CEO Jan3 Samson Mow cảnh báo vàng đã “quá mua” ở mức 5.247 USD, trong khi Z-score BTC/vàng ở âm 1,24 báo hiệu tiềm năng tăng giá đáng kể.
Bitcoin đang giao dịch thấp hơn từ 24% đến 66% so với xu hướng lịch sử khi đối chiếu với vốn hóa thị trường vàng và tổng cung tiền toàn cầu – đây là nhận định của Samson Mow, Giám đốc điều hành công ty công nghệ Bitcoin Jan3, đưa ra trong bối cảnh vàng giao ngay vượt mức 5.400 USD mỗi ounce.
Mow cho rằng vàng đã trở nên “quá mua” sau khi hợp đồng tương lai giao tháng Tư đóng cửa ở mức 5.247,90 USD vào cuối tuần qua, tạo ra sự phân kỳ đáng chú ý với Bitcoin – tài sản mà ông cho là đang bị định giá thấp tương đối.
Công cụ phân tích trung tâm trong luận điểm của Mow là chỉ số Z-score của tỷ lệ BTC so với vàng – thước đo mức độ chênh lệch giữa giá Bitcoin hiện tại và mức trung bình lịch sử. Tại thời điểm ông đưa ra nhận định, chỉ số này đứng ở mức âm 1,24, tức Bitcoin đang giao dịch dưới đường trung bình dài hạn. Theo Mow, khi Z-score giảm xuống dưới ngưỡng âm 2, Bitcoin thường ghi nhận các đợt tăng giá “đáng kể.”
Lịch sử hai lần Z-score dưới âm 2 và những đợt tăng hàng trăm phần trăm
Dữ liệu từ TradingView củng cố luận điểm này qua hai tiền lệ rõ nét. Tháng 11 năm 2022, khi sàn giao dịch FTX sụp đổ, Z-score lao xuống dưới âm 3 và Bitcoin sau đó tăng hơn 150% trong 12 tháng tiếp theo. Trước đó, vào tháng 3 năm 2020, làn sóng bán tháo do đại dịch Covid đẩy chỉ số này xuống dưới âm 2 khi Bitcoin chạm đáy quanh 3.717 USD – và trong 12 tháng sau, giá tăng hơn 300%, đạt đỉnh lịch sử khi đó gần 69.000 USD vào tháng 11 năm 2021.
Tuy nhiên, phân tích của Mow đứng ở chiều ngược lại so với một bộ phận đáng kể cộng đồng phân tích thị trường. Một số chuyên gia cảnh báo Bitcoin có thể tiếp tục chịu áp lực và hướng về vùng 50.000 USD, với lập luận rằng diễn biến giá hiện tại đang phản chiếu mô hình thị trường giá xuống năm 2022. Thực tế, Bitcoin đã giảm hơn 50% từ đỉnh xuống đáy trước khi phục hồi hạn chế về vùng 66.400 USD, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục khuấy động tâm lý nhà đầu tư.
Sự phân kỳ giữa hai trường phái phân tích phản ánh trạng thái bất định đang bao trùm thị trường tài sản mã hóa: một bên nhìn vào định giá tương đối và tín hiệu kỹ thuật dài hạn để tìm điểm đảo chiều, bên kia ưu tiên áp lực vĩ mô và dòng tiền ngắn hạn. Với Z-score hiện tại chưa chạm ngưỡng kích hoạt lịch sử, thị trường vẫn đang ở giai đoạn chờ xác nhận.
