyến nghị phân bổ tối đa 4% danh mục đầu tư vào tài sản mã hóa cho mục tiêu tăng trưởng, và việc SEC phê duyệt MSBT nay tạo thêm cơ sở pháp lý để các khuyến nghị đó được hiện thực hóa.
Dù vậy, Balchunas thẳng thắn nhận định MSBT khó có thể lật đổ IBIT của BlackRock, sản phẩm đã thu hút 63,3 tỷ USD kể từ khi ra mắt, với thanh khoản vượt trội và thị trường quyền chọn quy mô lớn. Ông so sánh IBIT với huyền thoại bóng rổ Michael Jordan, người dẫn đầu không thể tranh cãi ở thời điểm hiện tại.
Tuy nhiên, với thương hiệu mạnh và hệ sinh thái cố vấn độc quyền, Morgan Stanley vẫn được kỳ vọng tạo ra một vị trí bền vững trên thị trường đang ngày càng trưởng thành này. “Nó sẽ không thể lật đổ BlackRock để trở thành lớn nhất, nhưng tôi tin rằng nó sẽ hoạt động tốt,” Balchunas kết luận.
